8月18日，洋河股份披露2025年半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收約147.96億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約43.44億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約42.32億元。

　　如今，洋河股份正處于戰(zhàn)略優(yōu)化的關(guān)鍵階段。但若拉長時間維度觀察，洋河在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道革新等領(lǐng)域的布局已初顯成效，也在為下一輪周期增長積蓄能量。

　　短期業(yè)績調(diào)整，主動戰(zhàn)略蓄力

　　當(dāng)前白酒行業(yè)正遭遇渠道庫存高企與價格倒掛的雙重挑戰(zhàn)，洋河自去年起便主動調(diào)控發(fā)貨節(jié)奏，將營收增速目標(biāo)調(diào)整至理性區(qū)間。

　　平安證券在相關(guān)研報中分析道：“盡管短期業(yè)績承壓，但洋河股份主動調(diào)整的一系列舉措已初見成效，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，渠道體系更加穩(wěn)固，為未來的業(yè)績回升奠定了堅實基礎(chǔ)�！�

　　中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青也認(rèn)為，“當(dāng)前，白酒行業(yè)正面臨渠道高壓與價格倒掛風(fēng)險，對短期業(yè)績的克制，恰是對渠道的戰(zhàn)略性保護，唯有保障經(jīng)銷商合理利潤空間，才能維持市場秩序的長期穩(wěn)定�！�

　　在行業(yè)深度調(diào)整階段，“去庫存、優(yōu)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量”成為洋河的核心戰(zhàn)略方向。主動放緩增速，是洋河應(yīng)對行業(yè)周期性挑戰(zhàn)的必然選擇。

　　從半年報數(shù)據(jù)來看，營收與凈利潤的波動，實則是戰(zhàn)略調(diào)整的階段性體現(xiàn)。通過精準(zhǔn)控制發(fā)貨節(jié)奏，洋河有效降低了渠道庫存壓力，2025年上半年，洋河股份白酒庫存量為16293.52噸，較去年同期的24673.39噸下降了33.96%。

　　渠道策略上，洋河股份從“全域覆蓋”轉(zhuǎn)向“精細(xì)化運營”升級。通過開瓶掃碼紅包、會員積分體系、場景化促銷活動等精準(zhǔn)營銷手段，終端動銷效率大幅提升。中金公司在研報中提到：“洋河股份持續(xù)優(yōu)化的全國化布局與精細(xì)化渠道管理，助力其在競爭中進(jìn)一步擴大市場份額，提升品牌滲透率，尤其潛力區(qū)域的市場拓展有望成為新的增長引擎�！�

　　產(chǎn)品創(chuàng)新升級，鑄就市場競爭力

　　在產(chǎn)品矩陣構(gòu)建上，洋河形成了“高端立標(biāo)桿、中端穩(wěn)底盤、大眾拓增量”的立體化布局。高端市場依托夢之藍(lán)手工班系列拉升品牌價值，次高端市場由夢之藍(lán)M6+與夢之藍(lán)水晶版貢獻(xiàn)穩(wěn)定增長，大眾價位帶則通過天之藍(lán)、海之藍(lán)，以及新推出的第七代海之藍(lán)和高線光瓶酒鞏固市場份額。

　　今年3月面市的第七代海之藍(lán)，上市后迅速獲得市場認(rèn)可。品質(zhì)層面，其主體基酒精選3年以上陶壇陳貯的優(yōu)級原酒，搭配5年以上多風(fēng)格調(diào)味酒勾調(diào)，實現(xiàn)“3+5”的品質(zhì)升級表達(dá)。

　　設(shè)計上創(chuàng)新采用“探索藍(lán)”主色調(diào)，瓶蓋造型融入“天穹為圓、海域為方”的哲學(xué)理念，底部新增海浪浮雕紋飾，酒盒線條的海浪曲線與金色云紋元素相互呼應(yīng)，在品質(zhì)提升的同時實現(xiàn)設(shè)計美學(xué)與文化內(nèi)涵的雙重升級，契合現(xiàn)代消費群體的審美需求與文化認(rèn)同。

　　對此，中國酒業(yè)協(xié)會秘書長何勇表示：“今天海之藍(lán)的戰(zhàn)略升級，不僅是產(chǎn)品迭代，更是對行業(yè)趨勢的精準(zhǔn)把握——以技術(shù)創(chuàng)新提升品質(zhì)，以文化賦能增強黏性，以模式創(chuàng)新開拓增量。再次為行業(yè)注入創(chuàng)新動力。”

　　洋河大曲高線光瓶酒同樣表現(xiàn)搶眼。憑借“100%三年陳釀，僅售59元”的高性價比定位，快速點燃大眾口糧酒消費熱情。該產(chǎn)品延續(xù)洋河經(jīng)典綿柔酒體風(fēng)格，是行業(yè)內(nèi)首個獲得真實年份認(rèn)證的光瓶酒產(chǎn)品，每一滴都承載著綿柔基因。包裝由潘虎設(shè)計實驗室操刀，以洋河傳統(tǒng)“梅瓶”造型為原型，傳承藍(lán)色文化內(nèi)核，更斬獲意大利A'DesignAward包裝設(shè)計類金獎。

　　肖竹青認(rèn)為，光瓶酒與第七代海之藍(lán)的階段性勝利，驗證了洋河股份戰(zhàn)略調(diào)整的有效性。此外，洋河的營銷創(chuàng)新能力持續(xù)在線。其打造的“龍蝦配海7”場景，成功融入夜經(jīng)濟，打破了白酒傳統(tǒng)消費場景局限；“星級大排檔”等親民活動單場吸引超2萬人次，有效降低了消費門檻，與年輕群體建立了溝通。而結(jié)合體育、文旅的生態(tài)化營銷以及數(shù)字化觸達(dá)，也正在不斷為品牌注入新活力。

　　“盡管行業(yè)調(diào)整仍未結(jié)束，但其已展現(xiàn)出戰(zhàn)略彈性，這或許是其下一輪增長周期的伏筆�！毙ぶ袂噙M(jìn)一步表示。

　　長期增長潛力，未來可期

　　近日，洋河股份黨委書記、董事長顧宇在中國酒業(yè)協(xié)會交流時表示，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境和行業(yè)競爭，洋河始終堅持以消費者為中心，以品質(zhì)為基石，深入推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和品牌價值提升。他強調(diào)，近年來，洋河不僅在經(jīng)典產(chǎn)品線上持續(xù)發(fā)力，更在產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷模式探索上取得了顯著進(jìn)展。通過數(shù)字化手段賦能生產(chǎn)與營銷，提升運營效率；積極布局年輕化市場，推出符合新生代消費習(xí)慣的新品；持續(xù)強化品牌文化建設(shè)，講好“夢之藍(lán)”故事，這些都為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展注入了強勁動力。他特別提到，洋河始終將品質(zhì)視為生命線，從原料甄選、釀造工藝到陳貯勾調(diào)，每一個環(huán)節(jié)都精益求精，力求為消費者提供更高品質(zhì)的飲酒體驗。

　　值得關(guān)注的是，如今洋河股份擁有70萬噸基酒儲備、23萬噸高端陶壇儲酒規(guī)模、100萬噸儲能容量，以及7萬口名優(yōu)窖池，多項指標(biāo)位居行業(yè)前列。這些產(chǎn)能與儲能優(yōu)勢，將成為支撐洋河未來10年高質(zhì)量發(fā)展的核心壓艙石。

　　結(jié)合半年報數(shù)據(jù)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動作，肖竹青認(rèn)為，洋河已為未來的“起跳”積累充足勢能，未來有望重返行業(yè)前三。

　　華鑫證券也在研報中提到，目前白酒市場消費承壓，公司步入改革深水期，主動降速調(diào)整，目前管理層變動落地，后續(xù)公司持續(xù)控貨穩(wěn)價，釋放渠道壓力，在品牌托底下，改革有望逐漸釋放積極成效。

　　如今，洋河憑借深厚的品牌積淀、卓越的產(chǎn)品實力、創(chuàng)新的市場應(yīng)變能力與前瞻性的戰(zhàn)略布局，正走出一條獨具特色的轉(zhuǎn)型升級之路�？梢灶A(yù)見，在行業(yè)新周期中，洋河有望率先實現(xiàn)業(yè)績突圍，重拾龍頭企業(yè)的增長活力。