今日，A 股市場迎來歷史性時刻：上證指數(shù)一舉突破 3700 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，盤中最高觸及 3740 點(diǎn)，同時全市場總市值首次突破 100 萬億元大關(guān)。這兩組振奮人心的數(shù)字，不僅標(biāo)志著資本市場韌性與活力的持續(xù)釋放，更像一盞明燈，為整體經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁信心。

回溯本輪行情，市場筑底過程驚心動魄。年初上證指數(shù)一度下探至 2800 點(diǎn)關(guān)鍵支撐位，引發(fā)市場強(qiáng)烈關(guān)注。

自今年 4 月初在 3040 點(diǎn)企穩(wěn)后，市場開啟震蕩攀升態(tài)勢，累計(jì)漲幅已超 20%；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更為搶眼，從 1756 點(diǎn)起步，階段漲幅突破 40%，賺錢效應(yīng)持續(xù)凸顯。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，7 月份非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款大增 2.14 萬億元，同期居民存款減少 1.1 萬億元，資金 “搬家” 趨勢明顯，大量居民儲蓄正通過公募基金、股票賬戶等渠道流入資本市場，成為推動行情的重要力量。

市場信心的修復(fù)不僅體現(xiàn)在指數(shù)與資金面的改善，更反映在投資者行為的積極轉(zhuǎn)變中。中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，7 月新增投資者開戶數(shù)逼近 200 萬，較上半年月均水平增長近三成，散戶與機(jī)構(gòu)的入場熱情同步升溫。這種 “眾人拾柴” 的態(tài)勢，既源于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)步回升 —— 二季度 GDP 同比增長 6.3%，也得益于資本市場改革的持續(xù)深化，注冊制下上市公司質(zhì)量的提升讓投資價值進(jìn)一步凸顯。

對于此輪行情，諸多專家發(fā)表了看法。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，這輪行情和 10 年前相比有相似之處，都是政策支持加上流動性推動。政策方面，中央多次提出要穩(wěn)住樓市、股市，持續(xù)活躍資本市場，提升了股市信心；資金方面，各路資金加速流入 A 股。他認(rèn)為，資本市場正在迎來一輪 “慢?！薄伴L牛” 行情，有可能持續(xù)兩三年時間，滬指在突破 3700 點(diǎn)之后，突破 4000 點(diǎn)只是時間問題 。

博時基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順也表示，本輪行情核心特征在于海外資本回流、居民資金和機(jī)構(gòu)資金共振，伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的溫和修復(fù)，市場將逐步走向 “慢?！?格局 。

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊稱，當(dāng)前市場上漲勢頭具備可持續(xù)性，若盈利改善的廣度進(jìn)一步擴(kuò)大，資金結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，國內(nèi)政策與全球經(jīng)濟(jì)周期緊密協(xié)同，滬指有望在 2025 年末挑戰(zhàn) 4000 點(diǎn) 。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪 A 股行情與 2015 年單純依賴杠桿資金推動的行情截然不同，目前 A 股處于歷史上第一次 “系統(tǒng)性慢?！?中，宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和無風(fēng)險(xiǎn)利率下行推動 A 股走出 “系統(tǒng)性牛市”，中國崛起和中國優(yōu)勢形成 “慢” 牛格局。

值得關(guān)注的是，股市的向好與樓市的企穩(wěn)正在形成正面反饋。過去，房地產(chǎn)市場曾是居民財(cái)富配置的重要去向，但隨著 “房住不炒” 定位的深化，樓市正從 “高速擴(kuò)張” 轉(zhuǎn)向 “高質(zhì)量發(fā)展”。此時 A 股的崛起，為居民資產(chǎn)配置提供了新的優(yōu)質(zhì)選擇，既緩解了單一市場的資金壓力，也通過財(cái)富效應(yīng)間接提升了居民消費(fèi)與投資能力。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，近期多地樓市改善型需求占比顯著提升，70 個大中城市中，房價環(huán)比上漲城市數(shù)量連續(xù) 3 個月增加，與資本市場的回暖形成呼應(yīng)。這種良性互動背后，是資金在不同市場間的合理流動：股市上漲帶來的財(cái)富增值，增強(qiáng)了部分家庭的購房支付能力；而樓市的平穩(wěn)健康，也為經(jīng)濟(jì)基本面筑牢根基，反過來支撐資本市場的長期向好。

隨著 “金九銀十” 消費(fèi)旺季的來臨，市場預(yù)期進(jìn)一步升溫。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，這一傳統(tǒng)銷售旺季往往伴隨著開發(fā)商的促銷活動與購房者的集中入市，為樓市注入新活力。而 A 股在此時已積累上漲動能，政策面與資金面雙重利好下，同樣有望延續(xù)良好表現(xiàn)。當(dāng)樓市與股市的積極因素相互交織，形成共振，“樓市、股市齊飛” 的景象并非遙不可及。

從政策端來看，市場傳言后續(xù)還有大招。資本市場也將迎來更多有力有效的綜合措施，大力引導(dǎo)中長期資金入市。政策的持續(xù)發(fā)力，將為兩大市場的協(xié)同發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

100 萬億市值的背后，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的縮影；3700 點(diǎn)的突破，承載著市場對未來的樂觀預(yù)期。

在政策工具箱持續(xù)豐富、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不斷增強(qiáng)的背景下，資本市場與房地產(chǎn)市場有望在相互賦能中形成合力。我們不妨拭目以待，見證 “金九銀十” 期間，兩大市場如何在政策護(hù)航下，攜手為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入澎湃動能。

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