雖然整體融資額還在創(chuàng)新高，但大盤(pán)成交額縮量嚴(yán)重，今天更是下降到2萬(wàn)億，這是一個(gè)不算太好的信號(hào)。要知道，前段時(shí)間大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候，成交額至少維持在3萬(wàn)億。這一萬(wàn)億的成交額差距，導(dǎo)致的結(jié)果就是市場(chǎng)主線不明朗。

一個(gè)市場(chǎng)要有不錯(cuò)的行情，一定要有領(lǐng)頭大哥（主線）站出來(lái)領(lǐng)漲，后面的小弟才敢往前沖沖沖，否則就是物理意義上的離散狀態(tài)，市場(chǎng)形不成強(qiáng)大的共識(shí)，很難爆發(fā)出全面的行情，那大盤(pán)三浪過(guò)后是否還有四五浪就很難講了。

對(duì)于投資者，當(dāng)下交易行為至關(guān)重要，一定要做好必要的交易計(jì)劃，管理好自己的倉(cāng)位，漲的多的就收割一下，還在低估的就慢慢定投，弱化對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)的關(guān)注，靜待春暖花開(kāi)。

投顧發(fā)車(chē)（第15期）

又到定投日，投顧主理人正常發(fā)車(chē)，今日正常一倍定投【紅利寶】&【科技寶】。

來(lái)源：好買(mǎi)基金App

因兩只投顧產(chǎn)品，相較于上期波動(dòng)不大（紅利寶的股息率在低息環(huán)境下依然具有吸引力，科技寶的估值狀態(tài)還處于中低位），本期暫不盤(pán)點(diǎn)它們的“基本面”、“成績(jī)單”，一起看一下對(duì)這兩只投顧產(chǎn)品的整體復(fù)盤(pán)。

先看紅利寶

1）組合情況

紅利寶投資偏價(jià)值風(fēng)格的指數(shù)基金和主動(dòng)基金，同時(shí)覆蓋港股和A股，力求為投資者提供相對(duì)穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)。目前持倉(cāng)中60%是指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品，主要包含紅利以及低波紅利指數(shù)。剩余40%是主動(dòng)類(lèi)產(chǎn)品，均為市場(chǎng)上管理時(shí)間較長(zhǎng)，風(fēng)格偏價(jià)值，有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)驗(yàn)證的老將。

2）月度成績(jī)單

回顧8月，港股紅利總體弱于A股，港股通高息指數(shù)下跌1.26%，而中證紅利指數(shù)上漲0.97%。本月沒(méi)有進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，主要是我們認(rèn)為幾個(gè)主動(dòng)產(chǎn)品可能個(gè)別由于規(guī)?；蛘叨唐谙M(fèi)地產(chǎn)拿的較多，在牛市環(huán)境下差了些彈性，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為他們的業(yè)績(jī)?cè)谡１憩F(xiàn)范圍內(nèi)。

雖然看上去進(jìn)取性一般，但即便我們考慮絕對(duì)回報(bào)，8月份這幾只主動(dòng)基金也有超過(guò)4%的平均收益，年化一下也是很突出的，比較符合我們的產(chǎn)品定位。

反之這個(gè)月港股紅利表現(xiàn)較為一般，由于流動(dòng)性和地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的疲弱，港股紅利成分在前期沖高后近期有明顯的收斂。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：好買(mǎi)基金研究中心）

注：組合成立于2025年5月28日，數(shù)據(jù)截至2025年8月31日。組合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：90%*中證滬港深高股息指數(shù)（CNY）+10%*人民幣活期存款利率。

3）投顧看市

市場(chǎng)現(xiàn)在風(fēng)偏較高，作為一個(gè)紅利類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月平均回報(bào)在2%左右，理論上這樣的月回報(bào)無(wú)法持續(xù)，所以后續(xù)要適度降低收益的預(yù)期。

此外，關(guān)于紅利本身，目前中證紅利的股息率在4.5%附近，雖然相較于國(guó)債收益率仍然有一定吸引力，但需要考慮到紅利股本身也有周期性，而且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也有明顯變化

因此在后續(xù)操作方面，在保持高股息的底子上，我們一方面考慮擇機(jī)加強(qiáng)質(zhì)量紅利風(fēng)格，另一方面在“反內(nèi)卷”這個(gè)領(lǐng)域做更多的布局。

總之，市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)，它受“冷落”，市場(chǎng)冷靜時(shí)，它受“追捧”，外加編制規(guī)則自帶“止盈”功能，因此熊市時(shí)可以幫你克服恐懼，牛市時(shí)可以幫你克服貪婪，比較“順人性”，適合長(zhǎng)期持有。低息環(huán)境下，紅利寶內(nèi)含高股息資產(chǎn)，目前仍具競(jìng)爭(zhēng)力。

下期，我們?cè)購(gòu)?fù)盤(pán)科技寶8月份表現(xiàn)和未來(lái)展望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金投資組合策略的過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，為其他客戶(hù)創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。好買(mǎi)基金及嘉實(shí)財(cái)富不保證基金投資組合策略盈利及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異，投資者在通過(guò)好買(mǎi)基金進(jìn)行投資前，應(yīng)認(rèn)真閱讀基金投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)、基金投資組合策略說(shuō)明書(shū)等文件，全面認(rèn)識(shí)基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解基金投資組合策略情況及聽(tīng)取策略適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投顧機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

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