李昀 | 撰文

又一 | 編輯

今日，賽富投資基金公告稱，在科興生物的特別股東大會(huì)上，股東投票通過了兩項(xiàng)議案：罷免該公司現(xiàn)任董事，并選舉賽富提名的10位資深董事候選人進(jìn)入公司董事會(huì)。

十名董事的登場(chǎng)，意味著科興股東層面多年的“宮斗”或許來到了一個(gè)新的拐點(diǎn)。按照投票結(jié)果，1globe實(shí)控人李嘉強(qiáng)已不再對(duì)董事會(huì)具有掌控權(quán)，但李嘉強(qiáng)對(duì)媒體回應(yīng)稱，賽富基金所稱的新董事會(huì)不合法。

李嘉強(qiáng)的依據(jù)在于：此前安提瓜法院頒布臨時(shí)禁令，禁止維梧資本及尚珹資本在9日的股東大會(huì)上行使投票權(quán)。而后者辯稱：自己已通過上訴獲得法院同意暫緩禁令，因此具有大會(huì)參與權(quán)。

由此看來，曠日持久的科興爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)來到第二階段。但支持原董事會(huì)董事長(zhǎng)尹衛(wèi)東的人士則認(rèn)為，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)持續(xù)太久。理由在于：爭(zhēng)奪戰(zhàn)的源頭在于公司創(chuàng)始人尹衛(wèi)東和潘愛華兩人。而現(xiàn)在潘愛華已經(jīng)獲罪，曾經(jīng)的各種“聯(lián)盟”也失去了意義。

此次關(guān)于新董事會(huì)名單的決定權(quán)是否是最后一戰(zhàn)中的拼死一搏，尚待觀察。

上周，科興生物宣布高達(dá)1916%的特別股息，堪稱美股史上極為罕見的超高額分紅，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。（相關(guān)報(bào)道請(qǐng)見：）

“早在這次分紅之前，科興內(nèi)部已經(jīng)對(duì)一些股東有過幾次分紅了，導(dǎo)致了其它股東的不滿。這次特別股息，應(yīng)該是平息其它股東的怒氣?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

之前，科興持續(xù)數(shù)年的股權(quán)紛爭(zhēng)已被人熟知。

但在疫情之前，公司的爭(zhēng)奪焦點(diǎn)一直放在北京科興身上；而疫情之后，憑借疫苗賺了大錢的科興中維則取而代之，成為了那條拔河的繩子。

科興中維：矛盾的產(chǎn)物

爭(zhēng)奪對(duì)象雖然變化了，但是利益方之間的矛盾卻延續(xù)了下來。

2009年，尹衛(wèi)東創(chuàng)辦科興中維，是科興控股旗下的一家公司，和潘愛華的“未名系”沒有牽連。在成立大會(huì)上，公司宣布自己未來的發(fā)展將采取“創(chuàng)新與仿制、引進(jìn)與合作、兼并收購并進(jìn)的方式”?！?/p>

從2009-2019年，科興中維一直都是不太起眼的存在。十年間，公司上市及臨床產(chǎn)品只包含了肺炎球菌多糖疫苗、Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗、重組乙型肝炎疫苗，和作為主營公司的北京科興根本不是一個(gè)體量。但它的背后有明確的戰(zhàn)略考量：隨著尹與潘的關(guān)系日趨緊張，他需要一個(gè)百分百屬于自己的后方。

2020年，機(jī)會(huì)終于來了。尹衛(wèi)東把新冠疫苗的項(xiàng)目套進(jìn)了科興中維，并以此成功引入中國生物制藥、維梧資本、尚珹資本等投資，分別持股15.03%、6.3%、6.3%，科興控股的持股降至59.24%。

就當(dāng)時(shí)的投資策略來看，投資方估計(jì)也沒預(yù)料到即將迎接一場(chǎng)現(xiàn)金雨：維梧資本和尚珹資本各提供了750萬美元的可轉(zhuǎn)債，屬于典型的內(nèi)部人士押注，先用小投資占領(lǐng)席位；而中國生物制藥CEO李一則承認(rèn)，投資科興中維是出于“財(cái)務(wù)+戰(zhàn)略”的雙重考慮，公司正在拓寬業(yè)務(wù)版圖，希望更快切入疫苗領(lǐng)域。

但正是此前尹與潘的糾紛，讓維梧對(duì)科興中維的投資在股東內(nèi)部有了爭(zhēng)議。

新的矛盾

“維梧資本是A團(tuán)和B團(tuán)打架的時(shí)候成為科興生物（Sinovac）的股東的，當(dāng)時(shí)主要是尹衛(wèi)東為了制衡潘愛華和李嘉強(qiáng)?！?/strong>上述業(yè)內(nèi)人士稱。2018年7月，維梧資本通過PIPE（私募定向增發(fā)）以低于市場(chǎng)價(jià)認(rèn)購了約 1180萬股普通股，躋身公司股東?！斑@就是當(dāng)年毒丸計(jì)劃的一部分，他作為股東的合法性一直受到質(zhì)疑?！?/p>

雖然今年1月，英國倫敦樞密院司法委員會(huì)判決毒丸計(jì)劃無效；但維梧資本通過公司糾紛獲得入場(chǎng)券，并進(jìn)而吃到了科興中維在疫情間的紅利——這一點(diǎn)卻是實(shí)實(shí)在在的。2021-2024年，維梧資本從科興中維獲得了超過8億美元的分紅收益。

而據(jù)4月29日科興生物董事會(huì)發(fā)出的公開信所言，由于前董事會(huì)的原因，科興生物（Sinovac）作為大股東并沒有拿到這筆分紅，連帶著一眾公司股東們沒拿到錢。

而現(xiàn)在，公司的控制權(quán)問題終于在7年之后，在法律層面上有了一個(gè)說法，科興生物也著手延滯多年的控股子公司分紅事宜。部分股東對(duì)維梧資本這次再拿55美元/股的股息產(chǎn)生意見。“李嘉強(qiáng)會(huì)覺得維梧拿得太多了；但是換到尹衛(wèi)東的視角，在做新冠疫苗的時(shí)候，維梧是真心白銀地支持了，反而是現(xiàn)在有意見的這些股東，當(dāng)時(shí)既沒參與也沒拿錢。又因?yàn)镾inovac停牌了，也沒有起到什么作用?！?/p>

可能會(huì)平息的震蕩

除了分錢以外，這輪風(fēng)波的另一個(gè)目標(biāo)是確定新的董事會(huì)名單。

2018年，導(dǎo)致公司決裂的關(guān)鍵事件就是以潘愛華為首、合計(jì)參與投票股份的55.19%股東，反對(duì)包括尹衛(wèi)東在內(nèi)的四位董事連任。之后新一屆的董事會(huì)成員名單由1globe提出，包括李嘉強(qiáng)、盧毓琳、王國瑋、李鵬飛、曹建增。其中，李嘉強(qiáng)和李鵬飛兩人為叔侄關(guān)系。

雖然英國倫敦樞密院司法委員裁定1globe提名的董事合法；但需要考慮的是：這個(gè)名單是在此前控制權(quán)沖突時(shí)期由潘愛華拉攏組建的，目的是為了抗衡對(duì)手。而現(xiàn)在，隨著潘愛華因職務(wù)侵占罪被判13年、李鵬飛因相同罪名被判8年，再加上1globe高管曹建增后續(xù)退出董事會(huì)，不少人由此猜測(cè)：這一受到法律承認(rèn)的名單名存實(shí)亡。

“潘愛華和李鵬飛獲罪的主要原因，是他們把北大未名在科興的股份抵押掉之后，還試圖再把未名在科興的股份轉(zhuǎn)出去，在此期間并沒有經(jīng)過董事會(huì)的同意?！?/p>

既然斗爭(zhēng)的一方如今已不存在，那矛盾大概率也會(huì)在不久的未來平息。

這一次，如果這波分紅處理得當(dāng)，“不管之前鬧得多么厲害，科興也讓李嘉強(qiáng)賺到錢了”，也許，這么多年的劍拔弩張也許真的要結(jié)束了。但在戰(zhàn)爭(zhēng)真正結(jié)束之前，那顆來自李嘉強(qiáng)的子彈或許還要再飛一會(huì)。

歡迎添加作者交流：

李昀：liyun940820