A股近期持續(xù)大漲，滬指漲逾1.5%觸及3883.56點(diǎn)的階段新高。

市場(chǎng)成交額繼去年10月8日以來(lái)再度突破3萬(wàn)億元，也是歷史上第二次突破3萬(wàn)億元。

從資金流向看，市場(chǎng)呈現(xiàn)“流動(dòng)性牛市”特征9。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，當(dāng)前有五路資金共同推動(dòng)牛市。

分別是居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移、機(jī)構(gòu)資金加持、債市資金流出、樓市資金流出以及從產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)退出的資金。

盤(pán)面上，算力股維持強(qiáng)勢(shì)，中際旭創(chuàng)等多股續(xù)創(chuàng)歷史新高。稀土、有色等周期股震蕩走強(qiáng)，北方銅業(yè)等漲停。消費(fèi)股午后反彈，舍得酒業(yè)漲停。

仔細(xì)研判市場(chǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)帶動(dòng)滬指反彈的是長(zhǎng)期處于低位和底部的大消費(fèi)以及地產(chǎn)板塊，這說(shuō)明行情的輪漲行情已經(jīng)開(kāi)啟。

01降息要來(lái)了！

周五晚美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上，表示突然釋放鴿派信號(hào)，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率升至約90%。

對(duì)資本市場(chǎng)而言，沒(méi)有任何消息比降息利好還大。

這標(biāo)志著，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大轉(zhuǎn)向了，將開(kāi)啟新一輪降息周期！

特朗普也發(fā)推，說(shuō)鮑威爾是有史以來(lái)最偉大的美聯(lián)儲(chǔ)主席，我為他感到無(wú)比的自豪。鮑威爾認(rèn)慫了，懂王又贏麻了，難怪特朗普這么的“得意”。

歷史上每次美聯(lián)儲(chǔ)降息潮，都會(huì)有全球性股市牛市，尤其是新興市場(chǎng)港股對(duì)美元和美債利率最敏感，理應(yīng)是最受益的！

板塊方向主要利好創(chuàng)新藥和房地產(chǎn)基建、其次科技黃金等等。

02“寒王”暴漲的核心

近期比較火的應(yīng)該就是這兩位了——“易中天”和“紀(jì)連?！?。

“易中天” 指的是光模塊領(lǐng)域的新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信， “紀(jì)連?！?則指的是寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)、海光信息。

7月以來(lái)，寒武紀(jì)股價(jià)屢創(chuàng)新高，8月12日更是迎來(lái)“20cm”漲停，今日再度大漲11%，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。短短一個(gè)月時(shí)間，寒武紀(jì)股價(jià)已從低點(diǎn)520.67元/股上漲至超1384.93/股，幾近翻倍。

脫離華為后，寒武紀(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的商業(yè)化探索，但錨定AI芯片這一賽道的目標(biāo)沒(méi)有變。2020年至2024年，寒武紀(jì)的研發(fā)費(fèi)用分別為7.68億元、11.36億元、15.23億元、11.18億元及10.72億元。除2024年之外，其余年份的研發(fā)投入均遠(yuǎn)高于同期的營(yíng)收水平。高額的研發(fā)投入，讓寒武紀(jì)陷入長(zhǎng)期虧損。但越發(fā)清晰的業(yè)務(wù)線讓寒武紀(jì)沒(méi)有被時(shí)代浪潮淹沒(méi)。

如今，寒武紀(jì)業(yè)務(wù)主要分為云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP 授權(quán)及軟件。其云端產(chǎn)品線是寒武紀(jì)的核心業(yè)務(wù)之一，主要提供云端 AI 芯片、加速卡、訓(xùn)練整機(jī)等，涵蓋模型訓(xùn)練與推理。在產(chǎn)品迭代方面，寒武紀(jì)量產(chǎn)芯片已迭代至思元 590 系列。2024年第四季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.887億元，環(huán)比暴增820.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.815億元，這是寒武紀(jì)上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

市場(chǎng)爆拉寒王，除了它的業(yè)績(jī)，摩研君認(rèn)為在于它身上其實(shí)扛著更重的擔(dān)子，寒武紀(jì)，更應(yīng)該是拿來(lái)立標(biāo)桿的！

這標(biāo)桿立起來(lái)，影響的可不只是它自己一家，而是整個(gè)國(guó)產(chǎn) AI 芯片的生態(tài)走向。

現(xiàn)在的寒武紀(jì)，既是國(guó)產(chǎn)替代的先鋒，也是在技術(shù)荒原里探路的先行者。

AI算力變革關(guān)鍵期，寒武紀(jì)要成大事，光靠芯片性能不夠，核心是得跑通 “硬件 + 軟件 + 開(kāi)發(fā)者” 的完整生態(tài)，為其他國(guó)產(chǎn)企業(yè)趟路、樹(shù)方向。

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