衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東軟集團、萬達信息、嘉和美康，為關鍵詞

圖/視覺中國

2025年，全球醫(yī)療系統(tǒng) 的 領導者都在考慮加速 信息化升級， 人工智能（AI） 正 是他們最趁手的工具。

來自德勤4月發(fā)布的一份調查顯示，約70%的受訪者表示，投資支持數(shù)字工具和服務的技術平臺對其所在機構至關重要。此外，60%的受訪者指出，必須加大對電子病歷（EMR）和企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）軟件等核心技術的投資。

在醫(yī)療系統(tǒng)中，仍有大量行政流程依賴人工操作。以患者看診為例，診斷、治療方案等數(shù)據(jù)，之前是醫(yī)務人員手動將相關信息錄入，借助于數(shù)字技術，這些流程在國內一些醫(yī)院已經(jīng)實現(xiàn)自動化升級。

上述德勤調查顯示，大多數(shù)受訪醫(yī)療系統(tǒng)高管表示，其所在機構正致力于開發(fā)生成式人工智能的應用場景，或計劃在未來12個月內探索該技術。逾40%的受訪者表示，其所在機構在生成式人工智能投資上已獲得顯著至中等水平的回報，而37%的受訪者則認為目前尚無法評估。

應用人工智能輔助后，醫(yī)療機構有何顯著受益？

德勤美國醫(yī)療解決方案中心開發(fā)的一個模型顯示，技術的合理應用可為護士騰出13%至21%的工作時間，相當于每位護士每年可節(jié)省240小時至400小時。一些已廣泛應用的數(shù)字工具能夠將護士在行政事務上的耗時減少20%，讓他們有更多時間投入到患者護理上。

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，中國醫(yī)療行業(yè)IT支出在2021年達到494億元，預計到2026年將會達到920.7億元。

前景如此美妙，那些致力于幫助醫(yī)療系統(tǒng)自動化升級的企業(yè)，又如何了？

在醫(yī)療信息化產業(yè)鏈上，中游應用軟件及解決方案商為主要玩家。上市公司有衛(wèi)寧健康（300253.SZ）、創(chuàng)業(yè)慧康（300451.SZ）、東軟集團（600718.SH）、萬達信息（300168.SZ）、嘉和美康（688246.SH）等。

截至2025年8月底，這些企業(yè)陸續(xù)發(fā)出半年報，情況并不樂觀。

這些醫(yī)療IT企業(yè)整體營收成長能力較弱，很大一方面源于項目周期長，客戶定制化需求較多。另外，還要承擔偏高的銷售費用率。純醫(yī)療IT企業(yè)年平均銷售費用率超過12%，高于計算機行業(yè)的平均值。

醫(yī)療場景復雜、監(jiān)管嚴格，真正能跑通商業(yè)模式的公司，現(xiàn)在還寥寥無幾。

No.1

衛(wèi)寧健康

幾項核心財務指標均呈現(xiàn)下滑趨勢。

衛(wèi)寧健康中報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入8.39億元，同比下降31.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.18億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-9982萬元，同比下降564.73%。

衛(wèi)寧健康解釋稱：“部分客戶需求釋放遞延、WiNEX產品在升級替換過程中尚未轉化為規(guī)模收入、人工等成本費用相對剛性，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務優(yōu)化（部分關?；騽冸x）、資產減值損失、補繳稅款及滯納金等。”

衛(wèi)寧健康的現(xiàn)金流量凈額為5379.39萬元，同比增長163.44%，增長的原因是報告期內衛(wèi)寧健康購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金減少。

衛(wèi)寧健康是中國醫(yī)療信息化行業(yè)的龍頭企業(yè)，據(jù)IDC報告，其連續(xù)五年位居醫(yī)院核心系統(tǒng)市占率第一。衛(wèi)寧健康的WiNEX Copilot智能助手，目前已在全國近150家醫(yī)療機構中實現(xiàn)部署。

從其半年報的業(yè)務分類來看，公司收入主要由醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務（包括軟件銷售、技術服務及硬件銷售）和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務兩大部分構成。上半年，公司醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務實現(xiàn)收入7.77億元，同比下降25.76%，占營業(yè)收入比重達92.54%，仍是絕對主力。

No.2

創(chuàng)業(yè)慧康

上半年，創(chuàng)業(yè)慧康虧損8055萬元。

創(chuàng)業(yè)慧康中報顯示，營業(yè)收入為5.77億元，同比下降20.6%；歸母凈利潤虧損8055萬元，同比下降394.3%；扣非歸母凈利潤虧損9462萬元，同比下降475.2%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.78億元，同比增長7.6%。

該公司稱，在項目實施過程中面臨一些挑戰(zhàn)，包括項目延遲和新產品磨合期導致收入收縮。盡管如此，公司仍在持續(xù)強化研發(fā)投入，保持較低的資產負債率，致力于優(yōu)化管理和控制風險，以確保未來的穩(wěn)定發(fā)展。

資料顯示，創(chuàng)業(yè)慧康專注于醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的信息化建設業(yè)務，主要業(yè)務分為醫(yī)療衛(wèi)生信息化應用軟件和基于信息技術的系統(tǒng)集成業(yè)務。

報告期內，公司在醫(yī)療衛(wèi)生信息化領域的主要業(yè)務保持增長，特別是在醫(yī)療行業(yè)的千萬級訂單數(shù)量有所提升。公司通過與行業(yè)機構的協(xié)作，整合醫(yī)療場景需求，加速研發(fā)成果的轉化，提升了核心產品的競爭力。此外，公司積極響應國家政策，推動“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”戰(zhàn)略，促進醫(yī)療數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通與共享，提升了客戶服務效率。

No.3

東軟集團

營收增長，但盈利承壓。

2025年中報顯示，東軟集團營業(yè)總收入為46.89億元，同比上升9.08%；歸母凈利潤為5627.04萬元，同比下降42.75%；扣非凈利潤為-4269.98萬元，同比下降206.04%。

此次也是近四年來，東軟集團首次在上半年出現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑的情況。

對于“營收與毛利率雙增但扣非凈利潤持續(xù)虧損”的現(xiàn)象，引發(fā)了上交所的監(jiān)管問詢。對此，東軟集團回應稱，主要是由于創(chuàng)新業(yè)務公司對歸母凈利潤的負向影響及列報規(guī)則的影響，而不是公司主營業(yè)務自身盈利的問題。

從盈利能力指標看，公司毛利率為26.53%，同比下降12.65個百分點；凈利率為1.2%，同比下降44.75個百分點。三費（銷售費用、管理費用、財務費用）合計為5.97億元，占營收比為12.73%，同比下降15.96個百分點。

東軟集團已五年蟬聯(lián)醫(yī)保信息化市場份額第一，其醫(yī)療健康及社會保障板塊，上半年的收入為6.8億元，占總收入的14.51%。

No.4

萬達信息

連續(xù)第五季虧損收窄。

上半年，萬達信息實現(xiàn)營業(yè)收入9.33億元，同比增長1.09%，業(yè)務基本盤保持穩(wěn)定；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.99億元，同比收窄18.20%，扣非后虧損3.30億元，同比減虧17.86%，

公司盈利能力有所改善。2025年中報毛利率為15.6%，同比提升1.66個百分點；凈利率為-32.5%，同比提升18.23個百分點。盡管凈利率仍為負值，但虧損程度減輕。

期間費用控制成效顯著，銷售費用、管理費用和財務費用合計為2.22億元，三費占營收比為23.78%，同比下降23.81個百分點，顯示公司在降本增效方面取得進展。

資料顯示，萬達信息成立于1995年，2011年1月上市，公司主營業(yè)務收入構成為：軟件開發(fā)48.23%，運營維護31.16%，集成20.60%。

作為智慧城市與醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)，其醫(yī)保支付DRG/DIP系統(tǒng)，落地40余個地市，重點研發(fā)“AI+公共衛(wèi)生/醫(yī)療服務/便民服務/行業(yè)監(jiān)管”場景，實現(xiàn)臨床輔助決策、病歷質控、慢病管理等智能應用。

No.5

嘉和美康

上半年，嘉和美康虧損1.16億元。

嘉和美康半年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入為2.19億元，同比下降27.22%；歸母凈利潤-1.16億元；基本每股收益-0.85元。

報告解釋稱，受整體經(jīng)濟環(huán)境及醫(yī)療行業(yè)環(huán)境的影響，部分客戶需求釋放遞延、招投標節(jié)奏滯后，公司2024年及2025年上半年的新增訂單出現(xiàn)下滑，導致2025年上半年收入同比減少。

此外，受預算資金充裕度等因素影響，醫(yī)院客戶購買力降低，市場競爭激烈，產品售價有所下降，對毛利空間造成一定影響。

公開資料顯示，嘉和美康的主營業(yè)務是醫(yī)療信息化軟件產品的研發(fā)、銷售和技術服務，以及醫(yī)療器械的銷售。公司提供從臨床醫(yī)療到醫(yī)院管理、醫(yī)學科研等多個環(huán)節(jié)的綜合信息化解決方案

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