7月22日，因財務造假與欺詐發(fā)行遭證監(jiān)會頂格處罰的科創(chuàng)板公司諾泰生物，正式"戴帽"ST并復牌。

7月18日，諾泰生物收到證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》顯示，其存在兩項主要違法事實：一是2021年通過虛構技術轉讓確認3000萬元收入（款項實為自融），虛增利潤2595萬元（占披露額20.6%）；二是公開發(fā)行文件編造重大虛假內容，2023年可轉債募集說明書沿用該虛假數(shù)據(jù)，構成發(fā)行文件造假。

造假鏈條清晰，保薦機構責任昭然。

作為諾泰生物的保薦機構，南京證券深度參與其一系列融資運作，且兩次出具文件均確認信息披露“真實、準確、完整”。

IPO項目中，南京證券收取承銷保薦費6638.54萬元；可轉債項目中再獲566萬元保薦費。但證監(jiān)會調查顯示，可轉債《募集說明書》引用的2021年財務數(shù)據(jù)存在重大虛假內容，南京證券卻未發(fā)現(xiàn)異常。

對于此次財務造假事件，諾泰生物及實控人趙德中等被罰超7620萬元。

01

上市前有違規(guī)“先例”

諾泰生物成立于2009年4月3日，是一家專注于多肽藥物及小分子化藥研發(fā)、生產的生物醫(yī)藥企業(yè)。2016年，公司完成與杭州澳賽諾生物科技有限公司的重大資產重組后，在新三板掛牌，之后一路發(fā)展，于2021年5月20日成功登陸上交所科創(chuàng)板。

然而，看似一帆風順的發(fā)展之路，實則暗礁密布。其實，上市前就存在不規(guī)范操作。

2018年8月份，諾泰生物收到股轉公司出具的監(jiān)管意見函，認為其對2016年的財務數(shù)據(jù)進行了追溯調整，違反了相關規(guī)定。

2019年12月份，諾泰生物收到股轉公司出具的自律監(jiān)管措施的決定，認為其在2016年進行的重大資產重組（收購澳賽諾），交易對手方中存在未披露關聯(lián)方，關聯(lián)董事、股東趙德毅、趙德中未回避表決，違反了相關規(guī)定。

在沖刺科創(chuàng)板IPO過程中，上交所曾出具審核問詢函，對諾泰生物與澳賽諾的重大資產重組事項進行提問，并要求其說明重組前調整股權結構的原因和合理性轉讓對價支付情況及資金來源，是否存在利益輸送情形。諾泰生物后來回復稱，不存在利益輸送的情形。

綜合看，諾泰生物多次觸碰“紅線”，反映出該公司內部治理存在缺陷。

02

三名技術人員完成套現(xiàn)

在諾泰生物被ST的前夕，公司核心技術人員的一系列操作引起了市場的關注。

據(jù)證券軟件統(tǒng)計，7月1日，公司核心技術人員趙呈青賣出4200股，交易均價38.10元；僅僅過了9天，7月10日，趙呈青再次賣出21000 股，交易均價38元，兩次套現(xiàn)金額超過95萬元。

7月11日，另一位核心技術人員林浩賣出28224股，交易均價38.84 元，套現(xiàn)金額超109萬元。

7月16日，核心技術人員劉婷也賣出580股，交易均價41.02元，套現(xiàn)金額超2萬元 。

林浩2023年5月加入諾泰生物任研發(fā)總監(jiān)。

劉婷 2022年6月加入諾泰諾和（諾泰生物控股子公司）任分析及質量控制高級總監(jiān)，趙呈青現(xiàn)為多肽藥物研發(fā)中心多肽藥物研發(fā)總監(jiān)。

這些在公司研發(fā)中占據(jù)關鍵地位的技術人員，在公司面臨重大危機之時選擇套現(xiàn)離場，不得不讓人深思，他們究竟是對公司的未來發(fā)展失去了信心，還是有其他不為人知的原因？

03

虛增營收3000萬

根據(jù)7月18日晚間諾泰生物發(fā)布的公告，公司及其實際控制人趙德中涉嫌信息披露違法違規(guī)及欺詐發(fā)行一案已由中國證監(jiān)會調查完畢。

諾泰生物及相關人員的違法事實令人咋舌。2021年12月，諾泰生物向浙江華貝藥業(yè)有限責任公司轉讓藥品技術及上市持有許可人權益，并于12月28日確認業(yè)務收入3000萬元。

但經證監(jiān)會查明，浙江華貝既不具備支付技術轉讓款的資金實力，也不具備實際應用該技術的生產能力和銷售渠道，且其支付的技術轉讓款最終竟來自諾泰生物的增資款。

這一業(yè)務導致諾泰生物2021年年度報告虛增營業(yè)收入3000萬元，虛增利潤總額2595.16萬元，占當期披露利潤總額的20.64% 。

從公司整體營收來看，2024年諾泰生物實現(xiàn)營收16.25億元（同比+ 57.21%），歸母凈利潤4.04億元（同比+148.19%）。但如果剔除2021年虛增的部分，公司實際的業(yè)績增長情況或許遠沒有表面上這么樂觀。

在研發(fā)投入方面，2024年研發(fā)費用為2.27億元（同比+82.12%），研發(fā)費用率為14.00%（同比上升1.92pct。盡管研發(fā)投入在增加，但財務造假事件無疑給公司的研發(fā)前景蒙上了一層陰影。

另外，2023年12月12日，諾泰生物披露《向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集說明書》，發(fā)行可轉換公司債券43400萬元，期限6 年。

然而，由于2021年的財務數(shù)據(jù)造假，導致《募集說明書》中“財務會計信息”相關內容存在重大虛假內容。這不僅欺騙了投資者，也嚴重擾亂了資本市場的秩序。

04

信任危機爆發(fā)

財務造假事件曝光后，諾泰生物瞬間陷入了嚴重的信任危機。投資者對公司的信心崩塌，股價也隨之大幅下跌。7月22日該股復牌交易，截至當日收盤，報39.22元/股，較停牌前下跌4.29%，總市值也縮水至123.96億元。

這種信任危機帶來的影響是深遠的，不僅會影響公司在二級市場的表現(xiàn)，還會對公司未來的融資造成極大阻礙。

金融機構在為公司提供貸款或其他融資服務時，會更加謹慎評估風險，甚至可能直接拒絕合作，這將使得公司獲取資金的難度大增，成本上升。

并且，對于生物醫(yī)藥企業(yè)來說，研發(fā)是生命線。但諾泰生物的財務造假事件，讓公司的研發(fā)面臨巨大壓力。一方面，公司因罰款等面臨資金緊張的局面。

此次公司被處以4740萬元罰款，相關責任人也被處以高額罰款 ，這對公司的資金流動性造成了沖擊，很可能會減少在研發(fā)方面的投入。

另一方面，核心技術人員的套現(xiàn)離場，可能會導致研發(fā)團隊人心惶惶，團隊穩(wěn)定性受到影響，進而打亂研發(fā)計劃，延緩研發(fā)進度，使得公司在激烈的生物醫(yī)藥市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢。

最后，此次被證監(jiān)會重罰后，諾泰生物成為了監(jiān)管部門重點關注的對象。在財務管理上，每一筆資金的流向、每一項業(yè)務的核算都要接受更嚴格的審查，公司的管理難度大幅提升

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結語

諾泰生物的墜落，絕非偶然。

從上市前就多次出現(xiàn)的違規(guī)操作，到上市后不惜虛構收入、編造虛假財務數(shù)據(jù)來粉飾業(yè)績，再到核心技術人員在公司危機前夕的套現(xiàn)離場，這一系列行為都暴露了其內部治理的嚴重失控。

而作為保薦機構的南京證券，在收取了合計超7200萬元的承銷保薦費用后，卻未能履行好“看門人”的職責。

7620萬元的罰單，是對諾泰生物及相關責任人的嚴厲懲戒，更是給整個市場敲響的一記警鐘。

對于企業(yè)而言，誠信是立足之本，任何試圖通過造假走捷徑的行為，最終只會自食惡果。

諾泰生物后市經營如何，我們將繼續(xù)關注。