可能很多人都沒注意到的一組數據：近年來許多30-45歲的人群，莫名其妙的死于這樣、那樣的突發(fā)性疾病，而這些身患重癥疾病的人群，不是因為原本的基礎性疾病，就是因為工作壓力、生活中的不良習慣造成的生命過早衰竭。

在這個讓人震驚的數據背后，則是中國在糖尿病治療領域，患者數量超過1.4億，幾乎每10個中國人里面就有一個患糖尿病的幾率。反觀治療該疾病的主要藥方——胰島素，滲透率不足20%，遠低于發(fā)達國家水平。也就是在這個龐大需求之下，國產胰島素龍頭甘李藥業(yè)迅速崛起，從打破外資壟斷到憑借創(chuàng)新藥彎道超車，以一種全新的商業(yè)模式，正式開啟了該企業(yè)千億市值的蛻變。

2025年一季度，甘李藥業(yè)實現營收9.85億元，同比增長75.76%；凈利潤為3.12億元，同比增長2254.9%，扣非凈利潤增速則相當驚人，同比大增1150.17%。一季度業(yè)績爆發(fā)式增長，是多年沉淀、專注研發(fā)的結果，但無論是市場，還是患者，顯然更關心甘李藥業(yè)未來的走勢是否還能如此勁爆，又有多少治療糖尿病的創(chuàng)新藥能在醫(yī)藥行業(yè)拯救更多的患者，有效降低這種高發(fā)重癥疾病對患者的身體機能威脅。

糖尿病的福音，國產胰島素上演“雙雄鬧劇”

根據一份調查顯示，20年前年中國糖尿病領域，胰島素基本來自外資藥企，國內患者想靠藥物抑制和緩解病情，只能依賴“進口藥”。也正是在這一年，甘李藥業(yè)開始打破海外壟斷，推出首支國產三代胰島素長秀霖，至于該藥物在市場上反響如何，得到患者怎樣的評價，恐怕看過電影《我不是藥神》的觀眾，都會對那種稀缺的藥物能在中國研發(fā)、自產，感到慶幸。也正是從這時候開始，甘李藥業(yè)開始在糖尿病領域嶄露頭角，逐漸發(fā)展成該賽道技術過硬、規(guī)?？捎^、潛力巨大的藥企。

然而，所謂的“一山不容二虎”，原本應該是國內胰島素百花齊放的大好格局，卻因為吉林通化東寶的三代胰島素長舒霖和甘李藥業(yè)的長秀霖過于相似，兩家就侵權問題，展開了長達6年的官司糾紛。

眼看國產胰島素成功問世，甘李藥業(yè)也該向著該領域的最高點沖刺，沒想到發(fā)生了這么一幕當時讓人看來難以辨別真?zhèn)蔚囊葝u素“雙雄鬧劇”，兩家藥企也因為該事件出現了不同的走向，甘李藥業(yè)由于集采降價陷入虧損，而通化東寶的凈利潤則是雙位數增長。

彼時的甘李藥業(yè)只能“有苦肚里咽”，通化東寶似乎在這個時間取得了市場主導權，發(fā)展喜人。

靠差異化競爭逆襲，全面反轉

過去幾年，可能市場和醫(yī)藥界都看到了通化東寶的風光，見識了甘李藥業(yè)的窘迫，可惜讓人意外的是，僅僅2年時間，甘李藥業(yè)就在2024年用凈利潤6.15億元、同比增長80.75%的表現，實現了逆襲；而彼時的通化東寶虧損0.43億元，真可謂“天道有輪回，市場饒過誰？”

對于甘李藥業(yè)而言，2024年的轉折還只是開始，2025年一季度凈利潤直接翻了11倍多，提前在創(chuàng)新藥上的布局、率先完成新藥品的技術升級更替，研發(fā)費用率常年超過20%，形成差異化競爭，手握多款首個三代胰島素產品，除了全領域覆蓋，并且先人一步在四代胰島素上布局，最新產品已經進入三期臨床，光2024年的研發(fā)費就花費了6.46億元，占營收比例達21.2%，在整個創(chuàng)新藥領域都屬于第一梯隊。

對比同為直接競爭對手通化東寶在研發(fā)和投入上的畏縮不前，甘李藥業(yè)靠差異化競爭逆襲，業(yè)績上全面反轉。

量價齊升的背后

當電影《我不是藥神》的劇情到了國產藥進入醫(yī)保的時候，可能很多觀眾此時也終于看懂了當年的進口藥與國產藥之間的差距，作為國產胰島素的領軍企業(yè)，甘李藥業(yè)早在2021年，就采取了以較低的價格確保產品全部合格、質量過硬的同時，用低價在市場競爭中取得先機。這個看似有些反常的做法，卻為公司日后的業(yè)績大漲、量價齊升埋下了很好的伏筆。

因為從患者角度出發(fā)，甘李藥業(yè)的價格在同類產品中具有絕對優(yōu)勢，所以6款產品都成了市場的香餑餑，許多藥企和醫(yī)療機構都優(yōu)先采購，不僅為2024年的業(yè)績暴漲提供了契機，也讓甘李藥業(yè)在銷量、價格增幅、毛利率提升方面取得了重大飛躍。

當外界只看到一季度凈利潤增長超過11倍，甘李藥業(yè)完善的胰島素產品和產業(yè)鏈布局已經上升到出海模式，既是國內絕對的領跑者，也是首個產品出口國外的胰島素藥企，更是首個具備歐洲地區(qū)胰島素生產資質的中國企業(yè)。

曾經一度陷入困境，但甘李藥業(yè)依舊憑借先進的研發(fā)技術和具有前瞻性的布局，完成了國產替代到創(chuàng)新藥龍頭、國際新銳的進階，未來潛力依然強勁，業(yè)績和市場都值得看好！