今天有一件大事值得關(guān)注：8月13日盤后騰訊控股在2025年第二季度財(cái)報(bào)中披露：Q2季度收入1845億元，同比增長(zhǎng)15%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)692億元，同比增長(zhǎng)18%。晚上騰訊ADR漲幅擴(kuò)大至7%，創(chuàng)逾四年新高，使騰訊總市值達(dá)到7000億美元。

這也意味著騰訊有望成為中國(guó)第一家市值萬(wàn)億美元的上市公司。美國(guó)都2家市值4萬(wàn)億美元的公司了，我們一家萬(wàn)億美元都沒(méi)有，真說(shuō)不過(guò)去那么騰訊的二季報(bào)到底如何呢？簡(jiǎn)單概括就是營(yíng)收、盈利雙雙超預(yù)期，細(xì)分業(yè)務(wù)亮點(diǎn)頗多。

首先是營(yíng)收1845億，+15%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1789億。凈利潤(rùn)556億，+17%，高于市場(chǎng)預(yù)期的540-550區(qū)間。毛利率從53%上升至57%，原因是高毛利業(yè)務(wù)占比提升，以及ai降低了成本。

再次是游戲收入，國(guó)內(nèi)游戲收入404億，+17%，《三角洲行動(dòng)》日活2000萬(wàn)+。國(guó)際游戲收入188億，+35%，騰訊前幾年收購(gòu)的芬蘭游戲公司supercell發(fā)型的《Clash Royale》在國(guó)外很受歡迎。

其次是營(yíng)銷服務(wù)收入358億，+20%，很重要的一點(diǎn)是視頻號(hào)廣告加載率提升了，ai優(yōu)化點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率，這是市場(chǎng)最想聽(tīng)到的內(nèi)容，ai實(shí)現(xiàn)降本增效。金科及企業(yè)服務(wù)：收入555億元，+10%。云服務(wù)因AI算力需求增長(zhǎng)超20%，毛利率近50%。

另外ai還在游戲開(kāi)發(fā)中投入使用并顯著降低成本（-30%），這讓騰訊更加堅(jiān)定了對(duì)ai的投入，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)17%至202.51億元。

值得一提的是上半年回購(gòu)3888萬(wàn)股，耗資194億港元，加上一季度的365億，上半年累計(jì)回購(gòu)559億，全年實(shí)現(xiàn)1000億回購(gòu)的目標(biāo)沒(méi)有問(wèn)題。

以前中國(guó)資產(chǎn)的估值錨是茅臺(tái)，現(xiàn)在毫無(wú)疑問(wèn)是騰訊控股了。它的很多業(yè)務(wù)，游戲、廣告和金融科技及企業(yè)服務(wù)都超預(yù)期，這也側(cè)面意味著經(jīng)濟(jì)回暖了。

而且一旦騰訊繼續(xù)拔估值，打開(kāi)了其它龍頭的估值空間，包括港股、A股的龍頭，另外對(duì)游戲股、AI方向也帶來(lái)一定的刺激。

以上內(nèi)容來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)，不構(gòu)成投資建議。投資決策應(yīng)該基于全面的研究和分析，并且要考慮到個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素。市場(chǎng)情況隨時(shí)可能發(fā)生變化，投資者應(yīng)該保持冷靜和理性。