推廣費(fèi)不是拖累，是葫蘆娃續(xù)命的靈丹妙藥。

在蛇年到來(lái)之際，大A有一支股票親自給咱們演示了一把什么叫——

玄學(xué)炒股。

這支股票在2024年11月26日-12月4日的7個(gè)交易日里，7次漲停。第8天，曲線立馬開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。

而早在這之前，已經(jīng)有人預(yù)判了它的走向，因?yàn)樗墓善泵纸小昂J娃（605199.SH）”。

葫蘆娃只有7個(gè)，所以只能漲7天。

葫蘆娃之所以漲，大伙認(rèn)為是蹭了“生肖蛇”的概念，要知道《葫蘆兄弟》里葫蘆娃大戰(zhàn)的可是——

蛇精。

這個(gè)結(jié)果讓大伙不得不服，咱們的炒股果然已經(jīng)超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，直接觸及了玄學(xué)的領(lǐng)域。

只不過(guò)動(dòng)畫片里葫蘆娃大戰(zhàn)蛇精的這一身本事，沒(méi)能保護(hù)大A里的葫蘆娃。

馬上快過(guò)完4月了，但葫蘆娃還沒(méi)搞定自己家一年一度的年報(bào)。

臨門一腳的時(shí)候，還換了簽字會(huì)計(jì)師。被換掉的這位簽字會(huì)計(jì)師叫鄭勝家，入行時(shí)間比較短。

他的注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)時(shí)間、開(kāi)始從事上市公司審計(jì)時(shí)間、加入事務(wù)所的時(shí)間都是在——

2023年。

鄭會(huì)計(jì)師所在的事務(wù)所是立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這家事務(wù)所剛剛在2024年11月以137萬(wàn)的價(jià)格接手了葫蘆娃的審計(jì)工作。

在這之前，給葫蘆娃審計(jì)的是安永華明，四大所之一。他們當(dāng)時(shí)接手的價(jià)格是222.6萬(wàn)。

立信所為了接手葫蘆娃，看來(lái)是誠(chéng)心誠(chéng)意打了骨折的。

沒(méi)想到的是，立信所才接手沒(méi)多久，葫蘆娃就被海南有關(guān)部門在現(xiàn)場(chǎng)檢查中抓住了把柄：

葫蘆娃藥業(yè)2023年年度報(bào)告中營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確。

雖然是2023年的鍋，估計(jì)也給了新接手審計(jì)的立信所一個(gè)小小的震撼。

也不知道兩件事之間有沒(méi)有聯(lián)系，反正新?lián)Q的簽字會(huì)計(jì)師劉澤波資歷老多了，1994年就開(kāi)始從事上市公司審計(jì)。

4月22日，葫蘆娃預(yù)警了自家2024年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

預(yù)計(jì)2024年扣非凈利潤(rùn)虧損3個(gè)億到3.3個(gè)億之間。

和一部分上市公司一樣，葫蘆娃一口氣虧完了IPO四年以來(lái)的扣非凈利潤(rùn)。

有時(shí)候，斯基真替這些上市公司打抱不平。

不知好歹的股民們掏了幾萬(wàn)塊錢，就天天追在上市公司后面問(wèn)，公司創(chuàng)造了什么價(jià)值？

斯基說(shuō)，咱們能不能摸著良心捫心自問(wèn)：

咱們又給上市公司創(chuàng)造了啥價(jià)值？

這些公司沒(méi)進(jìn)大A之前，至少能正正經(jīng)經(jīng)、踏踏實(shí)實(shí)一年掙上幾千萬(wàn)，為什么攤上咱們這些小股東以后，日子過(guò)得一年不如一年？

斯基打算帶頭反思一下，一定是咱們拖累了上市公司進(jìn)步的步伐。

就拿葫蘆娃來(lái)說(shuō)吧，IPO之前，人家在2017年的營(yíng)收是6.55億，大概只有2023年的三分之一。

然而當(dāng)年的扣非凈利潤(rùn)達(dá)到了7800萬(wàn)，2023年也不到8200萬(wàn)。

當(dāng)然了，葫蘆娃是一家醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，業(yè)績(jī)受兩票制的影響。“兩票制”解釋一下就是：

藥品從藥廠賣到一級(jí)經(jīng)銷商開(kāi)一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開(kāi)一次發(fā)票。

以“兩票”替代以前常見(jiàn)的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝。

兩票制以前，推廣費(fèi)用由傳統(tǒng)經(jīng)銷商出；兩票制以后，這筆費(fèi)用就由藥廠出了，也就意味著藥廠要抬高出廠價(jià)。

出廠價(jià)抬一抬，營(yíng)收跟著漲上去了。

從這個(gè)角度看，葫蘆娃在2017年-2023年之間的掙錢能力應(yīng)該也不算退步，只能說(shuō)是原地踏步。

但2024年這個(gè)業(yè)績(jī)狀況，只能說(shuō)是滑鐵盧了。

其實(shí)上市這幾年，葫蘆娃的管理層也算比較厚道了，不像一些上市公司動(dòng)不動(dòng)就給自己發(fā)幾個(gè)小目標(biāo)。

他們家高管薪酬加起來(lái)也不到700萬(wàn)，也沒(méi)有什么股權(quán)激勵(lì)。

付起推廣費(fèi)什么的倒是很闊綽，一年?duì)I收的三分之一都用來(lái)支出銷售費(fèi)用了。

2023年6.38億的銷售費(fèi)用，已經(jīng)接近于2017年全年的營(yíng)收了。

在這方面，葫蘆娃對(duì)服務(wù)商也沒(méi)有那么挑剔，甚至可以說(shuō)非常友好。

有一家叫湖南澤千家健康科技有限公司的公司，2019年10月成立，2020年1月就成為了葫蘆娃的服務(wù)商。

合作當(dāng)年，公司就以688.88萬(wàn)元的推廣費(fèi)，躋身葫蘆娃前五大推廣商之列。

這一合作就是4年，推廣費(fèi)加起來(lái)將近有3000萬(wàn)，遺憾的是這么優(yōu)質(zhì)的公司在2023年11月就注銷了。

這家公司的老板胡其兵還有一家公司，公司名叫“湖南堃旺健康科技有限公司”，2023年也拿下了近500萬(wàn)的推廣費(fèi)。

不過(guò)這家公司在2023年11月同一天注銷。

2020年，杭州韜靚企業(yè)管理有限公司、杭州煜宇商務(wù)信息咨詢有限公司也分別以860.19萬(wàn)、968.73萬(wàn)的金額替葫蘆娃推廣。

巧合的是，這兩家公司都是在2018年12月成立，2021年7月注銷。

這些公司規(guī)模都不算大，注冊(cè)資金都在一兩百萬(wàn)左右，開(kāi)兩年說(shuō)不定就給注銷了。

有一種令斯基嫉妒的該死的松弛感。

這類公司估計(jì)也不像咱們，當(dāng)乙方當(dāng)?shù)媚敲幢肮ヅc唯唯諾諾。

畢竟人家負(fù)責(zé)學(xué)術(shù)會(huì)議、醫(yī)療終端及配送商的開(kāi)發(fā)維護(hù)。

手里沒(méi)幾把刷子，誰(shuí)撬得動(dòng)這些資源？

說(shuō)不定人家有的是給甲方當(dāng)爺爺?shù)淖藨B(tài)與底氣。

倒是葫蘆娃，沒(méi)了這些爺爺在中間幫著砸推廣費(fèi)，以后直接跟集采battle，日子可能更不好說(shuō)了。

畢竟砸推廣費(fèi)，比搞研發(fā)簡(jiǎn)單多了。

來(lái)源：老斯基財(cái)經(jīng)（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基

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