作者：蘇打

出品：明亮公司

「明亮公司」消息，8月27日，蜜雪集團(tuán)（02097.HK）公布2025年中期業(yè)績。

上半年，集團(tuán)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)高雙位數(shù)增長，實(shí)現(xiàn)收入148.7億元（人民幣，下同），同比增長39.3%；毛利47.1億元，同比增長38.3%；凈利潤27.2億元，同比增長44.1%。

財(cái)報(bào)提及，以2024年度的終端零售額計(jì)，蜜雪在全球食品飲料行業(yè)排名第72位。集團(tuán)持續(xù)打造并強(qiáng)化以“供應(yīng)鏈+品、IP+門店運(yùn)營”為核心的競爭力，力爭實(shí)現(xiàn)“三位一體的總成本領(lǐng)先”。

海外進(jìn)展方面，截至期末集團(tuán)已在全球（涵蓋中國及海外12個(gè)國家）構(gòu)建起超53,000家的門店網(wǎng)絡(luò)。上半年，集團(tuán)持續(xù)深耕東南亞市場亦適時(shí)開拓新市場，在印度尼西亞和越南市場重點(diǎn)對(duì)存量門店實(shí)施運(yùn)營調(diào)改及優(yōu)化舉措。

報(bào)告期末，集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款及受限制現(xiàn)金以及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)入損益的金融資產(chǎn)為人民幣176億元，較截至2024年12月31日的111億元增加58.5%。集團(tuán)員工數(shù)量增加至8,117名。

截至8月27日港股午間收盤，蜜雪報(bào)收484.8港元，對(duì)應(yīng)總市值超1840億港元，TTM市盈率38.41。股價(jià)較今年最低點(diǎn)已累計(jì)上漲約46%。

幸運(yùn)咖正積極籌備全球化發(fā)展

上半年，蜜雪集團(tuán)穩(wěn)步開拓新市場，門店規(guī)模再創(chuàng)新高。

截至2025年6月30日，集團(tuán)全球門店數(shù)增至53014家，較去年同期新增9796家門店，一年內(nèi)新增近萬家門店。

內(nèi)地市場方面，集團(tuán)在各線級(jí)城市門店數(shù)均保持穩(wěn)健增長，并加大對(duì)下沉市場的深度覆蓋。截至期末，來自三線及以下城市的門店數(shù)達(dá)到27804家，占內(nèi)地門店比例達(dá)到57.6%，較去年同期新增5707家門店。

同時(shí)，全球化戰(zhàn)略亦穩(wěn)步推進(jìn)，集團(tuán)持續(xù)深耕東南亞市場，助力門店可持續(xù)的穩(wěn)健經(jīng)營，并不斷開拓新市場。今年4月，蜜雪冰城哈薩克斯坦首店開業(yè)，海外門店版圖擴(kuò)大到中亞市場。

集團(tuán)旗下現(xiàn)磨咖啡品牌幸運(yùn)咖上半年同樣進(jìn)入發(fā)展快車道，門店規(guī)模創(chuàng)下新高，并積極籌備全球化發(fā)展。

今年8月，幸運(yùn)咖海外首店亮相馬來西亞，正式進(jìn)入海外市場。

供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，智能化加速升級(jí)

供應(yīng)鏈方面，截至目前，蜜雪集團(tuán)的采購網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球六大洲、38個(gè)國家，確立顯著的規(guī)模采購優(yōu)勢(shì)。今年5月，蜜雪冰城與巴西簽下40億元意向“采購大單”，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)全球優(yōu)質(zhì)原料采購的同時(shí)，更好地支持業(yè)務(wù)全球化發(fā)展。

在生產(chǎn)端，蜜雪集團(tuán)已在全國建立起五大生產(chǎn)基地，70余條智能生產(chǎn)線。目前，蜜雪集團(tuán)門店使用的核心飲品食材實(shí)現(xiàn)100%自主生產(chǎn)；物流方面，蜜雪冰城曾在行業(yè)內(nèi)最早向加盟商推行免物流費(fèi)政策，今年以來繼續(xù)投入物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

截至上半年，集團(tuán)在中國共設(shè)有29個(gè)倉庫，較去年三季度新增兩座倉庫，持續(xù)提升履約效率。配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國33個(gè)省級(jí)行政區(qū)（含香港、澳門），超過300個(gè)地級(jí)市，并在4個(gè)海外國家建立本地化的倉儲(chǔ)體系和配送網(wǎng)絡(luò)，支持全球門店的持續(xù)擴(kuò)張。

門店運(yùn)營層面，今年上半年，蜜雪冰城持續(xù)從門店智慧化升級(jí)、多渠道運(yùn)營能力強(qiáng)化、食品安全培訓(xùn)與管控等多維度，全面提升門店運(yùn)營質(zhì)量。

自2024年10月起，智能出液機(jī)開始在全國門店穩(wěn)步測試及推廣，至今年上半年已覆蓋超5600家蜜雪冰城門店。該設(shè)備具有精準(zhǔn)控溫、定量出杯和智能聯(lián)網(wǎng)等功能，可顯著提升做餐效率，同時(shí)減少人工操作誤差，進(jìn)一步提升產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。

同時(shí)，蜜雪積極開展門店質(zhì)量管控審核，推進(jìn)門店各類清潔消毒產(chǎn)品配置上新，進(jìn)一步降低門店衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)，并于每月開展食安日活動(dòng)，每季度開展食安示范門店評(píng)選活動(dòng)。目前，集團(tuán)已建立起“從農(nóng)田到餐桌”的高標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量控制體系,覆蓋從源頭農(nóng)業(yè)、生產(chǎn)加工、倉儲(chǔ)物流到終端門店的全鏈條。

「真果咖」單月銷售額破億，持續(xù)發(fā)力品牌IP建設(shè)

今年上半年，蜜雪集團(tuán)產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富。

2025年1-6月，冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋、茉莉奶綠、珍珠奶茶及棒打鮮橙居于蜜雪冰城門店銷量Top5。6月29日上線的新品青提肉多多，3天銷量超700萬杯。

基于對(duì)消費(fèi)者需求洞察及集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，幸運(yùn)咖上半年加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，相繼推出草莓系列、荔枝系列及真果咖系列等產(chǎn)品。

其中，5月9日推出的真果咖系列共十余款產(chǎn)品延續(xù)高質(zhì)平價(jià)定位，價(jià)格帶位于6-8元間，凸顯產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品上市后系列商品單月銷售額破1億元。

與此同時(shí)，蜜雪還在持續(xù)發(fā)力品牌IP建設(shè)。

線下方面，在標(biāo)準(zhǔn)店型之外，今年初于鄭州亮相總部旗艦店迅速成為區(qū)域消費(fèi)新地標(biāo)，五一期間客流量超過24萬人。

這一業(yè)態(tài)的成功推出為后續(xù)門店升級(jí)提供了示范樣板。今年7月，蜜雪冰城淄博旗艦店正式開業(yè)，該店試營業(yè)三天營業(yè)額達(dá)11萬元，正式開業(yè)當(dāng)天營業(yè)額達(dá)20萬元，周邊單日營業(yè)額達(dá)15萬元。

線上方面，蜜雪冰城的終身代言人“雪王”IP持續(xù)進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)新，截至上半年，“#蜜雪冰城”話題在抖音平臺(tái)累計(jì)播放量已超過542億次。5月，《雪王駕到》動(dòng)畫片推出英語、法語及葡萄牙語等多語言版本，面向全球發(fā)行，更好地服務(wù)海外消費(fèi)者需求。

今年以來，蜜雪繼續(xù)踐行社會(huì)責(zé)任。例如，在扶農(nóng)助農(nóng)方面，集團(tuán)在核心原料產(chǎn)區(qū)建立起20余個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化種植基地,與農(nóng)戶及合作社簽訂保底收購協(xié)議。上半年，僅鮮果采購產(chǎn)區(qū)蜜雪便覆蓋國內(nèi)17個(gè)省份，帶動(dòng)約14.4萬戶果農(nóng)增收。