近期，全球金融市場(chǎng)迎來(lái)了一波顯著上漲，而這波漲勢(shì)的源頭竟與美國(guó)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密切相關(guān)。在特朗普解雇美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)后不久，該局發(fā)布了備受矚目的7月份CPI數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比增長(zhǎng)2.7%，略低于預(yù)期的2.8%，但核心CPI同比增長(zhǎng)3.1%，高于預(yù)期的3%。在環(huán)比方面，7月CPI增長(zhǎng)0.2%，符合預(yù)期，而核心CPI增長(zhǎng)0.3%，同樣符合預(yù)期。這份數(shù)據(jù)發(fā)布后，全球金融市場(chǎng)迅速作出反應(yīng)。

美股市場(chǎng)首當(dāng)其沖，標(biāo)普500指數(shù)在高位基礎(chǔ)上再度飆升1.13%，納斯達(dá)克100指數(shù)更是上漲1.33%。隨后，8月13日，日本股市、中國(guó)A股以及港股也紛紛跟漲，市場(chǎng)氛圍異常熱烈。

那么，是什么推動(dòng)了市場(chǎng)的如此高漲呢？關(guān)鍵在于降息預(yù)期。7月份的通脹數(shù)據(jù)對(duì)于評(píng)估關(guān)稅對(duì)通脹的影響至關(guān)重要。此前，由于美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，市場(chǎng)難以全面評(píng)估關(guān)稅的影響。然而，最新公布的CPI數(shù)據(jù)似乎表明，關(guān)稅對(duì)通脹的影響相對(duì)有限。例如，音響設(shè)備、玩具、家用電器等關(guān)稅敏感型商品的漲價(jià)幅度相比前幾個(gè)月已經(jīng)明顯放緩。

特朗普對(duì)此數(shù)據(jù)大為滿意，迅速在社交媒體上對(duì)自己的關(guān)稅政策和美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)大肆吹噓，并再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓，要求其立即降息。特朗普聲稱，鮑威爾給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的傷害無(wú)法估量，并暗示已經(jīng)開(kāi)始在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)中安插“自己人”，以增加對(duì)貨幣政策的影響力。

事實(shí)上，自特朗普上任以來(lái)，他幾乎每次在通脹報(bào)告、就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)決議后都會(huì)公開(kāi)要求降息，并抨擊鮑威爾。特朗普甚至表示，他正在考慮對(duì)鮑威爾提起訴訟，原因是他認(rèn)為鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)大樓修繕項(xiàng)目上表現(xiàn)糟糕且無(wú)能。

正是這份CPI數(shù)據(jù)點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的信心。芝加哥商品交易所的利率期貨交易所顯示的降息預(yù)期立即飆升到了100%，甚至出現(xiàn)了降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份進(jìn)行降息，且降息幅度可能較大，這直接推動(dòng)了美股的高位上漲。

不僅美股如此，A股和港股的大漲也在很大程度上依賴于美國(guó)9月份的降息預(yù)期。以港股為例，過(guò)去14年間，以美國(guó)國(guó)債收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的港股恒生指數(shù)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ERP）基本都在5-10%之間。然而，目前港股的美債ERP已經(jīng)低至4.3%左右，并在此低位持續(xù)了三個(gè)月，這主要得益于市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

同樣，A股市場(chǎng)也受到了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的影響。觀察創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與中美國(guó)債利差的對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)兩者存在較強(qiáng)的相關(guān)性。只要美聯(lián)儲(chǔ)降息，中美國(guó)債利差可能會(huì)明顯收窄，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間就能打開(kāi)，A股的流動(dòng)性就會(huì)得到顯著改善。

加密貨幣市場(chǎng)也對(duì)這份CPI數(shù)據(jù)作出了積極反應(yīng)。比特幣創(chuàng)出歷史新高，而以太幣更是大漲25%。全球金融市場(chǎng)似乎都在期待著美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措。

特朗普則利用這份數(shù)據(jù)吹噓自己的政績(jī)，并痛罵鮑威爾和高盛公司。他聲稱，關(guān)稅正在為美國(guó)帶來(lái)巨額收入，且沒(méi)有引發(fā)通脹問(wèn)題。然而，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此持不同看法，認(rèn)為關(guān)稅對(duì)通脹的影響尚未完全體現(xiàn)，未來(lái)可能會(huì)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者產(chǎn)生更大影響。

不僅市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息，連美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)貝森特也表態(tài)稱，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不僅會(huì)降息，而且可能會(huì)在9月份直接降息50個(gè)基點(diǎn)。這無(wú)疑為市場(chǎng)的上漲提供了更多動(dòng)力。

在全球金融市場(chǎng)火熱的背景下，各方勢(shì)力似乎都在試圖從中獲利。然而，這種基于降息預(yù)期的上漲能否持續(xù)，以及未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將如何調(diào)整，仍有待觀察。