指數(shù)震蕩分化，滬指漲0.27%，中證2000漲0.64%，3100家上漲，大銀行主導(dǎo)下，題材整體吸金能力明顯減弱。

上周五銀行大跌后今天引來部分資金回流，這就是主線的力量。只要一跌就會(huì)吸引踏空者蜂擁買入。同樣，跟隨銀行的腳步，部分資金追捧電力等傳統(tǒng)高股息方向。都知道，這波銀行行情是由保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)的。

而上周財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，將資本保值增值率由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)＋三年周期指標(biāo)＋五年周期指標(biāo)”，權(quán)重分別為30％、50％、20％。考核期長了，保險(xiǎn)資金就可以繼續(xù)做長線牛股。雖然銀行占保險(xiǎn)投資權(quán)重已經(jīng)達(dá)到30%，但是這資金是長線，不會(huì)輕易大規(guī)模減持的，相當(dāng)于底倉，其它資金不擔(dān)心，所以會(huì)放心大膽買。

最近，大市值股票明顯漲幅比中小市值強(qiáng)，按照市值排名，前100名股票大多都是上漲的，這里主要有幾個(gè)原因：

一是大公司穩(wěn)定性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)小，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)第一要?jiǎng)?wù)是穩(wěn)定，賺錢還是其次；

二是大公司盈利性強(qiáng)，分紅率高，滬深300是僅次于銀行分紅率的，這符合保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)胃口；

三是考核要求，基金考核基準(zhǔn)是滬深300指數(shù)，若基金連續(xù)三年業(yè)績低于基準(zhǔn)10%，可能面臨獎(jiǎng)金扣除等激勵(lì)約束機(jī)制，都是打工的，首先得保住自己的飯碗。

不管你是否認(rèn)可，這波牛市都是保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)的，而他們的胃口就是“大而美”，以后這個(gè)將成為主流，而這也符合國家倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念，買不對板塊，“賺指數(shù)不賺錢”也許會(huì)是常態(tài)。

當(dāng)然，炒作題材不會(huì)消亡。就是幾百年的美股，照樣有一定比例的資金炒作題材。比如，今天資金沖入科技，高低位切換，機(jī)器人概念股集體大漲。炒股就是賭未來，市盈率=股價(jià)/盈利，股票就是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。而科技就是未來，牛市一定不會(huì)缺席。另一方面，銀行牛市都知道，但微盤股指數(shù)一直在新高，小票照樣有大把的人在炒作，但是得選正確。

“反內(nèi)卷”是近期另外一個(gè)很熱的方向，光伏、鋰電池都在表演。這個(gè)就是以前的供給側(cè)改革，產(chǎn)能關(guān)停來力挺價(jià)格，力挺上市公司盈利，目前看是已經(jīng)上升到國家層面，但有顧慮的是，一旦產(chǎn)能關(guān)停就會(huì)有人失業(yè)，所以反內(nèi)卷的力度有多大，這個(gè)需要找到平衡。