面對(duì)全球家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境和外部各種不確定挑戰(zhàn)因素，海爾智家將繼續(xù)深化三大戰(zhàn)略變革，全力以赴跑贏下半場(chǎng)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 楊帆

當(dāng)前，中國(guó)家電行業(yè)面臨著多重挑戰(zhàn)。在國(guó)內(nèi)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加??；在海外，關(guān)稅貿(mào)易壁壘及全球物流波動(dòng)等不確定性增強(qiáng)，作為國(guó)際化程度很高的家電行業(yè)備受關(guān)注。尤其是海外占比最高、全球化程度更徹底的海爾智家，將會(huì)交出一份怎樣的答卷？

8月28日晚，海爾智家發(fā)布了2025半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2025上半年，海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1564.94億元，同比增長(zhǎng)10.2%；歸母凈利潤(rùn)120.33億元，同比增長(zhǎng)15.6%，創(chuàng)歷史新高。其中，Q2單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)65.46億元，同比增長(zhǎng)16.14%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速明顯。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，海爾智家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)持續(xù)2位數(shù)增長(zhǎng)，延續(xù)了2025一季報(bào)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，很好地回答了外界關(guān)注。那么，海爾智家是如何實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)超預(yù)期的？其核心在于堅(jiān)定不移地執(zhí)行三大戰(zhàn)略：一是聚焦明星爆款與多品牌協(xié)同帶來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展；二是AI與數(shù)字化變革帶來(lái)的持續(xù)降費(fèi)提效；三是堅(jiān)持全球市場(chǎng)多元化與本土化布局帶來(lái)的各區(qū)域加速增長(zhǎng)。

多品類爆款層出與多品牌協(xié)同實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)份額持續(xù)第一、持續(xù)增長(zhǎng)

面對(duì)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化和價(jià)格戰(zhàn)，海爾智家聚焦明星爆品及多品牌協(xié)同取得了顯著效果。其中，海爾智家通過(guò)聚焦明星爆品，減少SKU，2025上半年SKU組合效率提升13%。同時(shí)，各品牌精準(zhǔn)定位，協(xié)同覆蓋不同用戶群體，實(shí)現(xiàn)整體份額提升。

據(jù)GfK中怡康發(fā)布的2025上半年數(shù)據(jù)顯示：海爾智家實(shí)現(xiàn)線上、線下市場(chǎng)份額雙第一，且持續(xù)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，卡薩帝深度融入AI技術(shù)，聚焦核心價(jià)位段爆款，實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)超20%。其中，卡薩帝冰箱1.5w+份額超50％，是唯一實(shí)現(xiàn)全價(jià)位段正增長(zhǎng)的高端冰箱品牌；卡薩帝中子·融朗洗烘護(hù)一體機(jī)上市僅2個(gè)月，助力20,000元以上價(jià)位段份額占比突破95%；卡薩帝空調(diào)實(shí)現(xiàn)高端全價(jià)位段引領(lǐng)；卡薩帝無(wú)冷凝水一級(jí)能效熱水器V6首創(chuàng)航天級(jí)離心霧化科技，7月份線下份額第一；卡薩帝致境套系廚電4倍速增長(zhǎng)，致境煙機(jī)線上6,000+價(jià)位段份額第一。

海爾品牌以“AI for Home”為主線，通過(guò)“小紅花”“麥浪”等明星套系產(chǎn)品，帶動(dòng)零售銷售額同比增長(zhǎng)18%。其中，針對(duì)年輕消費(fèi)群體推出的首套AI套系家電——小紅花套系，半年零售量突破120萬(wàn)臺(tái)；海爾麥浪套系的冰箱憑借暖色外觀、全空間保鮮科技和精致分區(qū)等技術(shù)，上市9個(gè)月銷量就破70萬(wàn)臺(tái)；海爾凈省電系列空調(diào)以AI智慧節(jié)能科技，實(shí)現(xiàn)日均耗電2度，截至目前銷量破110萬(wàn)套，成為行業(yè)現(xiàn)象級(jí)爆款產(chǎn)品。

Leader聚焦年輕消費(fèi)群體，實(shí)現(xiàn)品牌收入增長(zhǎng)超過(guò)15%。其中，其推出的“三筒懶人洗衣機(jī)”，成為現(xiàn)象級(jí)爆款，當(dāng)行業(yè)剛剛布局跟進(jìn)時(shí)，Leader已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了10萬(wàn)臺(tái)交付。

除了品牌協(xié)同和爆款產(chǎn)品之外，海爾空調(diào)產(chǎn)業(yè)在上半年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，成為國(guó)內(nèi)TOP3量額唯一雙正增的品牌，收入增長(zhǎng)12.8%。其安裝量增長(zhǎng)超50%，線上份額提升2.3pct，線下份額增長(zhǎng)2pct，市場(chǎng)份額占比不斷擴(kuò)大，未來(lái)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也值得期待。除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海爾空調(diào)全球市場(chǎng)同樣表現(xiàn)亮眼，零售量同比增長(zhǎng)20%，全球份額凈增1.2pct。

此外，海爾智家的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)份額持續(xù)提升，冰箱、洗衣機(jī)業(yè)務(wù)在第一基礎(chǔ)上，份額分別再提升2.3pct、1.5pct；熱水器線下份額領(lǐng)先第二名兩倍。

AI與數(shù)字化變革推動(dòng)全流程提效，費(fèi)率再優(yōu)化0.1%

海爾智家通過(guò)把AI和數(shù)字化工具嵌入全流程，從研發(fā)、生產(chǎn)到銷售、物流等各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)降費(fèi)提效。財(cái)報(bào)顯示，2025上半年海爾智家銷售管理費(fèi)用率再優(yōu)化0.1pct。

在國(guó)內(nèi)，海爾智家聚焦全流程用戶體驗(yàn)，深化全流程數(shù)字化變革。其中，海爾智家通過(guò)數(shù)字營(yíng)銷變革，強(qiáng)化用戶觸達(dá)與轉(zhuǎn)化效率、提升品牌聲量。海爾智家依托自研數(shù)字營(yíng)銷大模型實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶流量的高效觸達(dá)、轉(zhuǎn)化和沉淀，1-6月獲取商機(jī)52.64萬(wàn)條，轉(zhuǎn)化零售14.9億。

海爾智家通過(guò)數(shù)字庫(kù)存變革，助力客戶輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化供應(yīng)鏈效率。數(shù)字庫(kù)存模式賦能POP渠道加速觸點(diǎn)拓展，上半年新增客戶123家；專賣店渠道由海爾統(tǒng)倉(cāng)直接配送用戶訂單量從29%提升至55%；上線客戶零售規(guī)模增長(zhǎng)22%。

在海外，海爾智家圍繞全球經(jīng)營(yíng)效率提升，全面落地“數(shù)字化零售TOC轉(zhuǎn)型”。通過(guò)HeS智家海外銷售一體數(shù)字化平臺(tái)，客戶自主下單占比提升15.4%，經(jīng)營(yíng)效率提升30%；同時(shí)賦能線下零售增長(zhǎng)，店均產(chǎn)出較去年同期提升20%。

目前，海爾智家已通過(guò)系統(tǒng)性布局，構(gòu)建起一套扎根自身核心能力的增長(zhǎng)邏輯，為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

堅(jiān)持全球市場(chǎng)多元化與本土化布局，各區(qū)域加速增長(zhǎng)

在海外家電需求疲軟及加征關(guān)稅等挑戰(zhàn)下，海爾智家海外市場(chǎng)收入增長(zhǎng)11.66%。

一方面，海爾智家持續(xù)夯實(shí)歐洲、北美及新興市場(chǎng)區(qū)域的均衡布局，強(qiáng)化智能動(dòng)態(tài)協(xié)同能力，支持全球市場(chǎng)發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，在北美，大家電出貨量同比下降0.8%，海爾智家增長(zhǎng)2.4%；在歐洲，歐洲4國(guó)（意大利、英國(guó)、法國(guó)、西班牙）白電行業(yè)銷量同比上升2%，海爾智家增長(zhǎng)24.07%；在新興市場(chǎng)，海爾智家南亞、東南亞、中東非分別增長(zhǎng)32.47%、18.29%、65.42%。

另一方面，海爾智家加速構(gòu)建"中國(guó)+N"、"本土化+區(qū)域化"全球雙軌供應(yīng)鏈體系，不斷提升供應(yīng)鏈的韌性。如在埃及、泰國(guó)等建設(shè)本土化工廠，在北美持續(xù)推進(jìn)“本土生產(chǎn)、服務(wù)本土”布局等，在減少國(guó)際外部環(huán)境沖擊的同時(shí)，提升了交付速度與穩(wěn)定性，更貼近當(dāng)?shù)赜脩簟?/p>

此外，為維護(hù)股東利益，提高股東獲得感，海爾智家推出2025年半年度分紅預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.69元（含稅），分紅金額超25億元。

2025下半年，面對(duì)全球家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境和外部各種不確定挑戰(zhàn)因素，海爾智家將繼續(xù)深化三大戰(zhàn)略變革，全力以赴跑贏下半場(chǎng)。

投時(shí)關(guān)鍵詞：海爾智家（600690.SH、6690.HK）