61實(shí)戰(zhàn)筆記 Vol.10

最近，市場的氛圍越來越像牛市。上證指數(shù)一度沖擊3700點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也節(jié)節(jié)攀升。中證2000、科創(chuàng)100等小盤指數(shù)，更是動力十足，年內(nèi)漲幅動輒兩三成。社交媒體里，投資賬戶的盈利截圖隨處可見，熱鬧得像是人人都在賺錢。

“早飯吃了啥？”

“咦，你怎么知道我漲停了！”

這真是要了老命了，有些朋友一對比自己的持倉，那簡直不能忍?。⌒睦锊幻忄止荆赫f好的牛市呢？為什么似乎別人都賺了錢，我怎么還在原地踏步？

01

風(fēng)格輪動：財(cái)富往往從急躁的人轉(zhuǎn)移到耐心的人手里

牛市最容易制造一種“普漲”的幻覺。新聞?lì)^條里寫著“指數(shù)突破”，社交平臺上滿屏是“滿倉起飛”，連身邊朋友三句話都能扯到賬戶上漲。你會感覺仿佛整個(gè)市場都在賺錢，只有自己還在原地踏步。

今年上半年，中小盤和成長風(fēng)格一路高歌，尤其是中證2000，漲幅接近30%?？扇绻闶掷锬玫氖谴笏{(lán)籌、消費(fèi)、紅利類產(chǎn)品，這些資產(chǎn)的漲幅自然不及中小盤指數(shù)。于是，明明大家都在說“牛市來了”，賬戶里的數(shù)字卻并沒太大變化。

這種落差感，并不意味著錯(cuò)過了市場，而是信息天然帶有偏差。社交媒體里，只有盈利的人才會曬圖，虧損的人往往選擇沉默；新聞報(bào)道，也傾向于聚焦最耀眼的熱點(diǎn)。久而久之，市場就像被加了一層濾鏡：我們看到的是熱鬧，卻忽略了大多數(shù)人的平淡。

別人曬的漲停，不代表普遍性；媒體宣傳的風(fēng)口，不等于我們的收益，甚至可能正是接盤的下風(fēng)口。市場的喧囂，往往只是少數(shù)人的狂歡。看見熱鬧就以為輪到自己，是投資最容易犯的錯(cuò)覺。

這種錯(cuò)覺往往帶來兩種危險(xiǎn)：一種是焦慮，覺得自己被市場拋棄了；另一種是沖動，看見別人賺錢就急著追上去。巴菲特說過：“市場是把財(cái)富從急躁的人轉(zhuǎn)移到耐心的人手里。”這句話在牛市初期尤其適用。

02

真正的智慧，在于能否忍受短期的寂寞

如果說市場最顯著的特征是什么，那一定是“此起彼伏”。投資不會每一個(gè)時(shí)刻都屬于自己，同一個(gè)階段，不同的行業(yè)或指數(shù)，漲幅和回報(bào)可能天差地別。

2014年的創(chuàng)業(yè)板牛市就是一個(gè)典型，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在一年里幾乎翻倍，造就了一批所謂的“神話”。可等到2016年，泡沫消散，回撤幅度超過50%。當(dāng)年沒追進(jìn)去的大盤投資者，雖然少了短期收益，但也避開了隨后的劇烈下跌。

近兩年的AI概念，也是同樣的劇本，資金追逐的速度，快得讓人眼花繚亂。許多投資者看著熱點(diǎn)不斷切換，忍不住追漲殺跌，可最后發(fā)現(xiàn)，能全身而退的寥寥無幾。市場里最熱鬧的地方，往往也是最危險(xiǎn)的地方。

結(jié)構(gòu)分化帶來的最大考驗(yàn)，不是你有沒有跟上，而是你能不能守住原本的節(jié)奏。很多投資者正是在分化中失去定力：拿著低波紅利時(shí)嫌棄慢，轉(zhuǎn)手追中小創(chuàng)；小市值熄火又悔不當(dāng)初，回頭再買大藍(lán)籌。一次次的折騰，不僅消耗了資金，更磨損了心態(tài)。

查理·芒格說過：“真正的智慧，往往在于能否忍受短期的孤獨(dú)和寂寞。”

市場的邏輯正是如此：接受不同資產(chǎn)階段性的落差，守住自己的投資框架，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好持倉的攻守平衡，不隨波逐流，才是穿越周期的關(guān)鍵。

03

不動如山：堅(jiān)守自己的體系，別朝三暮四

過去三年，中概互聯(lián)就是一個(gè)典型的案例。自2022年起，政策收緊與海外環(huán)境惡化讓它一路下跌，指數(shù)最高跌幅超70%，不少投資者心灰意冷，中途選擇割肉離場，甚至發(fā)誓再也不碰互聯(lián)網(wǎng)。

到2024年第四季度，市場風(fēng)格驟然切換，恒生科技、中概互聯(lián)的等指數(shù)迎來猛烈反彈，低點(diǎn)至今漲幅已超50%，一度成為全市場最亮眼的板塊。那些在低谷時(shí)仍能堅(jiān)守投資體系、保持倉位的投資者，最終守到了屬于自己的季節(jié)。

市場從來就是此起彼伏，今天的熱門可能是明天的冷門，昨天的冷門也可能是明天的明星。紅利、大盤、成長、中小盤，都是如此。追來追去，往往收獲的是折騰與懊悔；而真正的智慧，是能在喧囂與寂寞中都保持定力。

不動如山，不是固執(zhí)，而是清醒。清醒地知道什么才契合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和長期目標(biāo)，守住它，就不會被市場的短期噪音牽著鼻子走。

04

結(jié)語

牛市的喧囂，總會制造出一種錯(cuò)覺：仿佛所有人都在賺錢，唯獨(dú)自己在原地踏步。但當(dāng)你冷靜回頭看，就會發(fā)現(xiàn)市場真正的規(guī)律，其實(shí)是此起彼伏。漲幅從來不可能屬于每一個(gè)人、每一個(gè)時(shí)刻。

在這種節(jié)奏里，最容易讓人失去定力的，不是下跌，而恰恰是上漲。別人曬漲停，你心里發(fā)癢；風(fēng)格切換，你心態(tài)浮動?？赏顿Y的真相是：財(cái)富總是在急躁和折騰中流失，卻在耐心和堅(jiān)守中累積。

當(dāng)屬于你的那一段行情終于來臨時(shí)，你不會慌張，也不會錯(cuò)過，只會淡淡一笑：咦，你怎么知道我漲停了。

05

61全市場估值儀表盤

06

“61”指數(shù)基金估值表（0388期）

大部分老朋友都經(jīng)歷了漫長的低估，有較為體系的結(jié)構(gòu)，想必也能堅(jiān)守本心。但不少新朋友，可能沒經(jīng)歷過類似的陣仗，在動手前，務(wù)必先建策略和體系，盡量避免“無腦突突突”。

數(shù)據(jù)整理不易，還望多多點(diǎn)贊、推薦、轉(zhuǎn)發(fā)支持。

1、

2、

3、

4、

5、

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。請?jiān)谧龀鐾顿Y決策前，仔細(xì)閱讀并理解相關(guān)基金的法律文件，如《基金合同》、《招募說明書》等。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況，審慎決策。