創(chuàng)新藥，尤其是港股創(chuàng)新藥，又開起沖鋒號(hào)了！

掛鉤香港創(chuàng)新藥指數(shù)的港股創(chuàng)新藥ETF（513120）早盤大漲4.76%，成交額快速突破26億，最新規(guī)模已經(jīng)達(dá)到98.55億元，資金加速涌入。

現(xiàn)在的問題是，港股創(chuàng)新藥又開始暴漲，盈利這么多，到底要不要止盈呢？

先說我的答案。

繼續(xù)堅(jiān)定持有，并擇機(jī)加倉！

原因跟我們之前買入時(shí)的邏輯一樣：本輪中國創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)周期或許才剛剛開始！

先來看看今天創(chuàng)新藥的表現(xiàn)。

港股創(chuàng)新藥ETF（513120）標(biāo)的成分股集體大漲，寫稿的時(shí)候，信達(dá)生物已經(jīng)大漲超過16%，再鼎醫(yī)藥大漲超8%，石藥集團(tuán)、中國生物制藥、百濟(jì)神州等漲幅也超過3%。

如果按照年初以來的漲幅排序，可以看到，港股創(chuàng)新藥ETF（513120）標(biāo)的成分股中，三生制藥、信達(dá)生物今年都是翻倍的行情，而這兩只大牛股在指數(shù)中占比也不小，信達(dá)生物占基金凈值比達(dá)到9.95%。

此外，百濟(jì)神州、康方生物等權(quán)重股，今年漲幅也都相當(dāng)犀利，這也帶動(dòng)了港股創(chuàng)新藥ETF（513120）非常強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)！

截至6月3日的wind數(shù)據(jù)顯示，港股創(chuàng)新藥指數(shù)今年以來累計(jì)漲幅已經(jīng)超過40%，大幅跑贏A股的CS創(chuàng)新藥指數(shù)（年內(nèi)漲幅14.63%）！

為什么港股創(chuàng)新藥這么猛？

首先，中國創(chuàng)新藥已經(jīng)進(jìn)入了收獲期。

本周就有多款創(chuàng)新藥密集上市，恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、艾力斯、海創(chuàng)藥業(yè)等創(chuàng)新藥企陸續(xù)有產(chǎn)品成功獲批，好消息的密集刺激之下，創(chuàng)新藥板塊關(guān)注度也會(huì)持續(xù)得到提升。

比如今天大漲的信達(dá)生物，公司在2025年ASCO年會(huì)上口頭匯報(bào)了IBI363的臨床數(shù)據(jù)，這藥是全球首創(chuàng)的PD-1/IL-2α-bias雙抗。這次報(bào)的是治晚期非小細(xì)胞肺癌的I期結(jié)果，這已經(jīng)是它繼結(jié)直腸癌、黑色素瘤之后，今年在ASCO上第三次口頭報(bào)告了。

摩根大通也跟著發(fā)報(bào)告看好這倆藥的潛力，將其列為生物科技板塊首選股。

最新創(chuàng)新藥板塊的催化因素也會(huì)比較多，海外BD、ASCO大會(huì)等事件將持續(xù)提高板塊熱度。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，剛剛過去的5月，至少6家國內(nèi)創(chuàng)新藥企對(duì)外官宣了BD交易訂單，大部分是中外藥企之間的跨境合作。中郵證券指出，國內(nèi)創(chuàng)新藥企迎來估值重塑，有望成為貫穿全年的投資主線。

第二，政策環(huán)境順風(fēng)順?biāo)?/strong>

創(chuàng)新藥現(xiàn)在可以說是政策的“寵兒”。

從國內(nèi)政策環(huán)境來看，可以說是全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展。

醫(yī)保談判對(duì)創(chuàng)新藥定價(jià)更為友好，國家醫(yī)保局明確將于今年建立丙類目錄，通過“基本醫(yī)保+商?！敝Ц扼w系拓寬創(chuàng)新藥可及性。

第三，業(yè)績(jī)和估值的雙輪驅(qū)動(dòng)。

記得我們之前提到過一個(gè)觀點(diǎn)，中國創(chuàng)新藥已經(jīng)是全球最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一！

一方面，中國創(chuàng)新藥的技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)站在全球領(lǐng)先的位置上，雙抗、ADC及基因治療等領(lǐng)域密集取得重大突破，BD交易持續(xù)高增，并加速全球臨床推進(jìn)。

值得注意的是，部分創(chuàng)新藥企經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)開始轉(zhuǎn)正，對(duì)外授權(quán)收入、醫(yī)保談判放量都將驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增。

另一方面，從估值的角度上看，創(chuàng)新藥仍然具有很高的性價(jià)比。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，港股創(chuàng)新藥指數(shù)目前市盈率（TTM）為27.48倍，處于近十年21.75%的分位數(shù)，仍然位于底部區(qū)域。

中郵證券認(rèn)為，中國創(chuàng)新藥行業(yè)經(jīng)歷前期的資本紅利泡沫，到泡沫破滅后的重新上路，當(dāng)前國產(chǎn)創(chuàng)新真正展現(xiàn)成果，從跟跑到領(lǐng)跑，且持續(xù)獲得海外MNC認(rèn)可，不斷刷新BD交易金額。創(chuàng)新藥大時(shí)代已然到來，建議積極擁抱，加配醫(yī)藥板塊。

在投資方向上，我為什么選港股創(chuàng)新藥ETF（513120）?

大家可以看看指數(shù)構(gòu)成，港股創(chuàng)新藥指數(shù)成分股以生物科技（Biotech）企業(yè)為主，涵蓋信達(dá)生物、康方生物等創(chuàng)新藥企，與當(dāng)前市場(chǎng)兩大主線——AI+醫(yī)藥和創(chuàng)新藥出海高度契合，創(chuàng)新"純度"更高。

而且，港股創(chuàng)新藥ETF（513120）是目前全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥主題指數(shù)基金，每次都是創(chuàng)新藥行情的“先鋒”，從今年的表現(xiàn)也可以看出來，彈性更強(qiáng)，沖勁也更足。