2024年10月12日，財(cái)政部召開新聞發(fā)布會，重點(diǎn)介紹加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)情況。

其中，重點(diǎn)是推出備受各界期待的一攬子財(cái)政增量政策，包括：較大規(guī)模增加債務(wù)額度支持地方化解隱性債務(wù)，發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，疊加運(yùn)用專項(xiàng)債、專項(xiàng)資金、稅收政策等支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度。

接下來，對本次財(cái)政部發(fā)布推出的四大舉措逐條分析，具體內(nèi)容如下：

一是加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解隱性債務(wù)，地方可以騰出更多精力和財(cái)力空間來促發(fā)展、保民生。

應(yīng)該是說，這次財(cái)政部的表述非常具有風(fēng)向標(biāo)意義，代表地方債務(wù)從過去緊縮到積極的轉(zhuǎn)變。防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，是中國確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和財(cái)政可持續(xù)性的關(guān)鍵任務(wù)。

自2015年以來，中國一直在推動建立規(guī)范的地方舉債融資機(jī)制。這個機(jī)制旨在“開前門、嚴(yán)堵后門”，即開放正規(guī)的融資渠道，同時嚴(yán)格阻止不規(guī)范的隱性債務(wù)。

為了置換存量政府債務(wù)，財(cái)政部發(fā)行了地方政府債券，這是一種通過公開市場操作來降低債務(wù)成本和延長債務(wù)期限的方式。建立了地方政府債務(wù)的閉環(huán)管理體系，以提高債務(wù)管理的透明度和效率。

通過上述措施，一些地區(qū)的債務(wù)風(fēng)險得到了有效控制。例如，北京、上海、廣東等地區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了存量隱性債務(wù)的清零。

為了積極償還債務(wù)，地方政府通過安排財(cái)政資金和動用資產(chǎn)資源等方式來化解債務(wù)風(fēng)險。通過這些措施，中國政府在防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險方面取得了階段性成果。

從2022年下半年開始，由于多種因素的影響，一些地方出現(xiàn)了新的債務(wù)風(fēng)險隱患。為此，中央制定了一攬子化債方案，并建立了工作協(xié)調(diào)機(jī)制來指導(dǎo)各省份制定具體的化債方案。

財(cái)政部安排了超過2.2萬億元的地方政府債券額度，以支持地方特別是高風(fēng)險地區(qū)化解存量債務(wù)風(fēng)險和清理拖欠企業(yè)賬款。

截至2023年末，全國納入政府債務(wù)信息平臺的隱性債務(wù)余額比2018年減少了50%，表明債務(wù)風(fēng)險是可控的。

2024年以來，財(cái)政部已經(jīng)安排了1.2萬億元債務(wù)限額支持地方化解存量隱性債務(wù)和消化政府拖欠企業(yè)賬款。此外，政府計(jì)劃一次性增加較大規(guī)模的債務(wù)限額來置換地方政府存量隱性債務(wù)，這將大大減輕地方化債壓力。

這里財(cái)政部特別劃重點(diǎn)：這項(xiàng)即將實(shí)施的政策，是近年來出臺的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施，這無疑是一場政策及時雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營主體信心，鞏固基層“三?！?。

財(cái)政部計(jì)劃進(jìn)一步增加債務(wù)額度，以支持地方化解隱性債務(wù)，從而為地方騰出更多的資源來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保障民生。同時，政府將嚴(yán)肅查處違法違規(guī)舉債問題，并堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)的風(fēng)險。

這些措施體現(xiàn)了中國政府在防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險方面的積極努力和堅(jiān)定決心。通過這些政策和措施，政府旨在實(shí)現(xiàn)財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展，同時保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和安全。

二是發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，提升這些銀行抵御風(fēng)險和信貸投放能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)于這條決策，尤為引人注目。這不僅體現(xiàn)了國家對金融體系穩(wěn)定與實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的深遠(yuǎn)考量，更是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下財(cái)政政策精準(zhǔn)發(fā)力的重要一環(huán)。

核心一級資本是銀行資本中最核心、質(zhì)量最高的部分，直接反映了銀行抵御風(fēng)險的能力。它主要包括實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤和少數(shù)股東權(quán)益等。增強(qiáng)銀行的核心一級資本，意味著銀行在面臨不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境或突發(fā)事件時，能夠擁有更充足的資金緩沖，有效抵御各種風(fēng)險，確保經(jīng)營的穩(wěn)健性和可持續(xù)性。

特別國債作為國家信用的直接體現(xiàn)，其發(fā)行成本低、期限長、流動性好，能夠有效降低商業(yè)銀行的融資成本，增加其長期資金來源。更重要的是，通過特別國債的注入，國有大型商業(yè)銀行的核心一級資本將得到顯著增強(qiáng)，進(jìn)而提升其抵御風(fēng)險的能力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加穩(wěn)定、充足的信貸支持。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的基石。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著融資難、融資貴等突出問題。通過發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，可以有效提升這些銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

一方面，商業(yè)銀行能夠擁有更多的資金用于信貸投放，支持企業(yè)特別是中小微企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展；另一方面，銀行在風(fēng)險抵御能力增強(qiáng)的同時，也能夠更加積極地開展金融創(chuàng)新，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加多元化、個性化的金融服務(wù)。

隨著特別國債的發(fā)行和資金的逐步到位，國有大型商業(yè)銀行的核心競爭力將得到進(jìn)一步提升，金融體系的穩(wěn)定性也將得到加強(qiáng)。同時，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受益于更加充沛的金融資源和更加高效的金融服務(wù)，迎來新的發(fā)展機(jī)遇。未來，我們期待看到更多類似的政策創(chuàng)新和實(shí)踐探索，共同推動中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

順便說一聲，筆者專門統(tǒng)計(jì)財(cái)政部本次新聞發(fā)布會實(shí)錄，“特別國債”是個高頻詞匯，總計(jì)出現(xiàn)了7次，每次提及都有重要舉措，比如2024年發(fā)行超長期特別國債1萬億元；大力度實(shí)施“兩新”政策，安排3000億元左右超長期特別國債資金；增發(fā)國債正在加快使用，超長期特別國債也在陸續(xù)下達(dá)使用 ……

可以說，特別國債在這輪一攬子增量財(cái)政救市政策中，扮演著極其重要的角色。

三是疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

這條舉措，可以說是筆者最為關(guān)注的領(lǐng)域。

房地產(chǎn)行業(yè)從2021年中開始，就步入下行通道，此后連續(xù)三年多的時間里，一路下滑，諸多房企紛紛暴雷，大量新建項(xiàng)目一度停工爛尾，房價更是“跌跌不休”，不少購房者無法如期收樓。

隨著這輪調(diào)整，房地產(chǎn)行業(yè)逐步消除“高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)、高杠桿”模式弊端。

自從2024年9月26日，政治局會議首提房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)后，財(cái)政部積極響應(yīng)，疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，不僅體現(xiàn)了政府對房地產(chǎn)市場的深切關(guān)注，也預(yù)示著行業(yè)將迎來一系列積極變化，同時看到樓市發(fā)展全新希望。

首先，地方政府專項(xiàng)債券在支持房地產(chǎn)市場中的作用被賦予了新的使命。專項(xiàng)債券不僅用于傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更被明確可用于土地儲備和收購符合條件的閑置存量土地。這一舉措直接瞄準(zhǔn)了當(dāng)前房地產(chǎn)市場中的兩大痛點(diǎn)：一是土地資源的低效利用，二是土地市場成交不理想。

通過專項(xiàng)債券的靈活使用，地方政府能夠更有效地盤活閑置土地，推動土地市場的供需平衡。特別是對于那些有新增土地儲備需求的地區(qū)，專項(xiàng)債券的注入無疑將為其提供更多的資金支持，促進(jìn)土地市場的健康發(fā)展。同時，專項(xiàng)債券的發(fā)行和使用也將遵循嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制，確保資金的安全和有效使用，避免資金浪費(fèi)和金融風(fēng)險。

同時，專項(xiàng)資金作為支持房地產(chǎn)市場的重要資金來源，其精準(zhǔn)投放和高效使用對于市場的穩(wěn)定至關(guān)重要。在此次發(fā)布的政策中，專項(xiàng)資金被明確用于收購存量商品房用作保障性住房，以及支持保障性安居工程的建設(shè)和運(yùn)營。

這一舉措不僅有助于解決當(dāng)前房地產(chǎn)市場中的庫存問題，緩解房企的資金壓力，還能夠在一定程度上改善住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)，滿足不同層次、不同需求的住房需求。專項(xiàng)資金的精準(zhǔn)投放，將使得政府能夠更有效地調(diào)控市場，確保住房市場的平穩(wěn)運(yùn)行。這也將促進(jìn)房地產(chǎn)市場的良性循環(huán)，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。

稅收政策在房地產(chǎn)市場調(diào)控中一直扮演著重要角色。此次發(fā)布會上，財(cái)政部明確表示將抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)相銜接的增值稅、土地增值稅政策，并進(jìn)一步研究加大支持力度。這一政策動向無疑將為房地產(chǎn)市場帶來重大利好。

取消普通住宅和非普通住宅的界限，相當(dāng)于取消“豪宅稅”，將使得購房者在購房時不再受到這一限制的影響，從而更加自由地選擇適合自己的住房。同時，增值稅和土地增值稅政策的調(diào)整也將降低購房者和房企的稅負(fù)成本，進(jìn)一步激發(fā)市場活力。此外，政府還將持續(xù)優(yōu)化其他相關(guān)稅收政策，如契稅、個人所得稅等，以進(jìn)一步降低居民購房成本，穩(wěn)定市場預(yù)期。

值得注意的是，此次財(cái)政部推出的支持房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的政策并非孤立存在，而是與地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等多種工具相互配合、共同作用的結(jié)果。這種多措并舉、協(xié)同發(fā)力的方式，將使得政策效果更加顯著、更加持久。

一方面，專項(xiàng)債券和專項(xiàng)資金的投入將直接增加房地產(chǎn)市場的有效供給和需求，推動市場的平穩(wěn)運(yùn)行；另一方面，稅收政策的調(diào)整將降低購房者和房企的成本負(fù)擔(dān)，激發(fā)市場活力。同時，這些政策還將與金融、土地等其他領(lǐng)域的政策相互銜接、相互配合，形成合力推動房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

筆者之前在《中央首次力挺樓市止跌回穩(wěn)，股市突破3000點(diǎn)牛氣沖天！》等多篇文章里都有提到，中央高層會議首次明確提出房地產(chǎn)行業(yè)止跌回穩(wěn)，包括降低房貸利率和優(yōu)化土地政策，穩(wěn)定了市場預(yù)期，意義重大！

就在今天（2024年10月12日）一早，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等多家銀行陸續(xù)發(fā)布公告稱：10月25日起，將對存量個人房貸利率進(jìn)行批量調(diào)整。除貸款在北京、上海、深圳等地區(qū)且為二套房貸款的情形外，其他符合條件的房貸利率都將調(diào)整為貸款市場報價利率LPR-30BP。

而且，多家銀行明確，存量房貸利率調(diào)整將由銀行統(tǒng)一進(jìn)行批量調(diào)整，不需要客戶提出申請，此舉最大限度減少購房者操作手續(xù)，體現(xiàn)銀行的擔(dān)當(dāng)和誠意。

這一系列政策的出臺和實(shí)施，將對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首先，它將有效緩解當(dāng)前房地產(chǎn)市場的下行壓力，穩(wěn)定市場預(yù)期；其次，它將促進(jìn)房地產(chǎn)市場的供需平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動市場向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)；最后，它將為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐和保障。

展望未來，隨著政策的逐步落地和實(shí)施效果的顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場有望迎來更加平穩(wěn)、健康的發(fā)展態(tài)勢。同時，政府也將繼續(xù)密切關(guān)注市場動態(tài)和政策效果，適時調(diào)整和完善相關(guān)政策措施，確保房地產(chǎn)市場的持續(xù)健康發(fā)展。在這個過程中，我們也期待看到更多的創(chuàng)新舉措和積極變化為房地產(chǎn)市場注入新的活力和動力。

對了，今天（2024年10月12日）下午5點(diǎn)半左右，筆者收到廣州住建發(fā)過來的國慶成交數(shù)據(jù)：

新政實(shí)施以來，廣州房地產(chǎn)市場成交明顯增加，全市一手住宅認(rèn)購量6687套，是去年的2.37倍，二手住宅網(wǎng)簽3771套，同比增長23%。特別是國慶假期期間，政策因素疊加市場高頻宣傳和房企積極促銷，房地產(chǎn)市場成交大幅增長，國慶期間全市一手住宅總認(rèn)購量5855套，認(rèn)購面積約61萬㎡，7天的認(rèn)購量超過今年8月、9月全市一手住宅單月網(wǎng)簽面積。國慶后市場有所回落，但仍保持高位運(yùn)行。

當(dāng)前廣州房地產(chǎn)運(yùn)行有以下三個特點(diǎn)：一是各區(qū)市場成交均較為活躍，各區(qū)成交均有大幅增長，受中心區(qū)放開限購影響，中心區(qū)總體表現(xiàn)好于外圍區(qū)。二是市場成交價格總體平穩(wěn)。三是購房對象以自住和改善性需求為主。

記得在2024年10月8日晚上，筆者受鳳凰網(wǎng)邀請參與樓市專家評論節(jié)目時，曾經(jīng)提到，據(jù)365房評統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣州國慶期間（2024年10月1日-7日）全市網(wǎng)簽共計(jì)564套，這個數(shù)據(jù)與各售樓處火爆的體感溫度有較大出入，主要是因?yàn)榫W(wǎng)簽數(shù)據(jù)有滯后性， 一般售樓處現(xiàn)場認(rèn)購數(shù)據(jù)會延后一兩周才能真正體現(xiàn)到網(wǎng)簽。

果然，今天365房評剛統(tǒng)計(jì)到數(shù)據(jù)顯示，最近五天的網(wǎng)簽套數(shù)已經(jīng)1444套，預(yù)計(jì)接下來一兩周還將持續(xù)上漲。

無獨(dú)有偶，根據(jù)深圳市住建和建設(shè)局公開信息顯示，國慶期間市場反應(yīng)積極，市場信心回歸，新房項(xiàng)目銷售成交喜報頻傳，二手房單日成交再次刷新近年高點(diǎn)，房價止跌回穩(wěn)態(tài)勢明顯。10月1日-7日，全市新建商品住宅認(rèn)購銷售1841套，合計(jì)19.18萬平方米，認(rèn)購量較去年同期增長664.14%；二手房方面，全市頭部中介機(jī)構(gòu)帶看量、成交量分別為24620人次、1314套，日均值較2023年國慶假期分別增長22%、339%。

從廣州、深圳公布成績單來看，廣州新房認(rèn)購套數(shù)、認(rèn)購面積均是深圳的3.18倍。深圳的增長更為迅猛，高達(dá)664.14%，直接是去年的六倍還多，當(dāng)然，廣州同樣不差，總之，廣深樓市的購買力正以驚人的速度在復(fù)蘇。

四是加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度，國慶節(jié)前已向困難群眾發(fā)放一次性生活補(bǔ)助，下一步還將針對學(xué)生群體加大獎優(yōu)助困力度，提升整體消費(fèi)能力。

這一行動背后，是政府對民生福祉的高度重視，也是社會保障體系不斷完善、更加人性化的具體體現(xiàn)。它讓我們看到，無論時代如何變遷，保障人民基本生活、促進(jìn)社會公平正義始終是政府工作的核心任務(wù)。

再將目光轉(zhuǎn)向針對學(xué)生群體的獎優(yōu)助困政策。教育是國家發(fā)展的基石，也是阻斷貧困代際傳遞的重要途徑。此次財(cái)政部提出的加大獎優(yōu)助困力度，不僅是對優(yōu)秀學(xué)生的鼓勵，更是對家庭經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生的有力支持，旨在通過教育資源的合理分配，促進(jìn)教育公平，提升整體國民素質(zhì)。

國家獎學(xué)金獎勵名額翻倍，本?？粕鷩要剬W(xué)金名額，從每年6萬名增加到12萬名；碩士生國家獎學(xué)金名額，從每年3.5萬名增加到7萬名；博士生國家獎學(xué)金名額，從每年1萬名增加到2萬名。同時，提高本專科生獎學(xué)金獎勵標(biāo)準(zhǔn)，本?？粕鷩要剬W(xué)金獎勵標(biāo)準(zhǔn)，從每生每年8000元提高到10000元；本專科生國家勵志獎學(xué)金獎勵標(biāo)準(zhǔn)，從每生每年5000元提高到6000元。

具體而言，上述政策確保每一名有志于學(xué)、有能力學(xué)的孩子都能享受到優(yōu)質(zhì)的教育資源。同時，通過精準(zhǔn)識別、動態(tài)管理，確保資助資金真正惠及需要幫助的學(xué)生，避免資源浪費(fèi)和“錯配”。

更為重要的是，此舉將有效提升學(xué)生的消費(fèi)能力，從而間接刺激市場需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)。學(xué)生作為社會消費(fèi)的重要群體之一，其消費(fèi)能力的提升將帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長注入新的活力。此外，教育投資的長期回報也是顯而易見的，培養(yǎng)更多高素質(zhì)人才，將為國家的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從財(cái)政部提出的四大舉措來看，全場會議內(nèi)容信息量頗多，干貨滿滿，可以說給到財(cái)政部職權(quán)范圍內(nèi)頂格支持，尤其是財(cái)政部特別強(qiáng)調(diào)，逆周期調(diào)節(jié)絕不僅僅是以上的四點(diǎn)，只是這四點(diǎn)當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入決策程序的政策，還有其他政策工具也正在研究中。

比如：中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間——這句話相當(dāng)有分量，給到市場明示，如果前期政策不夠，那還會持續(xù)加碼，就像9月底央行提到“不夠再繼續(xù)發(fā)5000億”類似，總之，意思便是市場不漲，救市不停！一直支持到整個市場重新起來為止！

筆者在國慶放假期間撰寫的《國運(yùn)齒輪開始轉(zhuǎn)動：中國股市暴漲，日本股市狂跌》文章中提到，隨著美國宣布大幅度降息，整個市場重新審視中國資產(chǎn)價值。

特別是在中國A股、港股長期處于低估值階段，眾多股票市盈率嚴(yán)重偏低，因此，在全球美國、日本、歐洲、印度等多地股市屢創(chuàng)新高后，繼續(xù)投資的價值出現(xiàn)邊際遞減。因此，國際資本急需要尋找更有投資價值的標(biāo)的。

這個時候中國資本市場恰好處于投資洼地，給國際資本提供絕佳機(jī)會，從時機(jī)上看，完美可以將國際資本從美日歐印等創(chuàng)新高的股市里高位套現(xiàn)后，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到處于低位的中國股市，抄底低價高值的中國資產(chǎn)。

當(dāng)然，中國A股沖高之后，從3700點(diǎn)又回落至3200點(diǎn)，不少股民又一次被套，甚至有網(wǎng)友對此有質(zhì)疑，認(rèn)為這是史上最短命的牛市。

其實(shí)，這從財(cái)政部新聞發(fā)布會挑選的日子可以看出端倪，10月6日，國新辦通知稱，10月8日舉辦發(fā)改委新聞發(fā)布會。

于是，在國慶放假后首個交易日當(dāng)天，A股市場迎來了史詩級資本狂歡。上證指數(shù)以驚人的10.13%漲幅高開，一舉突破3600點(diǎn)大關(guān)，穩(wěn)穩(wěn)站上了3674.4點(diǎn)的新高地。深證成指同樣不甘示弱，開盤上漲12.67%，報收于11864.11點(diǎn)；而創(chuàng)業(yè)板指更是表現(xiàn)搶眼，高開18.44%，報收于2576.22點(diǎn)。

如果瘋狂飆漲，某種程度上，透支后續(xù)上漲空間，導(dǎo)致大盤后續(xù)乏力。因此，這次財(cái)政部選在周六非交易日召開新聞發(fā)布會，更是為了呵護(hù)來之不易的牛市，在發(fā)布重磅利好的同時，避免對股市造成直接沖擊。

當(dāng)然，雖然股市有所回落，但并不意味著救市終結(jié)，恰恰相反，本次財(cái)政部新聞發(fā)布會除了祭出眾多重磅政策之外，還強(qiáng)調(diào)讓市場放心，只要有需要，政策隨時可以加碼，工具箱里還有大把政策隨時待命。

不過，當(dāng)前市場環(huán)境下，慢牛、長牛才是正道，短牛、快牛都難以持續(xù)。

因此，無論是股民、還是購房者，不管是炒股、亦或是買房，都切忌沖動，一定要保持理性，再次強(qiáng)調(diào)，要敬畏市場，政策有利好，但選股、選盤都很重要。切記，投資有風(fēng)險，一切需謹(jǐn)慎。