毛絨品類的收入超越手辦，美洲市場增長超11倍…

8月19日，泡泡瑪特發(fā)布2025上半年業(yè)績，其收入約人民幣138.76億元，同比增長204.4%；凈利潤約46.82億元，同比增長385.6%。

泡泡瑪特2025上半年簡要業(yè)績

上半年泡泡瑪特一共有13個IP的收入過億，其中Labubu（THE MONSTERS）上半年貢獻(xiàn)收入約48.14億元，在總收入的占比從去年同期的13.7%猛增到34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO的收入也都超過了10億，分別約人民幣13.57億、12.21億、12.18億、11.05億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的IP構(gòu)成

泡泡瑪特表示，THEMONSTERS家族中的LABUBU躋身世界級IP行列，上半年LABUBU第三代搪膠毛絨“前方高能”系列一經(jīng)推出，便在全球各大國家和地區(qū)掀起熱潮，“怪味便利店”系列手辦也深受粉絲青睞。

MOLLY上半年推出了BABYMOLLY“口袋朋友”搪膠毛絨掛件以陪伴和治愈粉絲，ROYALMOLLY和SPACEMOLLY繼續(xù)實施高端化策略，進(jìn)行跨圈層的內(nèi)容合作，還基于情緒表達(dá)與表情變化打造了ANGRY MOLLY形象。

SKULLPANDA上半年的重點產(chǎn)品有“光織園”毛絨掛件和“進(jìn)退之門”系列手辦，CRYBABY重點產(chǎn)品有“愛神的眼淚”系列手辦和“豹豹貓貓”搪膠毛絨掛件，DIMOO則推出了迪士尼聯(lián)名系列開發(fā)全品類產(chǎn)品。

上半年泡泡瑪特的毛絨產(chǎn)品收入約61.39億元，占比從去年同期的9.8%躍升至44.2%，成為第一大品類；手辦、MEGA、衍生品及其他的收入分別約51.76億、10.07億、15.54億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的品類構(gòu)成

2025上半年，泡泡瑪特為10個IP推出近20款毛絨產(chǎn)品，涵蓋軟臉、硬臉款式，通過不同工藝實現(xiàn)互動功能，改變了軟毛產(chǎn)品單一的陪伴屬性，增加了更多可玩性。比如搪膠毛絨搭配扎染工藝的LABUBU“前方高能”系列、通過PVC注塑工藝刻畫面部妝容的SKULLPANDA“光織園”系列、BABY MOLLY化身掌心大小貓咪的“口袋朋友”、采用長條小體積毛絨的CRYBABY“豹豹貓貓”系列、采用內(nèi)置氣囊可吹出彩色泡泡的PUCKY“豆子冒泡”系列、融合香甜軟糖香氣的HACIPUPU“小熊軟糖”系列搪膠毛絨掛件等。

用戶方面，截至6月末，泡泡瑪特在中國內(nèi)地的注冊會員數(shù)達(dá)到5912萬人，相比半年前新增了1304萬。

泡泡瑪特出海

財報中，泡泡瑪特將全球市場劃分為中國、亞太、美洲、歐洲及其他四大板塊。

泡泡瑪特市場地區(qū)劃分

2025上半年，泡泡瑪特在中國市場的收入約82.83億元，同比增長135.2%；亞太地區(qū)收入約28.51億，同比增長257.8%；美洲市場收入約22.65億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區(qū)收入約4.78億元，同比增長729.2%。

從金額來看，泡泡瑪特上半年最大增長依然來自中國本土；從增幅來看，上半年其發(fā)展最快的地區(qū)是美洲。

泡泡瑪特2025上半年收入的地區(qū)構(gòu)成

上半年泡泡瑪特在中國市場的收入仍然主要來自線下零售店，占比53.2%，門店數(shù)量增加至443家，其中內(nèi)地409家、港澳臺34家。

泡泡瑪特中國市場的渠道概況

亞太地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年28.51億收入中，52.4%來自零售店，11%來自官方網(wǎng)站，9.8%來自Shopee；零售店從去年同期的39家增長到今年上半年的69家。

泡泡瑪特亞太市場的渠道概況

美洲地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年22.65億收入中，39.2%來自官方網(wǎng)站，32.5%來自零售店，13.9%來自TikTok平臺。其零售店從去年同期的10家增長到今年上半年的41家。

泡泡瑪特美洲市場的渠道概況

歐洲及其他地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年4.78億元收入中，57%來自零售店，17.7%來自官方網(wǎng)站。其零售店從去年同期的9家增長到今年上半年的18家。

泡泡瑪特歐洲及其他地區(qū)的渠道概況

泡泡瑪特2025上半年潮玩爆款

看過財報披露的信息，我們再從文創(chuàng)潮的統(tǒng)計與收錄情況，來回顧泡泡瑪特的2025上半年（這部分內(nèi)容此前發(fā)布過）。

文創(chuàng)潮周匯欄目顯示，上半年泡泡瑪特天貓旗艦店的關(guān)注人數(shù)從696萬增長到了848萬人。

今年“618”大促，淘寶天貓的玩具潮玩行業(yè)，IP成交榜與天貓店鋪成交榜的第一名都是泡泡瑪特。

泡泡瑪特在抖音運營著數(shù)十個賬號，其中官方旗艦店的粉絲量有530萬人，泡泡瑪特主賬號的粉絲大約1500萬，此外還有泡泡瑪特拆盒體驗館、泡泡瑪特生活空間、泡泡瑪特城市樂園、泡泡瑪特歐氣玩家、泡泡瑪特福賞福賞、拜托了泡泡醬等矩陣號，密集進(jìn)行直播和作品發(fā)布。

這意味著泡泡瑪特通過廣泛切入各種用戶畫像的興趣圈層，持續(xù)從公域社交網(wǎng)絡(luò)獲取品牌粉絲，從而實現(xiàn)進(jìn)一步增長。

文創(chuàng)潮周匯欄目的統(tǒng)計還顯示，上半年泡泡瑪特在天貓與抖音兩大平臺的盲盒與手辦暢銷榜的上榜產(chǎn)品，如圖所示。

（需要特別說明的是兩大平臺的榜單頻繁更新，本文只是不完全統(tǒng)計）

其中，銷量5萬甚至10萬+的爆款有：

THE MONSTERS可口可樂系列搪膠臉盲盒、SKULLPANDA冬日樂章系列毛絨盲盒、CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨盲盒、CRYBABY怪獸的眼淚系列、《哪吒之魔童鬧?！诽焐b絆系列、 THE MONSTERS慵懶瑜伽系列、SKULLPANDA冬日樂章系列毛絨盲盒、 SKULLPANDA 溫度系列、LABUBU慵懶瑜伽系列、星星人 我們都是星星人毛絨盲盒、小野Hirono×Le Petit Prince系列、DIMOO夢里夢外系列。

從材質(zhì)和品類看，上半年泡泡瑪特爆款中毛絨與掛件的占比極高。

LABUBU（The Monsters）、SKULLPANDA、CRYBABY、星星人等IP，都推出了搪膠毛絨產(chǎn)品。

THE MONSTERS可口可樂系列搪膠臉

SKULLPANDA冬日樂章系列

CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨

CRYBABY怪獸的眼淚系列

除了毛絨掛件，泡泡瑪特的DIMOO、小野、Zsiga等原創(chuàng)IP和《哪吒之魔童鬧?！?《光與夜之戀》《蛋仔派對》《神偷奶爸》等外部授權(quán)IP，也在推出手辦盲盒。

泡泡瑪特《哪吒之魔童鬧?！诽焐b絆系列手辦

“小野”聯(lián)名《小王子》手辦盲盒

與此同時，泡泡瑪特也在探索更低單價的“萌?！焙透芤l(fā)復(fù)數(shù)購買沖動的抽賞“福賞”等產(chǎn)品，有了招財貓貓系列萌粒盲袋、DIMOO聯(lián)名迪士尼經(jīng)典系列萌粒等爆款。

七月，泡泡瑪特福賞還參展了B站旗下漫展Bilibili World，加大了面向二次元人群的推廣力度。

招財貓貓系列萌粒盲袋

泡泡瑪特“福賞”

雖然泡泡瑪特沒有停止對BJD、可動人偶、雕塑等更高單價的“擺件”型玩具的開拓，而且也能躋身暢銷榜前列，但銷量數(shù)字并不大，暫未復(fù)制“MEGA”產(chǎn)品線的成功。

比如，Zsiga 窗里窗外手辦的銷量未過百就能進(jìn)入手辦熱銷榜單前十（目前銷量300+），SKULLPANDA聯(lián)名BJD的銷量為100+。

Zsiga 窗里窗外手辦

除了產(chǎn)品走量，文創(chuàng)潮還注意到，上半年泡泡瑪特的供應(yīng)鏈也進(jìn)一步放量。

2022年11月，泡泡瑪特投資了丹尼玩具，持股比例為10%。

泡泡瑪特在2024年報中披露，去年它向五大供應(yīng)商的采購額在集團(tuán)總采購額的占比達(dá)到73.5%，其中最大供應(yīng)商的比例是35.1%，年度交易金額高達(dá)14.25億元。據(jù)推算，這家供應(yīng)商就是丹尼玩具。

2024年，丹尼玩具位于廣東省河源市龍川縣的工廠參保人數(shù)從上一年的1093人增長到2209人。此外它在江西省贛州市信豐縣和越南的北方沿海省份南定也有分部。

今年3月，有關(guān)部門公示了丹尼玩具龍川工廠的改擴建項目環(huán)評文件，披露其產(chǎn)能和人數(shù)將翻倍，全廠將達(dá)4300人。這一改擴建項目，丹尼玩具計劃投資5億元，新增占地面積3萬m2。