生意社07月01日訊

今年以來，三聚氰胺市場遭遇“滑鐵盧”，價(jià)格持續(xù)探底。截至6月30日，生意社三聚氰胺基準(zhǔn)價(jià)為5875.00元/噸，與本月初(5950.00元/噸)相比，下降了1.26%，刷新年度最低記錄。與去年同期的相比(最高價(jià)曾沖破7500/噸)，當(dāng)前價(jià)格縮水15.94%。6月更是跌破6000元。驅(qū)動(dòng)這輪深度回調(diào)的核心力量，無疑是市場供需格局的根本性轉(zhuǎn)變。

生產(chǎn)成本影響

今年上半年，三聚氰胺行業(yè)的高利潤率和裝置穩(wěn)定運(yùn)行極大地刺激了生產(chǎn)積極性，廠家紛紛提高開工率，產(chǎn)量隨之攀升，市場凈供應(yīng)量顯著增加。尤其在6月份，社會(huì)庫存已累積至較高水平。然而，與供給端的火熱形成鮮明對(duì)比的是下游需求的疲軟。作為主要消費(fèi)領(lǐng)域的人造板行業(yè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)低迷，國內(nèi)板材企業(yè)開工率也持續(xù)低位。這使得三聚氰胺需求顯得格外平淡。

尿素作為三聚氰胺的核心原料，其價(jià)格波動(dòng)直接影響市場走勢。6月三聚氰胺價(jià)格的震蕩下跌，很大程度上源于尿素的成本坍塌——受終端需求減弱與國際油價(jià)拖累，截止7月1日，生意社尿素基準(zhǔn)價(jià)為1823.00元/噸，與上月初(1892.00元/噸)相比，下降了3.65%。這不僅直接拉低了三聚氰胺的生產(chǎn)成本線，更通過市場預(yù)期傳導(dǎo)加劇了其價(jià)格下行壓力

出口是需求增量的重點(diǎn)

2025年三聚氰胺1-5出口月累計(jì)26.31萬噸(同比+0.34%)，年總量預(yù)計(jì)30.22萬噸。

年尿素均價(jià)預(yù)判低于上半年

初步判斷，下半年國內(nèi)尿素(山東中小顆粒)均價(jià)將低于上半年，核心運(yùn)行區(qū)間或在170-2100。行情驅(qū)動(dòng)分階段：7-8月供需寬松或致階梯式下跌；9-10月受益于局部限產(chǎn)及淡儲(chǔ)或有小幅反彈；年末階段(11-12月)在多重不確定因素(出口、淡儲(chǔ)、氣頭、宏觀、突發(fā)事件)影響下，價(jià)格波動(dòng)性增大，反復(fù)震蕩為主。下半年供需預(yù)測

隨著下半年新增產(chǎn)能釋放，2025三聚氰胺行業(yè)產(chǎn)能或達(dá)220噸/年。新增裝置包括：7月已投產(chǎn)但運(yùn)行尚不穩(wěn)定的新疆兗礦裝置、計(jì)劃三季度投產(chǎn)的河南天慶裝置，以及計(jì)劃四季度投產(chǎn)的陜西龍華裝置。這三套裝置的如期投產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)上述總產(chǎn)能目標(biāo)的關(guān)鍵

下半年房地產(chǎn)政策松綁趨勢或延續(xù)，但增量需求的大幅提升仍需等待。具體需求節(jié)奏：7-8月淡季制約國內(nèi)需求復(fù)蘇；9月份后，隨淡季結(jié)束，三聚氰胺消費(fèi)有望增長。

綜合供需，下半年三聚氰胺行情難現(xiàn)大幅回暖。7月：故障檢修集中支撐上半月價(jià)格上漲，下半月隨裝置恢復(fù)行情轉(zhuǎn)弱。8月：新疆大修支撐下價(jià)格或持穩(wěn)。9-10月：受益于需求好轉(zhuǎn)及尿素原料漲價(jià)，行情有望走高。11-12月：國內(nèi)春節(jié)臨近需求縮減，但出口計(jì)劃前置或增量形成支撐。預(yù)計(jì)下半年主流出廠價(jià)區(qū)間在5400-6300元/噸。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格?？捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。