衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東軟集團(tuán)、萬達(dá)信息、嘉和美康，為關(guān)鍵詞

圖/視覺中國

2025年，全球醫(yī)療系統(tǒng) 的 領(lǐng)導(dǎo)者都在考慮加速 信息化升級(jí)， 人工智能（AI） 正 是他們最趁手的工具。

來自德勤4月發(fā)布的一份調(diào)查顯示，約70%的受訪者表示，投資支持?jǐn)?shù)字工具和服務(wù)的技術(shù)平臺(tái)對(duì)其所在機(jī)構(gòu)至關(guān)重要。此外，60%的受訪者指出，必須加大對(duì)電子病歷（EMR）和企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）軟件等核心技術(shù)的投資。

在醫(yī)療系統(tǒng)中，仍有大量行政流程依賴人工操作。以患者看診為例，診斷、治療方案等數(shù)據(jù)，之前是醫(yī)務(wù)人員手動(dòng)將相關(guān)信息錄入，借助于數(shù)字技術(shù)，這些流程在國內(nèi)一些醫(yī)院已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化升級(jí)。

上述德勤調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪醫(yī)療系統(tǒng)高管表示，其所在機(jī)構(gòu)正致力于開發(fā)生成式人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景，或計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)探索該技術(shù)。逾40%的受訪者表示，其所在機(jī)構(gòu)在生成式人工智能投資上已獲得顯著至中等水平的回報(bào)，而37%的受訪者則認(rèn)為目前尚無法評(píng)估。

應(yīng)用人工智能輔助后，醫(yī)療機(jī)構(gòu)有何顯著受益？

德勤美國醫(yī)療解決方案中心開發(fā)的一個(gè)模型顯示，技術(shù)的合理應(yīng)用可為護(hù)士騰出13%至21%的工作時(shí)間，相當(dāng)于每位護(hù)士每年可節(jié)省240小時(shí)至400小時(shí)。一些已廣泛應(yīng)用的數(shù)字工具能夠?qū)⒆o(hù)士在行政事務(wù)上的耗時(shí)減少20%，讓他們有更多時(shí)間投入到患者護(hù)理上。

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，中國醫(yī)療行業(yè)IT支出在2021年達(dá)到494億元，預(yù)計(jì)到2026年將會(huì)達(dá)到920.7億元。

前景如此美妙，那些致力于幫助醫(yī)療系統(tǒng)自動(dòng)化升級(jí)的企業(yè)，又如何了？

在醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈上，中游應(yīng)用軟件及解決方案商為主要玩家。上市公司有衛(wèi)寧健康（300253.SZ）、創(chuàng)業(yè)慧康（300451.SZ）、東軟集團(tuán)（600718.SH）、萬達(dá)信息（300168.SZ）、嘉和美康（688246.SH）等。

截至2025年8月底，這些企業(yè)陸續(xù)發(fā)出半年報(bào)，情況并不樂觀。

這些醫(yī)療IT企業(yè)整體營收成長能力較弱，很大一方面源于項(xiàng)目周期長，客戶定制化需求較多。另外，還要承擔(dān)偏高的銷售費(fèi)用率。純醫(yī)療IT企業(yè)年平均銷售費(fèi)用率超過12%，高于計(jì)算機(jī)行業(yè)的平均值。

醫(yī)療場(chǎng)景復(fù)雜、監(jiān)管嚴(yán)格，真正能跑通商業(yè)模式的公司，現(xiàn)在還寥寥無幾。

No.1

衛(wèi)寧健康

幾項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

衛(wèi)寧健康中報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.39億元，同比下降31.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.18億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-9982萬元，同比下降564.73%。

衛(wèi)寧健康解釋稱：“部分客戶需求釋放遞延、WiNEX產(chǎn)品在升級(jí)替換過程中尚未轉(zhuǎn)化為規(guī)模收入、人工等成本費(fèi)用相對(duì)剛性，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)優(yōu)化（部分關(guān)?；騽冸x）、資產(chǎn)減值損失、補(bǔ)繳稅款及滯納金等。”

衛(wèi)寧健康的現(xiàn)金流量凈額為5379.39萬元，同比增長163.44%，增長的原因是報(bào)告期內(nèi)衛(wèi)寧健康購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少。

衛(wèi)寧健康是中國醫(yī)療信息化行業(yè)的龍頭企業(yè)，據(jù)IDC報(bào)告，其連續(xù)五年位居醫(yī)院核心系統(tǒng)市占率第一。衛(wèi)寧健康的WiNEX Copilot智能助手，目前已在全國近150家醫(yī)療機(jī)構(gòu)中實(shí)現(xiàn)部署。

從其半年報(bào)的業(yè)務(wù)分類來看，公司收入主要由醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)（包括軟件銷售、技術(shù)服務(wù)及硬件銷售）和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)兩大部分構(gòu)成。上半年，公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.77億元，同比下降25.76%，占營業(yè)收入比重達(dá)92.54%，仍是絕對(duì)主力。

No.2

創(chuàng)業(yè)慧康

上半年，創(chuàng)業(yè)慧康虧損8055萬元。

創(chuàng)業(yè)慧康中報(bào)顯示，營業(yè)收入為5.77億元，同比下降20.6%；歸母凈利潤虧損8055萬元，同比下降394.3%；扣非歸母凈利潤虧損9462萬元，同比下降475.2%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.78億元，同比增長7.6%。

該公司稱，在項(xiàng)目實(shí)施過程中面臨一些挑戰(zhàn)，包括項(xiàng)目延遲和新產(chǎn)品磨合期導(dǎo)致收入收縮。盡管如此，公司仍在持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率，致力于優(yōu)化管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，以確保未來的穩(wěn)定發(fā)展。

資料顯示，創(chuàng)業(yè)慧康專注于醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的信息化建設(shè)業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)分為醫(yī)療衛(wèi)生信息化應(yīng)用軟件和基于信息技術(shù)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，公司在醫(yī)療衛(wèi)生信息化領(lǐng)域的主要業(yè)務(wù)保持增長，特別是在醫(yī)療行業(yè)的千萬級(jí)訂單數(shù)量有所提升。公司通過與行業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)作，整合醫(yī)療場(chǎng)景需求，加速研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化，提升了核心產(chǎn)品的競(jìng)爭力。此外，公司積極響應(yīng)國家政策，推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”戰(zhàn)略，促進(jìn)醫(yī)療數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通與共享，提升了客戶服務(wù)效率。

No.3

東軟集團(tuán)

營收增長，但盈利承壓。

2025年中報(bào)顯示，東軟集團(tuán)營業(yè)總收入為46.89億元，同比上升9.08%；歸母凈利潤為5627.04萬元，同比下降42.75%；扣非凈利潤為-4269.98萬元，同比下降206.04%。

此次也是近四年來，東軟集團(tuán)首次在上半年出現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑的情況。

對(duì)于“營收與毛利率雙增但扣非凈利潤持續(xù)虧損”的現(xiàn)象，引發(fā)了上交所的監(jiān)管問詢。對(duì)此，東軟集團(tuán)回應(yīng)稱，主要是由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)公司對(duì)歸母凈利潤的負(fù)向影響及列報(bào)規(guī)則的影響，而不是公司主營業(yè)務(wù)自身盈利的問題。

從盈利能力指標(biāo)看，公司毛利率為26.53%，同比下降12.65個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為1.2%，同比下降44.75個(gè)百分點(diǎn)。三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）合計(jì)為5.97億元，占營收比為12.73%，同比下降15.96個(gè)百分點(diǎn)。

東軟集團(tuán)已五年蟬聯(lián)醫(yī)保信息化市場(chǎng)份額第一，其醫(yī)療健康及社會(huì)保障板塊，上半年的收入為6.8億元，占總收入的14.51%。

No.4

萬達(dá)信息

連續(xù)第五季虧損收窄。

上半年，萬達(dá)信息實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.33億元，同比增長1.09%，業(yè)務(wù)基本盤保持穩(wěn)定；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.99億元，同比收窄18.20%，扣非后虧損3.30億元，同比減虧17.86%，

公司盈利能力有所改善。2025年中報(bào)毛利率為15.6%，同比提升1.66個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-32.5%，同比提升18.23個(gè)百分點(diǎn)。盡管凈利率仍為負(fù)值，但虧損程度減輕。

期間費(fèi)用控制成效顯著，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為2.22億元，三費(fèi)占營收比為23.78%，同比下降23.81個(gè)百分點(diǎn)，顯示公司在降本增效方面取得進(jìn)展。

資料顯示，萬達(dá)信息成立于1995年，2011年1月上市，公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：軟件開發(fā)48.23%，運(yùn)營維護(hù)31.16%，集成20.60%。

作為智慧城市與醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)，其醫(yī)保支付DRG/DIP系統(tǒng)，落地40余個(gè)地市，重點(diǎn)研發(fā)“AI+公共衛(wèi)生/醫(yī)療服務(wù)/便民服務(wù)/行業(yè)監(jiān)管”場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)臨床輔助決策、病歷質(zhì)控、慢病管理等智能應(yīng)用。

No.5

嘉和美康

上半年，嘉和美康虧損1.16億元。

嘉和美康半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為2.19億元，同比下降27.22%；歸母凈利潤-1.16億元；基本每股收益-0.85元。

報(bào)告解釋稱，受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及醫(yī)療行業(yè)環(huán)境的影響，部分客戶需求釋放遞延、招投標(biāo)節(jié)奏滯后，公司2024年及2025年上半年的新增訂單出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致2025年上半年收入同比減少。

此外，受預(yù)算資金充裕度等因素影響，醫(yī)院客戶購買力降低，市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，產(chǎn)品售價(jià)有所下降，對(duì)毛利空間造成一定影響。

公開資料顯示，嘉和美康的主營業(yè)務(wù)是醫(yī)療信息化軟件產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和技術(shù)服務(wù)，以及醫(yī)療器械的銷售。公司提供從臨床醫(yī)療到醫(yī)院管理、醫(yī)學(xué)科研等多個(gè)環(huán)節(jié)的綜合信息化解決方案

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