出品 | 搜狐地產(chǎn)&焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

作者 | 王澤紅

“在外界看來，王石就是萬科，萬科就是王石。我認(rèn)可:萬科是我創(chuàng)建的、制度是我建立的、團(tuán)隊(duì)是我培養(yǎng)的、接班人是我選擇的。豈能推卸對(duì)萬科因盡的責(zé)任呢?！”

5月27日，萬科集團(tuán)創(chuàng)始人、名譽(yù)主席王石在朋友圈發(fā)文。他透露稱，正在嘗試和萬科的決策層建立暢通的聯(lián)系，為萬科的平穩(wěn)過渡，為保護(hù)廣大投資者/萬科合作伙伴/13萬員工的福祉而盡所能。

發(fā)文之后，業(yè)界諸多人士猜測(cè)王石可能出山助萬科“渡劫”?！皟?nèi)部暫時(shí)還沒什么消息?！币晃蝗f科內(nèi)部人員告訴搜狐財(cái)經(jīng)

“當(dāng)銷售回款，企業(yè)利潤，資產(chǎn)處置，股東借款等手段已經(jīng)全部使用了，當(dāng)萬科特殊的治理架構(gòu)（比如管理層控制、小股操盤）對(duì)當(dāng)前企業(yè)困境有直接影響時(shí)，就應(yīng)該深入到企業(yè)原有的公司治理來尋求新的解決方案?！?廣東省住房政策研究中心副主任李宇嘉向搜狐財(cái)經(jīng)分析道。

“在深鐵全面替代和接管管理層后，對(duì)于原有的萬科特色的治理架構(gòu)的認(rèn)識(shí)及其影響的判斷也越來越清晰，新的解決方案也開始浮出水面，即訴諸于原有的治理架構(gòu)，而這個(gè)架構(gòu)是萬科領(lǐng)袖王石制定的?！?/p>

“所以，正如王石所言，萬科是我創(chuàng)建的、制度是我建立的、團(tuán)隊(duì)是我培養(yǎng)的、接班人是我選擇的。（我）豈能推卸對(duì)萬科因（應(yīng)）盡的責(zé)任呢？背后的深意是，解決這個(gè)問題，需要王石這個(gè)精神領(lǐng)袖出馬，才能將目前大股東解決不了的局面厘清，給出新的解決方案。” 李宇嘉指出。

此萬科，已非彼萬科

今年年初，萬科管理團(tuán)隊(duì)發(fā)生巨變，郁亮辭任萬科董事會(huì)主席，轉(zhuǎn)任執(zhí)行副總裁留守輔助；祝九勝辭任總裁，不再擔(dān)任任何職務(wù)；朱旭辭去董秘。

深圳國資出手接管萬科，深鐵集團(tuán)董事長辛杰被選舉為萬科董事會(huì)新任主席；深圳國資系高管李鋒、華翠和李剛被聘任為執(zhí)行副總裁，田鈞被聘為新董秘。

各業(yè)務(wù)條線管理崗位，也調(diào)換成深圳國資系高管，涵蓋戰(zhàn)投、財(cái)務(wù)、法務(wù)等職能部門，以及開發(fā)經(jīng)營BG本部多個(gè)核心崗位。

在新管理架構(gòu)下，辛杰主持萬科全面工作，李鋒、華翠、李剛分別分管開發(fā)經(jīng)營業(yè)務(wù)、職能部門和經(jīng)營業(yè)務(wù)；郁亮則不再具體分管實(shí)際業(yè)務(wù)，主要職責(zé)是輔助辛杰做好對(duì)接工作，同時(shí)負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和房地產(chǎn)宏觀研究。

萬科的管理架構(gòu)，由此也從“職業(yè)經(jīng)理人主導(dǎo)”變?yōu)椤皣Y主導(dǎo)”的混合所有制模式。也正因此，王石才稱正在嘗試和萬科的決策層建立聯(lián)系。此萬科已非彼萬科。

自2017年退任萬科董事會(huì)主席后，他便將接力棒交給郁亮，不再參與萬科的治理。在郁亮的執(zhí)掌下，萬科繼續(xù)航行，但自2021年房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、進(jìn)入下行周期后，“三好學(xué)生”萬科也難獨(dú)善其身，陷入流動(dòng)性困局。

在此背景下，王石主動(dòng)放棄千萬“退休金”，選擇與萬科共渡艱難時(shí)刻。宣布這一決定的時(shí)間發(fā)生在2024年4月，由時(shí)任萬科總裁祝九勝在2023年度股東大會(huì)上對(duì)外披露。

一年之后，王石再次行動(dòng)助萬科“渡劫”。

創(chuàng)始人“出山”，解決歷史遺留問題

創(chuàng)始人重新出山的情形，并不乏見，如柳傳志兩度出山，當(dāng)年74歲的他聯(lián)合楊元慶等人發(fā)表聯(lián)名信助力聯(lián)想力挽狂瀾。如今的王石，恰好也是74歲，但萬科的情形卻又不相同，無論是其所處的行業(yè)形勢(shì)，還是自身的經(jīng)營與財(cái)務(wù)壓力。

2024年，萬科凈虧損超494億元，自1991年在A股上市以來首次年度虧損；2025年一季度延續(xù)虧損，凈虧損62.46億。

截至2024年末，萬科有息負(fù)債合計(jì)3612.8億。其中，一年內(nèi)到期1582.8億，占比43.8%；一年以上2030億，占比56.2%。到今年一季度末，萬科有息負(fù)債增至3658.7億，其中短期債務(wù)規(guī)模為1557.65億，而持有的資金為755億。

目前，萬科已按時(shí)償還一季度的98.9億公開債務(wù)，但市場(chǎng)對(duì)其長期償債能力的擔(dān)憂并未消除，惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已將其長期發(fā)行人評(píng)級(jí)下調(diào)至CCC+。

也正因如此，大股東深鐵集團(tuán)對(duì)萬科的輸血也愈發(fā)頻繁，5月22日向萬科提供42億借款，質(zhì)押物為萬物云股票。這是自年初深圳國資接管萬科后，深鐵向其第4次輸血，累計(jì)金額達(dá)到118.52億。

“深鐵此舉一方面是大股東維護(hù)國資保值增值的舉動(dòng)，另一方面也是國資代表地方政府，防范本地總部型國企地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的必然之舉。在大股東自身資助能力有限的情況下，為了防范未來可能的風(fēng)險(xiǎn)，必然要訴諸于新的手段?！?李宇嘉分析稱。

在他看來，萬科作為一家成立40年的公司，王石作為創(chuàng)始人，不僅有深深的個(gè)人烙印，也對(duì)從總部到區(qū)域、到城市，甚至是項(xiàng)目，有極大的影響力。這對(duì)于破解下一步的困局，團(tuán)結(jié)新的管理層，推進(jìn)新管理層治理的穿透力，解決歷史遺留問題，具有至關(guān)重要性?！?李宇嘉補(bǔ)充道。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜也告訴搜狐財(cái)經(jīng)：“盡管王石已從萬科退休，但他可以憑借對(duì)萬科業(yè)務(wù)、市場(chǎng)和行業(yè)的深入了解，為萬科的決策層提供戰(zhàn)略指導(dǎo)和決策建議，幫助萬科在面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和戰(zhàn)略選擇時(shí)做出更明智的決策?！?/p>

柏文喜認(rèn)為，王石在商業(yè)界、學(xué)術(shù)界、公益界等積累了豐富的人脈資源和影響力。他可以利用這些資源為萬科牽線搭橋，促進(jìn)萬科與其他企業(yè)、機(jī)構(gòu)之間的合作與交流，為萬科帶來更多的資源和機(jī)會(huì)。