陸江｜葡萄酒在線

國(guó)內(nèi)精品葡萄酒的先鋒，怡園酒莊，其母公司：港交所上市企業(yè)怡園酒業(yè)（08146），于2024年12月5日公布，該公司擬向公司主席、行政總裁、執(zhí)行董事及控股股東陳芳出售Pacific Surplus全部已發(fā)行股本及待售貸款、于Epic Wealth已發(fā)行股本的30%，代價(jià)分別為7128萬(wàn)港元及3888萬(wàn)港元。

本次企業(yè)重組如果順利完成。陳芳女士個(gè)人將完全持有Pacific Surplus企業(yè)，即上市企業(yè)怡園酒業(yè)現(xiàn)有的所有烈酒業(yè)務(wù)（含威士忌，金酒等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)）。同時(shí)陳芳女士個(gè)人將持有30% Epic Wealth的權(quán)益，Epic Wealth即原上市企業(yè)怡園酒業(yè)的全部葡萄酒業(yè)務(wù)（含怡園酒莊），而上市企業(yè)怡園酒業(yè)將持有Epic Wealth70%的權(quán)益。

現(xiàn)在的怡園酒業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：

重組計(jì)劃如果順利完成，怡園酒業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：

而陳芳女士本身又是上市企業(yè)怡園酒業(yè)的大股東。所以本次重組也可以被認(rèn)為是控股大股東私有化上市企業(yè)怡園酒業(yè)的烈酒業(yè)務(wù)和30%的葡萄酒業(yè)務(wù)。

重組獲批完成后，預(yù)計(jì)Pacific Surplus（烈酒業(yè)務(wù)）部分，將在上市企業(yè)相關(guān)報(bào)表里確認(rèn)出售損失32.5百萬(wàn)港元。30% Epic Wealth部分將在上市企業(yè)相關(guān)報(bào)表里確認(rèn)的出售虧損19.0百萬(wàn)港元。

此外，怡園酒業(yè)董事會(huì)建議：（i）于獨(dú)立股東批準(zhǔn)有關(guān)Pacific Surplus出售事項(xiàng)的決議案及Pacific Surplus完成作實(shí)的情況下，向股東宣派、分派及派付Pacific Surplus特別股息，即每股股份7.802港仙 的特別股息；

及（ii）在獨(dú)立股東批準(zhǔn)有關(guān)Epic Wealth出售事項(xiàng)的決議案及Epic Wealth完成作實(shí)的情況下，向股東宣派、分派及派付Epic Wealth特別股息，即每股股份4.256港仙的特別股息。

這次派息計(jì)劃，直接引發(fā)怡園酒業(yè)股價(jià)的劇烈上漲，短期超過(guò)100%漲幅。因?yàn)楸敬沃亟M計(jì)劃發(fā)布前，怡園酒業(yè)股票價(jià)格長(zhǎng)期低迷，交易極為清淡，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間低于本次計(jì)劃派息的總金額。

重組后上市企業(yè)怡園酒業(yè)將繼續(xù)擁有釀酒廠業(yè)務(wù)的70%權(quán)益。怡園酒業(yè)已投放大量資源推廣其品牌，董事認(rèn)為由于具有良好價(jià)值，品牌獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，董事對(duì)釀酒廠業(yè)務(wù)的前景仍然充滿信心。而短期而言，出售釀酒廠業(yè)務(wù)的少數(shù)股東權(quán)益將可在市場(chǎng)低迷時(shí)減緩集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金負(fù)擔(dān)。

而烈酒業(yè)務(wù)，原計(jì)劃依靠怡園酒業(yè)的葡萄酒業(yè)務(wù)來(lái)支持其堅(jiān)持到財(cái)務(wù)上能獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)，可由于市場(chǎng)低迷，葡萄酒業(yè)務(wù)自顧不暇。

而烈酒業(yè)務(wù)這幾年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極度加劇，和烈酒項(xiàng)目設(shè)立之初的市場(chǎng)環(huán)境已有巨大變化，而烈酒項(xiàng)目距離財(cái)務(wù)上的獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)還需時(shí)日，上市企業(yè)怡園酒業(yè)已不堪重負(fù)。這次重組就是怡園酒業(yè)被迫剝離烈酒業(yè)務(wù)，求得現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)葡萄酒業(yè)務(wù)能在低迷市場(chǎng)獲得輕裝前行的機(jī)會(huì)。

覆巢之下焉有完卵，在經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境下，就連怡園這樣具有市場(chǎng)領(lǐng)先地位的精品葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)，也不得不依靠私有化重組，獲得繼續(xù)堅(jiān)持存活的機(jī)會(huì)。

陸江（Maxime LU）

曾為Decanter亞洲葡萄酒大賽（Decanter Asia Wine Awards，2015-2019），意大利南部葡萄酒大賽（Puglia）、葡萄牙葡萄酒挑戰(zhàn)大賽（Lisboa）等多個(gè)國(guó)際國(guó)內(nèi)葡萄酒大賽評(píng)委；曾為黑珍珠等美食餐廳榜單評(píng)委；美食美酒旅游類撰稿人，《葡萄酒在線》創(chuàng)辦人、曾為《Decanter中文版》、Prowine中文網(wǎng)站等專業(yè)媒體平臺(tái)撰稿人，走訪了五大洲16個(gè)酒類主力產(chǎn)區(qū)國(guó)。