本周，多個(gè)持倉(cāng)漲得不錯(cuò)。想必大家也沒(méi)少掙，新年新氣象，開(kāi)工大吉大利，股市先給各位包了一個(gè)大紅包。

中概互聯(lián)網(wǎng)ETF，無(wú)疑是持倉(cāng)里最亮的那顆星，周漲幅超10%。小狼一號(hào)有三成持倉(cāng)，定投賬戶1還有3.5%持倉(cāng)，靜享其成。其中的代表，阿里又活了過(guò)來(lái)。要說(shuō)中概就此止步，可能為時(shí)尚早。

技術(shù)上，面臨去年9月前高壓力位，短線震蕩難免。不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，想想2021、2022、2023這三年，是怎么被反復(fù)捶打的。那么艱難都挺過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在剛從底部爬出來(lái)就開(kāi)始跑，是不是有點(diǎn)意志不夠堅(jiān)定。

周五夜盤美股，中概繼續(xù)階段新高。文遠(yuǎn)知行，因?yàn)橐驗(yàn)橛ミ_(dá)入股，盤中漲146%，收盤83%，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲2.27%。明天周一，中概互聯(lián)網(wǎng)又穩(wěn)了。

醫(yī)療ETF上漲6%，招商銀行創(chuàng)出了近期新高。其他大多還在低位紋絲不動(dòng)。賬戶凈值，也離去年九月高點(diǎn)還有相當(dāng)距離。原因也很清晰，消費(fèi)股和ETF持倉(cāng)占比較多。

比起最亮眼的deepseek，差得很遠(yuǎn)。哪吒2也繼續(xù)爆量，光線傳媒，本周五個(gè)大號(hào)連板，節(jié)后已快3倍，實(shí)在是炸裂。

說(shuō)的更直白點(diǎn)，這會(huì)只是局部熱點(diǎn)板塊瘋漲，沒(méi)有帶起全面大行情，自己堅(jiān)守好個(gè)人陣地，切莫受誘惑過(guò)多干擾。

說(shuō)實(shí)在的，別看熱點(diǎn)熱鬧，很多滿倉(cāng)的人，基本都在踏空。除非，立刻去追那幾個(gè)熱門票：今年漲26%的光線傳媒、第二213%的青云科技、第三144%的冀凱股份。

事件驅(qū)動(dòng)，《哪吒2》、deepseek、機(jī)器人……炒邏輯、炒概念，火一熄，涼得會(huì)很快。注意高位的成交量，爆發(fā)的時(shí)刻，要有大批資金套在山頂上，后面是無(wú)盡的歸期。

其中比較好的一個(gè)跡象，量能逐步恢復(fù)起來(lái)，成交量搞不好隨時(shí)又能上2萬(wàn)億。上面高層的決心會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)層面，不論AI科技，還是動(dòng)漫文化，中國(guó)的深層自信在慢慢彰顯，資本市場(chǎng)在這個(gè)過(guò)程中理應(yīng)扮演相當(dāng)角色。

定投賬戶1，本周2筆交易，止盈可轉(zhuǎn)債，新開(kāi)倉(cāng)一個(gè)ETF。

渝水轉(zhuǎn)債，2月13日上市，123.853元賣出，掙了238元。這是一次無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。賣出價(jià)，不高不低，差不多位于當(dāng)日震蕩區(qū)間的中間位置。因?yàn)闈q停開(kāi)盤，十點(diǎn)才開(kāi)始交易，10:23達(dá)到最高點(diǎn)126元。狼哥打開(kāi)軟件看的時(shí)候，已經(jīng)十點(diǎn)半，立刻掛單賣了出去。

紅利低波ETF，2月14日1.089元買入4600股，占約2.4%倉(cāng)位。此后一段時(shí)間，賬戶里的閑余資金主要用來(lái)加倉(cāng)配置此標(biāo)的，目標(biāo)倉(cāng)位與此賬戶中的滬深300一致，達(dá)到目前的12%。

定投賬戶2，本周2筆交易，先賣后買，也是騰倉(cāng)換股。

分眾傳媒，2月14日，6.8元賣出700股。剩了200股，成本為-0.562元，全部是利潤(rùn)，留著吃點(diǎn)股息。

紅利低波ETF，同日，1.093元買入4600股，占總倉(cāng)位3.33%。后期會(huì)逐步加倉(cāng)，第一目標(biāo)倉(cāng)位與滬深300持平，目前即35%。當(dāng)然，隨著定投資金的增加，兩者倉(cāng)位可能略降一些，比如各30%。

待達(dá)到配置目標(biāo)倉(cāng)位后，作為兩大重倉(cāng)ETF，主要做再平衡。觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)以兩者倉(cāng)位相差幅度為主。比如兩者倉(cāng)位相差達(dá)到10%后，賣出高倉(cāng)位5%，買入低倉(cāng)位5%。

小狼一號(hào)和兒女賬戶，本周沒(méi)有變動(dòng)。

好像有段時(shí)間沒(méi)分享每周一股了，原因不是停止了研究，而是沒(méi)遇到合適的標(biāo)的。

這周簡(jiǎn)單講一個(gè)正在發(fā)行中，但關(guān)注度挺高的ETF——自由現(xiàn)金流ETF（159201）。場(chǎng)內(nèi)基金，管理費(fèi)0.5%/年，托管費(fèi)0.1%/年。2月14日募集結(jié)束。

它出自華夏基金，龍頭基金公司，其ETF產(chǎn)品規(guī)模連續(xù)19年行業(yè)第一。

它跟蹤2012年底發(fā)布的國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)（980092），其過(guò)去5年的年復(fù)合收益率21%，主要指數(shù)中絕對(duì)的扛把子。

先上定義公式，企業(yè)自由現(xiàn)金流=息前稅后利潤(rùn)+折舊與攤銷-（營(yíng)運(yùn)資本增加+資本開(kāi)支）。

再看看股神巴菲特對(duì)公司價(jià)值的定義。他認(rèn)為，公司價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)。他老人家關(guān)注的核心便是自由現(xiàn)金流。

按咱老百姓的話說(shuō)，它就是每月工資扣除房貸、水電燃?xì)馕飿I(yè)費(fèi)、吃穿住行用等支出后剩下的“閑錢”。

編制規(guī)則中，按照自由現(xiàn)金流率，從高到低排序。即自由現(xiàn)金流率=自由現(xiàn)金流/企業(yè)價(jià)值。

季度調(diào)倉(cāng)，賣漲得高的、買漲得低的，與大部分寬基指數(shù)剛好相反。六成持倉(cāng)公司市值在100億以下。

狼哥前不久大篇幅分析過(guò)的紅利基金，其紅利就是來(lái)自于自由現(xiàn)金流。紅利是結(jié)果，自由現(xiàn)金流是原因。

而紅利只是其用途之一，企業(yè)還可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)、回購(gòu)自家股票等。

自由現(xiàn)金流ETF，與紅利ETF相比，還考慮了一定的成長(zhǎng)因素，更加全面些，頗有價(jià)值成長(zhǎng)股的意味。

更重要的，兩者權(quán)重股幾乎沒(méi)有交集，獨(dú)立性可以，一起配置的可行性較高。

如果一家公司的這個(gè)指標(biāo)很穩(wěn)定也很高，起碼可以說(shuō)明：1.有真實(shí)現(xiàn)金收益；2.資本開(kāi)支投入較少。

由此而來(lái)的引申意義更加重要，自由現(xiàn)金流能長(zhǎng)期維持下去，讓復(fù)利發(fā)生。一句話概括：越古老的，越有生命力。

由此可以給我們巨大的勇氣，傻傻地一直持有下去，到天荒地老，到海枯石爛，到生命盡頭……

從自由現(xiàn)金流指數(shù)的行業(yè)分布，能夠驗(yàn)證這一判斷。石油石化、汽車、家電、煤炭、有色金屬、電力設(shè)備、通信等。在我們可以預(yù)期的未來(lái)里，它們具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。

A股前些年還沒(méi)那么受到追捧的長(zhǎng)江水電，就是一個(gè)典型例子。

最后，從近十年的指數(shù)收益對(duì)比來(lái)看，自由現(xiàn)金流指數(shù)遠(yuǎn)超其他主要指數(shù)。

換到資本市場(chǎng)更成熟的美國(guó)市場(chǎng)，更是牛得不行。我們多加學(xué)習(xí)、慢慢跟上，前輩就是前輩，必須得潛心研究。

被譽(yù)為現(xiàn)金奶牛的COWZ ETF，成立以來(lái)年化收益12.78%

再補(bǔ)充一點(diǎn)，世上沒(méi)有完美的東西。再好也有個(gè)度，可以大倉(cāng)位配置，但也別走極端。它負(fù)責(zé)穩(wěn)定后方，再搞個(gè)科技來(lái)沖鋒，但也別落下類現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行保本。

本周，股市不平靜，家里也是。1.5歲女兒支原體肺炎連輸四天液，給人嚇得不輕。媳婦也請(qǐng)假三天陪娃。我是寒假值班，臨近開(kāi)學(xué)，慢慢忙了起來(lái)。

這周還有兩個(gè)節(jié)日，元宵節(jié)和情人節(jié)。其實(shí)也跟沒(méi)過(guò)差不多，氛圍烘托得不到位。但也用心地做了些小事，基本的轉(zhuǎn)賬、時(shí)隔一年的換眼鏡框、一份特殊禮物。

附：近期讀書(shū)

2025年讀的第5本書(shū)，《富爸爸窮爸爸》。

2.8-2.11，17.7萬(wàn)字，三天看完。時(shí)隔十年，三刷。理財(cái)入門經(jīng)典，越看越有味道。好書(shū)經(jīng)得起歷史沉淀。而今成家立業(yè)后再看，又是別樣風(fēng)景。

批判性地看，汲取精華，改進(jìn)行動(dòng)。深化正確理念，摒棄過(guò)時(shí)糟粕。培養(yǎng)富人思維，學(xué)習(xí)主要領(lǐng)域知識(shí)。尤其是稅收與公司，離不開(kāi)，很偉大。

下一本，七刷投資圣經(jīng)，《聰明的投資者》。每年必看書(shū)目，它首當(dāng)其沖。書(shū)讀百遍，其義自見(jiàn)。2025，努力加油。