7月24日，寧波銀行公布上半年業(yè)績快報，次日其股價應(yīng)聲大漲6.24%，創(chuàng)60日新高。

業(yè)績快報顯示，寧波銀行上半年實現(xiàn)營收371.6億元，同比增長7.91%；歸母凈利潤147.72億元，同比增長8.23%，總資產(chǎn)突破3.47萬億元，總負債突破3.22萬億元，其中貸款和存款總額都保持兩位數(shù)增長。

來源：寧波銀行2025年上半年業(yè)績快報

值得注意的是，寧波銀行實現(xiàn)了兩個關(guān)鍵扭轉(zhuǎn)：一是持續(xù)下滑的撥備覆蓋率首次企穩(wěn)回升，結(jié)束了長達13個季度的下行趨勢；二是扭轉(zhuǎn)了利潤增幅低于收入增速的態(tài)勢。

這兩個扭轉(zhuǎn)，或許正是股價異動的主要原因。

撥備下行趨勢終結(jié)

寧波銀行的撥備覆蓋率曾經(jīng)歷連續(xù)13個季度的下滑，從2021年末的525.52%逐步回落至2025年一季度末的370.54%。但2025年二季度末，這一指標環(huán)比提升3.62個百分點至374.16%，標志著下行趨勢正式終結(jié)，傳遞出資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定的積極信號。

來源：企業(yè)預(yù)警通

這一扭轉(zhuǎn)源于寧波銀行在不良貸款處置與風(fēng)險防控上的“雙管齊下”，且一季報數(shù)據(jù)已為這一趨勢奠定基礎(chǔ)。

從不良生成端看，一季報顯示，截至3月末，不良貸款余額為124.6億元，較2024年末的112.7億元增加11.9億元。

根據(jù)上半年業(yè)績快報，寧波銀行的貸款總額為16732.13億元，不良貸款率為0.76%，撥備覆蓋率為374.16%。

來源：寧波銀行2025年上半年業(yè)績快報

由此推算出，寧波銀行上半年不良貸款余額為127.2億元，較一季度增加了2.6億元，二季度新生成不良余額可能進一步放緩；另外，貸款損失準備為475.8億元，一季度為461.7億元，環(huán)比增加2.9%。在不良余額小幅增長的情況下，充足的準備金儲備直接推動了撥備覆蓋率的回升。

從處置端看，一季度單季核銷不良貸款30.28億元，同時收回往年已核銷貸款6.72億元，通過 “核銷 + 回收” 的組合拳有效緩解了不良貸款余額的累積壓力。參考一季度處置力度，預(yù)計二季度該行可能延續(xù)積極處置策略，核銷規(guī)模有望進一步提升。

利潤增速反超收入

2024年寧波銀行凈利潤增速低于營業(yè)收入增速，但今年上半年，這一局面被打破，8.23%的凈利潤增速跑贏了7.91%的營收增速。

一方面是負債成本的持續(xù)改善，作為城商行中的 “負債管理標桿”，寧波銀行計息負債率自2024年以來持續(xù)下行，2024年計息負債率為2.06%，2025年一季度計息負債成本率進一步下降至2.08%，市場預(yù)計二季度這一指標將進一步降低。

另一方面是非息收入逐漸穩(wěn)健，投資收益方面，一季度實現(xiàn)49.92億元，同比增長26.3%，受一季度債市明顯波動影響，公允價值變動損益浮虧近15億元，導(dǎo)致其他非息凈收入同比下降7.18%。不過，隨著二季度債市波動減小后，投資收益等業(yè)務(wù)的壓力明顯減輕，非息收入占比將保持穩(wěn)定，成為營收增長的重要補充。

尤為值得關(guān)注的是，這一利潤增速的反超是在信貸規(guī)模高速擴張的背景下實現(xiàn)的。上半年，寧波銀行貸款和墊款總額達1.67萬億元，較上年末增長13.36%。在 “量增” 的同時實現(xiàn) “價穩(wěn)”，更凸顯了盈利結(jié)構(gòu)的趨于健康性。

這兩個扭轉(zhuǎn)可不是簡單的數(shù)字指標變化，它意味著寧波銀行的不良凈生成可能已經(jīng)企穩(wěn)，零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險指標在改善，更標志著銀行從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型初見成效。

對于投資者來說，撥備覆蓋率回升增強了風(fēng)險安全感，利潤增速反超則提升了盈利預(yù)期，這或許就是資本市場認可銀行的底層邏輯。