在2024 年 12 月 11 日至 12 日，中央經(jīng)濟工作會議為 2025 年的金融政策定下了“適度寬松”的基調(diào)，明確提出要適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕。

這一政策導(dǎo)向引發(fā)了市場對降息的高度關(guān)注，人們紛紛猜測 2025 年中國會有更多降息動作，充分釋放社會資金流動，拉動民間投資、推高股價和增加社會消費潛力。

但就在 2月20日，最新一期的貸款市場報價利率（LPR）出爐：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。

自2024年10月下降后，LPR已連續(xù)4個月維持不變。

市場預(yù)期落空？還是接下來會有大動作？

01

啥時候降？

盡管此次 LPR 未降息，但根據(jù)此前高層多次吹風(fēng)以及眾多業(yè)內(nèi)專家預(yù)測來看，未來仍有再次降息預(yù)期，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測今年合計有望再降 50 - 75 個基點。

據(jù)中國社科院金融研究所副所長張明預(yù)計，2025 年央行將降息 2 - 3 次，累計降息幅度可能達到 60 個基點；

東方金誠首席宏觀分析師王青也預(yù)計，2025 年央行將降息 2 - 3 次，累計降息幅度為 50 個基點；

中證鵬元研發(fā)部高級研究員李席豐則預(yù)計，2025 年央行可能調(diào)降 7 天逆回購利率 40 個基點，降息次數(shù)為 2 - 4 次。

但在具體時間節(jié)點的預(yù)測上，大家則有更多的不同看法。有人預(yù)計在1、2月，也有人預(yù)測會在一季度末，甚至2季度等等。

不管怎么說，2025年以來，在“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)之下，市場對于降準(zhǔn)降息的預(yù)期不斷落空，中國人民銀行（下稱“央行”）保持定力，政策利率延續(xù)持穩(wěn)，使得LPR報價的定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析：歷史上看，除2020年外，春節(jié)到“兩會”期間出臺降息等重大政策調(diào)整措施的可能性較小?！耙患径饶┣昂蠼迪⒋翱谟锌赡艽蜷_。”

（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

02

降準(zhǔn)降息后會有什么影響？

在債券市場，利率下降會使得已發(fā)行債券的價格上升，對于持有債券的投資者來說，資產(chǎn)價值將增加。同時，新發(fā)行債券的票面利率也會相應(yīng)降低，這會改變債券市場的投資收益結(jié)構(gòu)。

股票市場方面，降息通常被視為利好消息。一方面，企業(yè)的融資成本降低，利潤空間可能擴大，推動股價上漲；另一方面，降息后銀行存款收益下降，部分資金會從銀行流出，轉(zhuǎn)而尋找更高收益的投資渠道，股票市場可能成為資金流入的方向之一。但股票市場的走勢受多種因素影響，降息并不一定能立即帶來股市的持續(xù)上漲。

（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

除此以外，房地產(chǎn)市場也與降息緊密相關(guān)。房貸利率會隨著降息而下降，這將直接減輕購房者的還款壓力。對于剛需購房者來說，購房成本的降低可能會促使他們加快購房決策，從而刺激房地產(chǎn)市場的需求。對于房地產(chǎn)開發(fā)商而言，融資成本的下降也有利于降低開發(fā)成本，緩解資金壓力。然而，房地產(chǎn)市場的發(fā)展還受到政策調(diào)控、市場供需關(guān)系等多種因素的制約，降息并不一定會導(dǎo)致房價的大幅上漲。但也許會是促進全國房地產(chǎn)市場在2025年止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招！

降息對老百姓的生活同樣有著顯著影響。對于有存款的人來說，銀行存款利率下降，利息收入會相應(yīng)減少，這可能會促使他們重新調(diào)整資產(chǎn)配置，將部分資金轉(zhuǎn)向其他投資領(lǐng)域，如股票、基金、債券等，但這也伴隨著一定的投資風(fēng)險。對于貸款者，尤其是背負(fù)房貸的人來說，降息是個好消息，房貸利率下降意味著每月還款金額減少，經(jīng)濟負(fù)擔(dān)得到緩解。消費貸款和車貸的成本也會降低，這可能會刺激更多人進行貸款消費，如購買汽車、進行家居裝修等，從而促進消費市場的活躍。

（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

2025 年在金融定調(diào) “適當(dāng)寬松” 的背景下，降息雖然尚未到來，但已成為市場關(guān)注的焦點。一旦降息落地，無論是對市場還是老百姓的生活，都將產(chǎn)生深遠的影響。投資者需要密切關(guān)注市場動態(tài)，合理調(diào)整資產(chǎn)配置；普通老百姓也應(yīng)根據(jù)自身情況，抓住降息帶來的機遇，同時防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險 。

但，2025年的降準(zhǔn)降息與否并不是簡單的事，2025年中國人民銀行工作會議也強調(diào)：“根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息”。

清華大學(xué)國家金融研究院院長、金融學(xué)講席教授田軒對此表示：降息與否要結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、人民幣匯率狀況、金融市場運行狀況、通貨膨脹水平和就業(yè)情況等綜合考慮。

不管如何，降準(zhǔn)降息不是一件簡單的事，一切以央媽消息為準(zhǔn)！大家一起期待。

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