作者 | 謝美浴、于婞

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

近日，康強(qiáng)電子（002119.SZ）一則司法拍賣(mài)公告，將昔日“私募一哥”徐翔及其家族所涉資產(chǎn)處置進(jìn)程再度推至聚光燈下。

公告顯示，山東省青島市中級(jí)人民法院裁定，將拍賣(mài)由華潤(rùn)信托持有的康強(qiáng)電子1876.43萬(wàn)股股票，占公司總股本的5%。

這筆股權(quán)的實(shí)際權(quán)益人，正是徐翔旗下知名產(chǎn)品——“華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司－澤熙6期單一資金信托計(jì)劃”（簡(jiǎn)稱(chēng)“澤熙6期”）。此次司法處置是徐翔案涉案財(cái)產(chǎn)清理工作的延續(xù)。

自2024年末以來(lái)，青島中院對(duì)徐翔家族所持的多家上市公司股權(quán)啟動(dòng)了密集處置，包括華麗家族（600503.SH）、寧波中百（600857.SH）。而今年來(lái)，徐翔家族在文峰股份(601010.SH)、大恒科技(600288.SH)等的股權(quán)資產(chǎn)接連處置，此番康強(qiáng)電子股權(quán)也被司法拍賣(mài)，徐翔資本版圖正在加速瓦解。

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康強(qiáng)電子5%股權(quán)遭法拍，

價(jià)值3.08億

本次康強(qiáng)電子股份被拍賣(mài)的背景，是由于山東省青島市中級(jí)人民法院作出的（2016）魯02刑初148號(hào)刑事判決書(shū)，即徐翔操縱證券市場(chǎng)案的刑事判決已生效，但因被執(zhí)行人未履行生效法律文書(shū)確定的義務(wù)，刑事裁判涉財(cái)產(chǎn)部分移送執(zhí)行。

康強(qiáng)電子在公告中表示，澤熙6期不是公司第一大股東，該拍賣(mài)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)性經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。本次裁定拍賣(mài)事項(xiàng)后續(xù)可能涉及公示、競(jìng)拍、股權(quán)變更過(guò)戶(hù)等環(huán)節(jié)，拍賣(mài)結(jié)果存在不確定性。

以康強(qiáng)電子公告披露日股價(jià)16.39元/股估算，澤熙6期所持5%股權(quán)市值超過(guò)3.08億元。

據(jù)了解，康強(qiáng)電子主營(yíng)業(yè)務(wù)是引線(xiàn)框架、鍵合絲等半導(dǎo)體封裝材料的制造和銷(xiāo)售。2025年二季度，康強(qiáng)電子營(yíng)業(yè)總收入9.71億元，同比下降0.37%，歸母凈利潤(rùn)5948.4萬(wàn)元，同比上升26.23%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

值得一提的是，康強(qiáng)電子是當(dāng)年徐翔的操盤(pán)中押寶重組股的典型案例之一。

資料顯示，徐翔于2009年底在上海成立澤熙投資，由于良好的業(yè)績(jī)，徐翔也常被市場(chǎng)冠以“私募一哥”的稱(chēng)號(hào)。據(jù)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)”早期報(bào)道，截至2014年一季度末，澤熙投資旗下產(chǎn)品共計(jì)出現(xiàn)在19家上市公司前十大流通股東中。

在2014年三季度，徐翔通過(guò)澤熙6期此時(shí)介入康強(qiáng)電子，買(mǎi)入康強(qiáng)電子約1030萬(wàn)股，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格在每股8元附近。2015年1月6日，康強(qiáng)電子停牌籌劃重大資產(chǎn)重組；同年5月宣布擬作價(jià)27.8億元收購(gòu)永樂(lè)影視100%股權(quán)。適逢影視行業(yè)投資熱潮，復(fù)牌后公司股價(jià)連續(xù)14個(gè)交易日暴漲約237.7%，最高觸及46.09元/股，創(chuàng)下歷史峰值。

然而，2015年11月，徐翔因涉嫌操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易犯罪被公安機(jī)關(guān)依法調(diào)查。隨著主導(dǎo)者失位，康強(qiáng)電子與永樂(lè)影視的重組方案被迫終止。澤熙6期所持有的康強(qiáng)電子股權(quán)也被司法凍結(jié)，至今仍未解凍。

圖源：罐頭圖庫(kù)

針對(duì)康強(qiáng)電子5%股權(quán)的競(jìng)拍吸引力，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)、中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出，“一方面康強(qiáng)電子屬于景氣行業(yè)，半導(dǎo)體封裝材料國(guó)產(chǎn)替代邏輯延續(xù)，公司引線(xiàn)框架、鍵合絲產(chǎn)品處于稼動(dòng)率高位，且一季度凈利潤(rùn)改善超20%；另一方面5%股份可在公司具備一定話(huà)語(yǔ)權(quán)，對(duì)戰(zhàn)略或財(cái)務(wù)投資者均有價(jià)值?！?/strong>

而在此次拍賣(mài)中，華潤(rùn)信托的角色為“登記所有人”。用益信托研究員帥國(guó)讓指出，信托公司開(kāi)展證券投資類(lèi)通道業(yè)務(wù)，核心風(fēng)險(xiǎn)源于“被動(dòng)管理”屬性下的責(zé)任邊界模糊與風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元指出，“若信托為被動(dòng)管理型（僅提供名義持有），華潤(rùn)信托一般無(wú)需承擔(dān)債務(wù)責(zé)任，但需配合執(zhí)行程序；若信托曾參與股權(quán)運(yùn)作如質(zhì)押融資，則可能面臨連帶風(fēng)險(xiǎn)。需核查信托合同條款及法院裁定書(shū)具體表述?！?/p>

2024年，華潤(rùn)信托主動(dòng)管理型信托資產(chǎn)2.34萬(wàn)億元，其中證券投資2.28萬(wàn)億元、股權(quán)等投資443.87億元、融資類(lèi)51.49億元；而事務(wù)管理類(lèi)信托資產(chǎn)期末金額為3430.29億元。2024年，華潤(rùn)信托的信托手續(xù)費(fèi)收入為12.27億元，占總收入的31.83%。

圖源：華潤(rùn)信托年報(bào)

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徐翔A股版圖“清零”倒計(jì)時(shí)

昔日“私募大佬”徐翔是中國(guó)股市最具傳奇的二級(jí)市場(chǎng)交易高手，草莽出身的他15歲帶著3萬(wàn)元資金入市，此后一路成長(zhǎng)創(chuàng)造了震驚A股的財(cái)富神話(huà)。但這些財(cái)富積累不僅是靠嗅覺(jué)敏銳手法狠厲，還有“操縱證券”。

2015年，徐翔案發(fā)，約210億家庭財(cái)產(chǎn)被司法機(jī)關(guān)查封、扣押和凍結(jié)。2017年1月22日，徐翔被判決犯操縱證券市場(chǎng)罪，判處有期徒刑5年6個(gè)月，而在法院追繳違法所得后，徐翔家庭剩余約120億財(cái)產(chǎn)待處理，此外，徐翔本人尚有110億罰金待繳納。隨后徐翔妻子應(yīng)瑩提出離婚分割財(cái)產(chǎn)，但直至徐翔2021年出獄仍未離成。

圖源：罐頭圖庫(kù)

據(jù)《新京報(bào)》2020年5月報(bào)道，徐翔財(cái)產(chǎn)執(zhí)行案中應(yīng)瑩（徐翔妻子）的代理律師——上海大邦律師事務(wù)所高級(jí)合伙人斯偉江表示，有待分割的120億財(cái)產(chǎn)，主要包括股票、現(xiàn)金、房屋、車(chē)輛、私人物品等，初步統(tǒng)計(jì)，大頭是股票和股權(quán)價(jià)值約62億多，現(xiàn)金約55億多。

2021年7月9日，徐翔已經(jīng)刑滿(mǎn)釋放。但此后很長(zhǎng)時(shí)間，“徐翔案”中，120億財(cái)產(chǎn)的處理與110億罰金的繳納——這兩筆數(shù)額巨大的事項(xiàng)，仍懸而未決。

2023年4月5日上海黃浦區(qū)人民法院對(duì)應(yīng)瑩與徐翔的離婚訴訟請(qǐng)求做出了判決：法院不予支持離婚請(qǐng)求，理由是"難以認(rèn)定原、被告雙方感情確已破裂"。應(yīng)瑩對(duì)此判決表示不認(rèn)可，并稱(chēng)已在準(zhǔn)備上訴材料，將向上海市第二中級(jí)人民法院提起上訴，但截至目前，公開(kāi)信息中未見(jiàn)二審結(jié)果的披露。

圖源：罐頭圖庫(kù)

不過(guò)自2024年底以來(lái)，青島中院對(duì)徐翔家族所持上市公司股權(quán)的處置已如多米諾骨牌般接連啟動(dòng)，覆蓋華麗家族、寧波中百等多家企業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年上半年，徐翔家族持有寧波中百、大恒科技、華麗家族、文峰股份、康強(qiáng)電子，至少5家上市公司的股權(quán)。這些股權(quán)大多通過(guò)徐翔父親徐柏良和母親鄭素貞，以及“澤熙系”旗下企業(yè)持有。

不過(guò)，文峰股份、大恒科技、華麗家族均已抹除徐翔家族的印記。

文峰股份9月5日公告顯示，徐翔母親鄭素貞持有的文峰股份最后1.24億股，占公司總股本的6.7%均競(jìng)價(jià)成功，其中6172.84萬(wàn)股已于8月21日完成過(guò)戶(hù)登記；剩余 6200萬(wàn)股于9月2日完成過(guò)戶(hù)登記。這意味著，鄭素貞在文峰股份的持股已徹底歸零。

根據(jù)大恒科技8月4日公告，經(jīng)過(guò)501輪激烈競(jìng)價(jià)，60.29%大幅溢價(jià)，8位買(mǎi)家斥資17.12億元瓜分了“私募一哥”母親鄭素貞所持29.75%大恒科技股份，每股均價(jià)鎖定在13.17元。8位買(mǎi)家分別是李蓉蓉（2746萬(wàn)股）、中國(guó)新紀(jì)元有限公司（1800萬(wàn)股）、周正昌（1300萬(wàn)股）、王曉平（1800萬(wàn)股）、楊潤(rùn)中（1800萬(wàn)股）、傅澤遠(yuǎn)（1730萬(wàn)股）、黃鸝（960萬(wàn)股）及華錦洲（860萬(wàn)股）。其中7位是自然人，僅有1家企業(yè)參與競(jìng)拍。

圖源：罐頭圖庫(kù)

華麗家族5月21日公告，上海澤熙增煦投資中心(有限合伙)所持有的公司9000萬(wàn)股已完成過(guò)戶(hù)登記；如今澤熙6期所持康強(qiáng)電子全部股權(quán)也迎來(lái)法拍。

而寧波中百作為徐翔家族資本版圖的重要部分，同樣面臨股權(quán)處置。

2024年12月25日，該公司公告收到青島中院《執(zhí)行裁定書(shū)》，徐翔家族相關(guān)股權(quán)將被拍賣(mài)，具體為西藏澤添投資發(fā)展有限公司所持寧波中百的3540.53萬(wàn)股股票，竺仁寶所持寧波中百的1888.4萬(wàn)股股票的拍賣(mài)，兩筆拍賣(mài)均尚未取得進(jìn)展。今年1月31日，寧波中百完成董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆選舉，徐翔妻子應(yīng)瑩出現(xiàn)在了董事名單中。

除此之外，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，徐翔家族還持有招商南油（601975.SH）股份，該公司暫未發(fā)布相關(guān)拍賣(mài)公告。徐翔妻子應(yīng)瑩曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“家族里包括2200萬(wàn)股ST長(zhǎng)油在內(nèi)的所有股票資產(chǎn)，現(xiàn)在均已被法院查封凍結(jié)。”

從徐翔案發(fā)至今，一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十年的資本游戲終以司法變賣(mài)臺(tái)上法槌落下而宣布告終。你怎么看徐翔家族在A股落幕？評(píng)論區(qū)聊聊吧。