在最嚴禁酒令發(fā)布后，關(guān)于酒企掌門閃電離場的消息不斷曝出。

7月1日，張聯(lián)東卸任洋河股份全部職務(wù)。7月2日晚，“華潤系”金種子酒總經(jīng)理何秀俠女士也宣布辭職。

啤酒賽道里，華潤啤酒掌門人侯孝海也已于6月27日宣布辭任。

何秀俠辭任背后

金種子酒是徽酒“四座金花”之一，在安徽省內(nèi)具有較高的知名度。

2012年是金種子酒歷史的巔峰。這一年，金種子酒實現(xiàn)營收22.94億元，歸母凈利潤為5.61億元。

隨后，金種子酒營收、歸母凈利潤便一路下跌。2013年至2017年間，金種子酒營收、歸母凈利潤兩大指標均連降五年。到2019年時，金種子酒營收降至9.14億元，不到巔峰一半。歸母凈利潤直接“變臉”虧損2.05億元，創(chuàng)出上市以來首次虧損的紀錄。

2022年2月，華潤集團全資附屬公司華潤戰(zhàn)略投資有限公司受讓阜陽投資發(fā)展集團有限公司持有的金種子集團49%的股權(quán)，成為金種子集團的第二大股東。華潤系入主后，“華潤系”高管全面接手金種子酒業(yè)的經(jīng)營和管理工作。

2022年7月8日，華潤啤酒高管何秀俠出任金種子酒總經(jīng)理。

在出任金種子酒總經(jīng)理前，何秀俠曾任華潤雪花啤酒安徽區(qū)域公司營銷中心總經(jīng)理、副總經(jīng)理兼合肥銷售大區(qū)總經(jīng)理，華潤雪花啤酒安徽區(qū)域公司總經(jīng)理助理兼營銷中心總經(jīng)理，華潤雪花啤酒安徽區(qū)域公司副總經(jīng)理兼營銷中心總經(jīng)理，華潤雪花啤酒晉陜區(qū)域公司黨委書記、總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理，華潤雪花啤酒河南區(qū)域公司總經(jīng)理。

不過，華潤系入主后，金種子酒的業(yè)績?nèi)陨钕萦谔潛p泥潭之中。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年間，金種子酒連虧了三年，分別虧損1.87億元、0.22億元和2.58億元，三年累計虧損了4.67億元。

單拿2024年來看，這一年金種子酒營收下滑37.04%報9.25億元，已十分接近2019年創(chuàng)出的近年來歷史低值；歸母凈虧損擴大至2.58億元，同比下滑1067.17%。銷售毛利率下滑13.34%，為34.94%。

這一年，金種子高端酒、中端和低端酒的營收全面崩塌，分別下滑4.87%、14.01%和29.08%。這在金種子酒歷史上也不多見。

在5月底的業(yè)績說明會上，何秀俠公開指出金種子酒目前存在的最大問題——規(guī)模沒有達到盈虧平衡點，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不優(yōu)、區(qū)域品牌形象低。一個月后，何秀俠宣布辭職。

2025年一季度，金種子酒業(yè)績進一步惡化。金種子酒營收下滑29.41%報2.96億元，歸母凈虧損0.39億元，同比下滑320.62%。2025年單一季度的虧損，已超過華潤系入主以來2023年全年的虧損。

華潤啤酒侯孝?！笆欠恰迸c“功過”

在何秀俠官宣辭職之前，“華潤系”上市公司華潤啤酒的董事會主席侯孝海也于近日宣布辭職。

侯孝海是啤酒行業(yè)的老兵，現(xiàn)年57歲。公開資料顯示，侯孝海2001年12月進入華潤集團，擔任華潤啤酒銷售發(fā)展總監(jiān)和市場總監(jiān)。

2005年，侯孝海締造雪花“勇闖天涯”品牌，助力華潤雪花登頂全國啤酒銷量冠軍。2016年3月，侯孝海出任華潤雪花總經(jīng)理，4月出任華潤啤酒執(zhí)行董事兼CEO，正式成為華潤啤酒的掌舵人。

侯孝海的貢獻，也多集中在啤酒領(lǐng)域。掌舵華潤啤酒后，侯孝海先是推出“4+4”的品牌矩陣，兩個“4”分別為四大中國品牌馬爾斯綠、匠心營造、花臉和勇闖天涯SuperX，四個國際品牌喜力星銀、蘇爾、虎牌和紅爵。

在2017年啤酒進入存量時代后，侯孝海又拋出“3+3+3”戰(zhàn)略，開啟華潤啤酒變革之路。2019年4月，在侯孝海的主導(dǎo)下，華潤啤酒收購喜力中國，在推動華潤啤酒高端化進程中邁出了重要一步。

從2016年至2024年間，侯孝海治下的華潤啤酒營收從286.94億元增至386.35億元，歸母凈利潤從6.29億元增至47.39億元，毛利率也從33.71%提升至42.64%。毫無疑問，侯孝海在啤酒賽道的多年經(jīng)營可以說非常成功。

但是，在侯孝海治下，華潤系還高調(diào)啟動“白+啤”戰(zhàn)略，進軍白酒賽道。

2018年，華潤以51.6億元的價格拿下山西汾酒11.45%的股權(quán)，成為汾酒第二大股東。2021年，華潤酒業(yè)通過旗下公司從景芝酒業(yè)手中拿下其子公司山東景芝白酒有限公司40%的股權(quán)，成為第一大股東。2022年，華潤間接控制金種子酒業(yè)。同年，又以123億元的價格拿下貴州金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，進入醬酒市場。2023年1月出任金沙酒業(yè)董事長。

不過，華潤白酒板塊并沒有取得亮眼的成績。金種子酒連年虧損，總經(jīng)理何秀俠已經(jīng)宣布辭職。金沙酒業(yè)也未完成2024年初定下營收40%的增長目標，上市融資的目標到現(xiàn)在“八字沒一撇”。景芝酒業(yè)在山東市場也是表現(xiàn)平平。

在“是非”與“功過”之中，尚未到退休年齡的侯孝海，告別了他的華潤時代。

百億并購金沙，節(jié)節(jié)敗退

及至侯孝海卸任，華潤白酒板塊仍沒有什么起色。尤其是，收購金沙酒業(yè)股權(quán)，更是被媒體歸因于此番卸任的主因，“冒進之舉需有人擔責”。

2022年10月，華潤啤酒以123億元收購金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，自此金沙酒業(yè)成為華潤白酒業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)。但是，其近些年的表現(xiàn)，卻一言難盡。

在收購金沙酒業(yè)股權(quán)之前，金沙酒業(yè)被譽為”醬香黑馬“，從2019年至2021年，金沙酒業(yè)營收從8.78億元猛增至36.41億元，整體增幅超過3倍。2020年，金沙酒業(yè)公布了力爭2024年主板上市、2028年實現(xiàn)百億目標的戰(zhàn)略，一副大干快上，志在必得的氣勢。

但華潤接手后，金沙酒業(yè)的業(yè)績便急轉(zhuǎn)直下。2021年至2024年，金沙酒業(yè)營收從36.41億元降至21.49億元，相較2023年的20.67億元微增4%。短短三年時間里，營收跌幅超過了四成。

從行業(yè)周期來看，2021年來，白酒行業(yè)進入了調(diào)整期，庫存高企、價格倒掛、產(chǎn)能過剩等問題下，上市酒企業(yè)績均明顯放緩了。也就是說，華潤啤酒斥巨資收購金沙酒業(yè)股權(quán)時，整個行業(yè)已經(jīng)坐上了“滑滑梯”，大勢不可逆。

再者，入主金沙后，侯孝海攜多位華潤啤酒老將進入了金沙酒業(yè)的管理層，侯孝海出任金沙酒業(yè)董事長，范世凱出任總經(jīng)理。一年后，侯孝海辭任董事長一職，魏強接棒，10個月后，范世凱出任董事長，李濮出任總經(jīng)理。

短短兩年時間里，金沙酒業(yè)董事長已經(jīng)換了三任，總經(jīng)理也換了兩位。高管動蕩走馬換將，金沙酒業(yè)一蹶不振。2024年主板上市目前仍未有進一步消息，2028年實現(xiàn)百億目標更是無從談起。

唯一值得一提的亮點是，金沙酒業(yè)旗下大單品“摘要”的收入在2024年同比增長了35%，貢獻了超過70%的白酒業(yè)務(wù)收入。

只是，這一亮點很可能是價格倒掛現(xiàn)象所致。「快馬財媒」發(fā)現(xiàn)，目前摘要指導(dǎo)價已低于市場價，價格倒掛現(xiàn)象十分嚴重。2021年，53度500ml的珍品摘要的零售指導(dǎo)價為1199元，目前天貓超市價格為561.09元/500ml，百億補貼價格更是降至500元以內(nèi)，價格倒掛超過60%。長此以往，勢必損害摘要品牌價值，進而影響到金沙酒業(yè)整體的營收及品牌形象。