7月21日開(kāi)盤(pán)，港股西藏水資源（1115.HK）以及A股西藏本地、民爆以及雅下水電概念股快速拉升。具體來(lái)看，西藏水資源最高大漲55%后回落，北交所上市公司基康技術(shù)（830879.BJ）、五新隧裝（835174.BJ）迅速漲停，股價(jià)大漲29.99%，深水規(guī)院（301038.SZ）開(kāi)盤(pán)走高封住漲停板，收獲20CM漲停，西藏天路（600326.SH）、中國(guó)電建（601669.SH）、華新水泥（600801.SH）、高爭(zhēng)民爆（002827.SZ）等公司均漲停。截至收盤(pán)，同花順雅下水電概念大漲12.52%。

據(jù)新華社報(bào)道，7月19日，西藏自治區(qū)林芝市總投資約1.2萬(wàn)億元的雅魯藏布江下游水電工程開(kāi)工儀式盛大舉行。作為雅魯藏布江下游水電工程的業(yè)主單位，近期成立的中國(guó)雅江集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)雅江集團(tuán)”）也晉升為新央企。

雅魯藏布江下游水電工程迅速引起資本市場(chǎng)關(guān)注，投資者紛紛挖掘與雅魯藏布江下游水電工程相關(guān)的投資標(biāo)的。國(guó)盛證券此前的研報(bào)從主體施工、水泥建材、民爆工程、地基處理以及交通等配套基建等五大板塊深入挖掘投資機(jī)會(huì)。火熱行情之下，不乏如西藏水資源等雅下水電概念爆發(fā)。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，在西藏林芝設(shè)有高原型泥沙磨損水電機(jī)組生產(chǎn)與研發(fā)基地的東方電氣（1072.HK）港股股價(jià)在上午9時(shí)30分22秒出現(xiàn)一筆異常成交，以119.9港元/股的價(jià)格成交400股，較上筆交易19.32港元/股暴漲520%。該筆交易后，東方電氣股價(jià)迅速回落至20.85港元/股附近。截至收盤(pán)，該公司漲幅為65.21%，而東方電氣（600875.SH）A股股價(jià)漲幅為9.98%。

來(lái)源：wind

有權(quán)益投資研究人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，大型項(xiàng)目落地往往需要很長(zhǎng)時(shí)間的論證周期，而市場(chǎng)往往會(huì)提前反應(yīng)。實(shí)際上，2025年以來(lái)，各方有關(guān)雅魯藏布江下游水電工程項(xiàng)目的討論不斷升溫，從市場(chǎng)盤(pán)面上可以看到，一些西藏本地龍頭的行情年初就已經(jīng)有所反應(yīng)。

1.2萬(wàn)億水電項(xiàng)目拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)

雅魯藏布江下游水電工程位于西藏自治區(qū)林芝市的墨脫地區(qū)。工程主要采取截彎取直、隧洞引水的開(kāi)發(fā)方式，建設(shè)5座梯級(jí)電站，總投資約1.2萬(wàn)億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，西藏自治區(qū)水能資源蘊(yùn)藏量約2億千瓦，占全國(guó)近30%，居全國(guó)第一，自治區(qū)內(nèi)水能資源量集中于雅魯藏布江和東南部“三江”（怒江、瀾滄江、金沙江），僅雅江干流的技術(shù)可開(kāi)發(fā)裝機(jī)量即高達(dá)5645萬(wàn)千瓦，占全區(qū)/全國(guó)技術(shù)可開(kāi)發(fā)總量的51%/10%，其下游大拐彎區(qū)水流落差大、可開(kāi)發(fā)水能裝機(jī)量達(dá)3800萬(wàn)千瓦，被譽(yù)為“世界水能富集之最”。

根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委指導(dǎo)、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)主管主辦的《企業(yè)觀察報(bào)》的報(bào)道，雅魯藏布江下游水電工程總投資額相當(dāng)近5個(gè)三峽工程（三峽工程總裝機(jī)容量達(dá)到2250萬(wàn)千瓦，總工期17年，最終財(cái)務(wù)決算總投資達(dá)到2485.37億元），裝機(jī)規(guī)模近7000萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量將達(dá)到3000億千瓦時(shí)，規(guī)模相當(dāng)于3個(gè)多三峽電站，夠3億人用上1年。

《企業(yè)觀察報(bào)》報(bào)道稱，據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，雅魯藏布江下游水電工程項(xiàng)目將直接創(chuàng)造數(shù)十萬(wàn)就業(yè)崗位，是三峽工程的3倍；建成后每年可為西藏帶來(lái)200億元財(cái)政收入，相當(dāng)于其2024年全年財(cái)政收入的2/3。若未來(lái)碳匯指標(biāo)實(shí)現(xiàn)交易，還將新增巨額收益。

新組建的雅江集團(tuán)位列國(guó)資委監(jiān)管的央企第22位，位于三峽集團(tuán)之后。中國(guó)雅江集團(tuán)由國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)代表國(guó)務(wù)院履行出資人職責(zé)，列入國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)履行出資人職責(zé)的企業(yè)名單。從央企格局看，中國(guó)雅江集團(tuán)的加入，進(jìn)一步豐富了央企在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局，也為后續(xù)超大型工程管理提供了可復(fù)制的模式。

雅下水電概念爆發(fā)

時(shí)代周報(bào)記者注意到，港股西藏水資源或因名字而爆火，該公司與雅魯藏布江下游水電工程項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)度較低。開(kāi)盤(pán)后西藏水資源股價(jià)不斷走高，7月21日最高漲55%，報(bào)0.620元/股，但隨后回落，截至收盤(pán)，西藏水資源股價(jià)0.530元/股，漲幅為32.50%。

來(lái)源：wind

西藏水資源是一家總部位于拉薩的中國(guó)高端瓶裝礦泉水生產(chǎn)企業(yè)，核心產(chǎn)品為5100西藏冰川礦泉水。公司于2011年6月在香港聯(lián)交所上市，合作伙伴涵蓋中鐵快運(yùn)、國(guó)航、中石油等大型機(jī)構(gòu)。西藏水資源坐擁優(yōu)質(zhì)、純天然的復(fù)合型冰川礦泉水資源，具有開(kāi)發(fā)西藏珍稀水資源的資本和能力。

5100西藏冰川礦泉水源于西藏念青唐古拉山海拔5100米水源地，是高礦化、高復(fù)合型、高活性的珍稀冰川礦泉水。時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，5100西藏冰川礦泉水售價(jià)不低，京東顯示，5100西藏冰川飲用礦泉水500ML*24瓶礦泉水售價(jià)為134.75元。

根據(jù)西藏水資源2024年報(bào)，2024年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.26億元，同比下降28.18%；歸母凈利潤(rùn)虧損5.74億元，上年同期虧損3.53億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.16億元，上年同期為-2.92億元。

相比而言，基康技術(shù)、五新隧裝、深水規(guī)院、西藏天路、中國(guó)電建、華新水泥、高爭(zhēng)民爆的投資邏輯更加清晰。其中，基康技術(shù)是國(guó)內(nèi)最具實(shí)力、規(guī)模最大的野外安全監(jiān)測(cè)儀器供應(yīng)商和系統(tǒng)解決方案服務(wù)商之一，公司產(chǎn)品與服務(wù)在水利、水電、水文水資源領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。中國(guó)電建的主營(yíng)業(yè)務(wù)橫向跨越國(guó)內(nèi)外能源電力、水利、鐵路(地鐵)、公路、機(jī)場(chǎng)、房屋建筑、水環(huán)境治理、市政基礎(chǔ)設(shè)施及大土木、大建筑多行業(yè)，在國(guó)內(nèi)乃至世界水電行業(yè)都具有領(lǐng)軍地位。

在水電項(xiàng)目前期階段，水務(wù)建設(shè)勘探設(shè)計(jì)服務(wù)公司或會(huì)更早體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上。資料顯示，深水規(guī)院主營(yíng)為水務(wù)建設(shè)工程提供勘測(cè)設(shè)計(jì)規(guī)劃咨詢等專業(yè)技術(shù)服務(wù)。深水規(guī)院招股書(shū)顯示，截至2020年4月10日，全國(guó)主要從事水利工程領(lǐng)域的工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)單位有9家。全國(guó)擁有工程設(shè)計(jì)水利行業(yè)甲級(jí)資質(zhì)的單位共56家，公司即屬其中之一，也是廣東省內(nèi)僅有的3家水利行業(yè)甲級(jí)設(shè)計(jì)單位之一，公司綜合實(shí)力位居廣東省內(nèi)水利勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)前列。

深水規(guī)院發(fā)布2024年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.55億元，同比增長(zhǎng)11.14%；歸母凈利潤(rùn)5283.3萬(wàn)元，同比大漲278.10%；扣非凈利潤(rùn)4810.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)206.42%。2025年一季度深水規(guī)院業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下行，今年一季度，深水規(guī)院營(yíng)業(yè)總收入為9652.27萬(wàn)元，同比較去年同期下降11.40%，歸母凈利潤(rùn)為-2946.20萬(wàn)元。

雅魯藏布江下游水電工程建設(shè)過(guò)程中，水泥需求也有望提升。西藏地區(qū)水泥由6家公司主導(dǎo)，主要包括西藏天路、華新水泥、祁連山、海螺水泥等。2024年，西藏天路水泥產(chǎn)量393.69萬(wàn)噸，銷量392.97萬(wàn)噸，庫(kù)存11.95萬(wàn)噸。

銀河證券研報(bào)顯示，2025 年1月，西藏天路控股子公司西藏高爭(zhēng)建材（持股51%）與西藏藏建水泥有限公司（持股25%）、林芝市城投（持股13%）、朗縣城投（持股11%）共同成立了“西藏朗縣高爭(zhēng)建材有限公司”，積極布局林芝地區(qū)市場(chǎng)。此外，華新水泥在西藏有山南、日喀則也有兩家工廠。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

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