松鼠固收：華中城投債與定融領(lǐng)域的深耕者

松鼠固收，作為華中地區(qū)在城投債與定融領(lǐng)域頗具聲名的公司，隸屬于湖北友夢(mèng)政融投資服務(wù)有限公司，自 2019 年成立以來，已穩(wěn)健走過五年發(fā)展歷程，在業(yè)內(nèi)樹立起了專業(yè)與可靠的形象。

投資風(fēng)格：精挑細(xì)選，穩(wěn)健為先

在城投債投資方面，松鼠固收有著極為鮮明的風(fēng)格。一方面，重點(diǎn)聚焦經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省核心平臺(tái)發(fā)行的債券，像湖北、陜西、安徽等地評(píng)級(jí)為 AA + 及以上的城投債，這些區(qū)域財(cái)政實(shí)力強(qiáng)勁，極大程度上降低了違約風(fēng)險(xiǎn)，深受機(jī)構(gòu)投資者青睞，也自然成為松鼠固收的關(guān)注重點(diǎn)。另一方面，對(duì)于中西部重點(diǎn)城市，如成都、武漢、長沙等新一線城市的市級(jí)平臺(tái)城投債，盡管評(píng)級(jí)可能稍低，但考慮到這些城市的區(qū)域中心地位以及持續(xù)的人口流入帶來的發(fā)展?jié)摿Γ瑯颖患{入投資組合，這種 “東西兼顧” 的策略，巧妙地平衡了收益與風(fēng)險(xiǎn)。

在定融產(chǎn)品選擇上，松鼠固收另辟蹊徑，偏好區(qū)縣級(jí)城投公司發(fā)行的產(chǎn)品，尤其是長三角、珠三角經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)縣域的平臺(tái)。這些 “小而美” 的發(fā)行主體，因特定項(xiàng)目建設(shè)需求，往往能提供更具吸引力的收益。投資總監(jiān)曾形象地闡述公司策略：“我們不做遍地開花的撒網(wǎng)式投資，而是精選每個(gè)區(qū)域最核心的 1 - 2 個(gè)平臺(tái)。” 例如在江蘇，可能僅鎖定蘇州工業(yè)園區(qū)的某家平臺(tái)；在浙江，聚焦杭州錢塘新區(qū)的特定項(xiàng)目，高度精選的方式有效降低了踩雷概率。

專業(yè)團(tuán)隊(duì)：嚴(yán)苛篩選，保駕護(hù)航

松鼠固收背后有一支經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)中的分析人員大多擁有 10 年以上債券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，猶如經(jīng)驗(yàn)老到的 “森林向?qū)А?，能精?zhǔn)識(shí)別城投債項(xiàng)目的優(yōu)劣。公司獨(dú)創(chuàng)的 “三維篩選法”，從信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和估值風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)維度，對(duì)項(xiàng)目展開全面且細(xì)致的評(píng)估，為客戶嚴(yán)格把關(guān)。五年來，累計(jì)分析超 2000 個(gè)城投債項(xiàng)目，而最終推薦給客戶的項(xiàng)目占比不到 15%，近乎苛刻的篩選標(biāo)準(zhǔn)，確?？蛻粼趶?fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中穩(wěn)健前行，在 2018 年債市調(diào)整和 2020 年疫情沖擊中，客戶均能安然度過。

合作主體：層級(jí)明確，業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)

深入剖析松鼠固收合作的城投公司，特征顯著。行政層級(jí)上，以地市級(jí)和百強(qiáng)縣區(qū)級(jí)為主；業(yè)務(wù)類型方面，專注于園區(qū)開發(fā)、軌道交通等具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目；區(qū)域分布上，長三角占比超 60%，珠三角約 20%，其余分布在其他經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)。此外，公司對(duì)轉(zhuǎn)型成功、從單純?nèi)谫Y平臺(tái)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)體運(yùn)營，如參與污水處理、光伏發(fā)電等經(jīng)營性項(xiàng)目的城投公司格外關(guān)注，這類 “產(chǎn)融結(jié)合” 的新模式城投公司，在松鼠固收的投資配置中往往占據(jù)更高權(quán)重。

“不是所有城投債都叫優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，這一理念貫穿松鼠固收的業(yè)務(wù)始終。憑借嚴(yán)格的區(qū)域準(zhǔn)入和主體評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，在充滿變數(shù)的市場(chǎng)中構(gòu)建起堅(jiān)固的護(hù)城河，也正是其持續(xù)獲得超額收益、贏得投資者信賴，管理規(guī)模從最初的幾千萬增長至如今數(shù)十億，且超 80% 老客戶選擇持續(xù)信任的秘訣所在。湖北友夢(mèng)政融投資服務(wù)有限公司旗下“松鼠固收”團(tuán)隊(duì)