蔣叔微信ID：jldh123

去年11月18日，證監(jiān)會原主席肖剛在清華五道口金融學院言論刷屏了：

（上證）3000點是救市共識、4000點很高、6000點挺難。

彼時，市場半信半疑。

直到2025年4月，當滬指因關稅戰(zhàn)圍繞3000點展開拉鋸、政策資金極速入場時，投資者才驚覺這一觀點的精準性。

有小作文表示，相關部門強調：

對股市的宣傳可以更激進一點，比如堅決看好中國經(jīng)濟、堅決買入、平準基金等。

無論是政策資金，還是散戶的真金白銀，都是新一輪“托市”的主力軍。

去年11月發(fā)的新聞，我們再發(fā)一遍。

如今回看，政策底的信號早已埋下。

不過，散戶還是悠著點，要跟著國家隊的托市方向走，投向“特定標底”。

舊文：滬指3000點以下=救市起跑線？我們的分析來了

原創(chuàng)蔣叔洞見財經(jīng)2024年11月20日 00:31廣東標題已修改

一段視頻，刷屏了。

2024年11月18日，一位前權威人士表示上證指數(shù)3000點以下，才是救市起跑線、4000點很高、6000點挺難。

在此時，我們覺得不必討論對方該不該發(fā)言，也不必細究嚴謹程度。

應該分析，是實情的概率有多大？如果是，怎么辦？

鑒于相關準確信息的稀缺性，我們只能進行一番合理推測，歡迎批評。

不管怎樣，滬指3000點以上后，靠救市就能形成一波行情的想法，值得警惕。

關注中國經(jīng)濟的基本面、信任中國經(jīng)濟的基本面，才是正道。

#01

發(fā)言內容：3000點以下才救市，是共識

我們仔細看了視頻，文字展現(xiàn)下最重要的部分：

“Q：有沒有一股神秘力量叫“國家隊”，用人工智能來操作救市？

第一，“國家隊”認為股市很低迷才會進來。

大家有個心理價位，就是上證指數(shù)3000點以下才進。

第二，“國家隊”是手動操作，不是人工智能。”

有觀點認為，前領導在公開場合對市場走勢發(fā)表確定性言論，非常不恰當。

在我們看來，更重要的是討論是實情的概率有多大，如果是實情，應該怎么辦？

#02

實情未知，關注基本面、信任基本面才是正道

第一，“國家隊”有哪些？入場可行性如何？

國家資金涵蓋廣泛，但并非所有冠以“國”字頭的資金都能服務于股市維穩(wěn)。

券商、基金核心目標多為盈利，而非直接干預市場。此外，還有些國家資金本已顯露疲態(tài)，可能反而需要援助，也不在考慮之列。

因此，險資、養(yǎng)老金可能是最核心的國家隊。

但是，他們入場難度頗大——以下內容，我曾在《股市波動加??！10:00國新辦發(fā)布會亮點前瞻！》一文提及，不妨再次摘引：

險資坐擁30萬億資產(chǎn)，類似“重大利好，險資要入市了”更是老生常談的話題。

真要執(zhí)行，險阻重重。

保險公司目前可投股票上限在45%，這是2020年7月17日銀保監(jiān)會放松權益類資產(chǎn)的尺度。結果，險資持有股票和基金的比例一直沒上去。

國信證券統(tǒng)計，2023年，股票、基金占險資運用余額比例僅為 12%左右，大頭都在存款、債券、固收類商品上。

用不滿的原因，除意愿不足，還有能力顧慮。

保險資金投資一直以低風險投資為主，自身監(jiān)管約束和資金屬性讓險資必須謹小慎微，不能有任何大的差池。

近年來，即便最優(yōu)秀的保險公司（如平安），都在資本市場上栽了跟頭，險資還有膽子大舉入市嗎？

養(yǎng)老金入市，則難上加難。某種程度上，保險資金屬性和養(yǎng)老金類似，區(qū)別在于養(yǎng)老金需要更謹慎，畢竟養(yǎng)老錢是每個人的命根子。

第二，從過去經(jīng)驗來看，“國家隊”入場點真的是3000點以下？

從權威人士身份來看，確有可能；從過去情況來看，亦有可能。

回顧過去，當市場面臨重大挑戰(zhàn)時，國家往往會在政策調控、輿論引導、信息發(fā)布、監(jiān)管加強等多種手段中擇機而行。

以下展現(xiàn)護盤歷史的內容，部分選自雪球“也曾三天的熱度”9月20日發(fā)布的《對國家股市護盤資金的猜想》一文。

一是股市初始階段，尚無“護盤資金”的概念。

但為達到一定目標，偶爾會由政策性資金參與一下。

典型如1996年的“519行情”，此時資金多由高層協(xié)調各部門及實力單位共同實施，資金來源主要為券商及特定時期可調動的資金。

二是股災應急救援時期，“國家隊”概念正式形成。

該階段從2015年開始，以匯金為代表，主要買入權重股、ETF，以穩(wěn)定市場情緒。隨著市場企穩(wěn)，這些資金也逐步撤出市場。

三是后股災時期，“國家隊”參與微調。

從2016年至2023年年底，國家隊不再大規(guī)模干預，但在市場中出現(xiàn)預期中的大幅波動時，仍會偶爾出手。

如外圍市場暴跌后的A股開盤放量下跌，常能見到指標股的護盤動作，上證指數(shù)收一根帶上下影的小陰（陽）線，直接改變大盤K線圖形。

相反，創(chuàng)業(yè)板就沒有這么長的下影線。

《對國家股市護盤資金的猜想》一文分析，這表明以下幾點：

“監(jiān)管層更重視上證；護盤資金有限，故資金會在護盤后會適時拋出；護盤有一定原則，認為有較大利空時才會出手?！?/p>

四是2024年春節(jié)前后的“特別行動”。

面對年初的市場暴跌，隨著證監(jiān)部門新任管理，相關資金成功阻止了市場進一步下滑，并引領了一波反彈行情。

最后，則是當前，還未有定論。

綜上所述，3000點確有可能是國家隊的“救市起跑線”。3000點以上后，靠國家隊護盤資金形成一波行情的想法，值得警惕。

關注基本面、信任基本面，才是正道。