8月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于國債等債券利息收入增值稅政策的公告》，對國債、地方政府債、金融債的利息收入恢復(fù)征收增值稅。

征收對象為自2025年8月8日起新發(fā)行的債券，對于之前發(fā)行的債券的利息收入免征。

長期看帶來的增量稅收超千億

截至6月末，各類債券存量余額189萬億元，其中政府債券89萬億，金融債券65萬億，公司債券34萬億。

長期看， 隨著債券滾動(dòng)續(xù)作，假定債券存量規(guī)模不變， 屬于本次恢復(fù)征收增值稅的口徑為154萬億， 按照2%票息，稅率4.5%（(3%+6%)/2），僅此一項(xiàng)每年可征收的增值稅為1386萬億。

短期看增量稅收也可快速超百億

今年還有5個(gè)月，假定每月發(fā)行政府債2萬億，金融債4萬億，合計(jì)6萬億，假定今年平均還有2.5個(gè)月，票息2%，今年可收取的增值稅為136億元。

不管從哪個(gè)角度看，這都不是一筆小錢。

育兒補(bǔ)貼的賬平了？

之前我們算過，假定一年出生人口1000萬，每年國家需要支出的育兒補(bǔ)貼金額為：

1000萬*3600元*3=1080億元。

本次對債券征收增值稅，長期來看正好可以與育兒補(bǔ)貼相抵。

不過，與其想辦法維持財(cái)政平衡，不如通過擴(kuò)大負(fù)債的方式來支出這筆錢，畢竟“內(nèi)債不是債”嘛。

從資本市場角度看，

作為最主要的固收產(chǎn)品，債券的收益率會(huì)逐漸受到征收增值稅的影響，但這一變化是否會(huì)導(dǎo)致資金的配置偏好發(fā)生變化？

畢竟現(xiàn)在收益率不管多低，永遠(yuǎn)不缺資金配置。

但是債券市場一共也沒有多少BP可以下行了，如果因?yàn)檎鞫愂找媛噬?0個(gè)BP，那確實(shí)也是肉疼的。

接下來就看投資人如何用腳投票了。