近期中信證券發(fā)布了最新研報(bào)，指出A股出現(xiàn)了典型的水牛特征！

它還舉例說(shuō)明了為什么目前是水牛：

1、北向資金2季度凈流入600億；

2、6月私募備案300億，同比+125%；

3、7月兩只主動(dòng)公募發(fā)行規(guī)模超過(guò)20億；

4、散戶保證金余額超過(guò)了去年10月9日的高點(diǎn)，達(dá)到19283億元，接近2024年最高水平等等……

那具體什么是水牛呢？

大致意思就是流動(dòng)性太充裕，但基本面背離了，所以是水牛，

中信認(rèn)為，對(duì)于這種基本面下行期間指數(shù)能連續(xù)上漲的情況，

要么是有重磅宏觀政策出臺(tái)，

要么是流動(dòng)性迎來(lái)全面改善的拐點(diǎn)，且歷史持續(xù)時(shí)間通常不超過(guò)4個(gè)月.....

水牛能否演化為持續(xù)時(shí)間更久的全面牛市，則需要觀察后續(xù)基本面的好轉(zhuǎn)情況。

如果該行以今年6月作為本輪市場(chǎng)水牛的起點(diǎn)（以機(jī)購(gòu)票、量化票、保險(xiǎn)票）等不同風(fēng)格板塊不再相互虹吸而是同步上漲為特征）,

那么目前水牛行情才持續(xù)不到2個(gè)月，當(dāng)然未來(lái)還可以期待增量政策進(jìn)一步推動(dòng)基本面預(yù)期改善。

你瞅瞅，中信的意思是水牛行情最多4個(gè)月左右，但是現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)了2個(gè)月，

除非看到基本面預(yù)期改善，否則接下來(lái)最多還剩2個(gè)月左右的牛市可以參與

雖然中信歷來(lái)觀點(diǎn)不怎么靠譜，之前在21年最高位提出茅臺(tái)3萬(wàn)億從頭越，以至于現(xiàn)在都被人笑稱“反指”，

但這次的觀點(diǎn)還是有一些邏輯支撐的，目前A股確實(shí)是基本面一般，通縮都還沒(méi)走出來(lái)呢，

在房?jī)r(jià)下行周期中，股價(jià)就已經(jīng)率先啟動(dòng)了，本質(zhì)還是險(xiǎn)資買買買帶動(dòng)下，市場(chǎng)預(yù)期越來(lái)越樂(lè)觀，散戶們認(rèn)為后面的業(yè)績(jī)會(huì)轉(zhuǎn)好，可以消化現(xiàn)在漲的估值。

如果接下來(lái)基本面沒(méi)兌現(xiàn)，自然而然牛市就會(huì)告一段落，反之才有機(jī)會(huì)穩(wěn)一穩(wěn)再向上沖，但重大財(cái)政政策由于保匯率似乎暫時(shí)看不到，因此基本面何時(shí)企穩(wěn)，誰(shuí)也未可知。

……

1、今天A股成交量1.76萬(wàn)億，情緒依然不錯(cuò)，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)漲停，時(shí)隔四年創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)醫(yī)療指數(shù)暴漲，23、24年布局的恒生醫(yī)療基本都有50%-100%收益了，從估值的角度來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥40倍估值歷史也算不低水平，分位超80%了，手里有籌碼的可以采用回落止盈的方法，等凈值高位回落15%就跑路，讓利潤(rùn)持續(xù)奔跑。

2、美歐貿(mào)易協(xié)定達(dá)成，歐洲被要求加征15%關(guān)稅，且需購(gòu)買7500億美元的能源，并在美國(guó)投資 6000億美元，另外美國(guó)還準(zhǔn)備對(duì)藥品征收更高關(guān)稅（對(duì)美出口第一大商品），而歐洲對(duì)美則是零關(guān)稅，顯然歐洲吃虧了，這波又是川普血賺。目前行情是歐洲和美股一起漲，本質(zhì)是避開(kāi)了貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，對(duì)歐關(guān)稅也比之前恐嚇的30%少了不少，雙方都可以接受，尤其汽車產(chǎn)業(yè)德國(guó)得利了，出口美國(guó)汽車，過(guò)去是27.5%的關(guān)稅，接下來(lái)按照協(xié)議將削減至15%，只是其他國(guó)家有點(diǎn)慘就是，基本沒(méi)撈到啥好處。

不過(guò)目前塵埃落定的里面，日本15%，歐盟15%，東南亞20%，中國(guó)55%，咱依舊是被加最多的那位...