未來五年將迎來產(chǎn)品周期性替換潮，是頭部廠商的競爭關(guān)鍵期

文 |孫愛民

編 | 王小

圖/視覺中國

“速度與通量不可兼得”，是基因測序行業(yè)的痛點。

2025年9月9日，華大智造（688114.SH）發(fā)布新款超高通量基因測序儀DNBSEQ T7+，讓這個痛點在消減。

據(jù)華大智造披露的信息，T7+搭載了一系列自主研發(fā)技術(shù)，可在24小時內(nèi)交付超14Tb的測序數(shù)據(jù)，平均每10分鐘完成一例，每年可完成35000例人全基因組測序。基因測序可以用來探測與疾病相關(guān)的基因、變異的基因，包括基因的位置、表達(dá)水平改變、轉(zhuǎn)錄本重組等。

華大智造占全球基因測序行業(yè)上游市場份額約7%。2025年半年報數(shù)據(jù)顯示，其全球基因測序儀累計銷售總量超5300臺。

基因測序設(shè)備是一個高度集中的市場，測序儀是該產(chǎn)業(yè)鏈的核心，因美納（Illumina）、賽默飛（Thermo Fisher）、華大智造三家占據(jù)全球市場近九成（按收入口徑計算）。

不斷技術(shù)升級，是第一梯隊企業(yè)留存的砝碼。財報顯示，截至年中，國內(nèi)獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于臨床檢測的基因測序儀共41款，其中基于華大智造 DNBSEQ 技術(shù)的產(chǎn)品達(dá)24款，占比59%。

華泰證券報告顯示，因美納一家獨大，占全球市場份額約七成。該公司在全球仍然有活躍測序儀超2.2萬臺，覆蓋全球9500多個客戶。

3月，中國商務(wù)部宣布，禁止美國公司因美納向中國出口基因測序儀。去年，美國將包括華大智造在內(nèi)的五家中國公司，列入“特定生物技術(shù)公司”名單，禁止美國聯(lián)邦機構(gòu)及其實控公司與上述企業(yè)簽訂合同。

基因測序直接關(guān)系著一國的生物信息安全，就像半導(dǎo)體行業(yè)一樣，在錯綜復(fù)雜的國際政治中會受到關(guān)注，甚至他國的打壓，這也使該行業(yè)的市場格局變數(shù)更大。華大智造能否實現(xiàn)一次躍升，需要的不僅是大量的努力和耐心。

No.1

增量易，增收難

T7+可賦能細(xì)胞組學(xué)、農(nóng)業(yè)育種、臨床研究、癌癥研究等多個應(yīng)用領(lǐng)域，“可將測序效率與數(shù)據(jù)質(zhì)量提升至全新量級?！比A大智造執(zhí)行副總裁劉健在產(chǎn)品發(fā)布會上表示。

華大智造披露，新品T7+，搭載其自主研發(fā)的DNBSEQ?測序技術(shù)、StandardMPS 2.0測序生化體系等創(chuàng)新技術(shù)，可在24小時內(nèi)完成超14Tb的數(shù)據(jù)產(chǎn)出，是全球日交付能力最強的超高通量基因測序儀之一，平均每10分鐘完成1例人全基因組測序。

（9月9日新品發(fā)布會現(xiàn)場，觀眾體驗基因測序相關(guān)設(shè)備 攝/孫愛民）

全讀長測序業(yè)務(wù)是華大智造的核心業(yè)務(wù)。據(jù)悉，T7+發(fā)布即發(fā)售，即日起接受訂單。在中國大陸區(qū)域現(xiàn)貨供應(yīng)，中國港澳臺及海外區(qū)域2025年四季度陸續(xù)發(fā)貨。

據(jù)官網(wǎng)信息，華大智造共有11款全讀長測序儀器。2025年上半年，華大智造全讀長測序業(yè)務(wù)儀器銷售總量超 700 臺，同比增長60.35%。

一名華大智造工作人員告訴《財經(jīng)》，上半年設(shè)備銷售數(shù)量增幅明顯，小型設(shè)備貢獻(xiàn)了主要增量。如小型基因測序儀DNBSEQ-E25， 7月江蘇省疾病預(yù)防控制中心采購了該產(chǎn)品，最終的中標(biāo)價是98.8萬元。

然而，六成多的產(chǎn)品銷售數(shù)量增長，并未給華大智造帶來收入的增長。

華大智造財報顯示，上半年，儀器設(shè)備收入約3億元，同比下降23.18%。對此，財報解釋為，在高度市場競爭的壓力下，為進(jìn)一步搶占市場，公司調(diào)整了價格策略。公司毛利率為?52.85%?，較去年同期下降?10.31個百分點。?

來自華大智造的分析稱，因美納被制裁后，華大智造的訂單轉(zhuǎn)化率顯著提升，上半年測序儀出貨量同比增長40%，其中T7系列占比達(dá)62%。

老對手因美納，上半年在大中華區(qū)市場的收入同比下滑16%。此前，因美納在大中華區(qū)的營收已經(jīng)連年下降，2022年、2023年、2024年在大中華區(qū)的全年銷售額分別是，4.72億美元、3.84億美元、3.08億美元。

公開數(shù)據(jù)顯示，因美納在華存量設(shè)備超3000臺，2024年的收入中，超高通量設(shè)備需求占比超60%。在公布二季度財報時，因美納將2025年中國區(qū)營收預(yù)期，從1.65億–1.85億美元調(diào)高至1.90億–2.1億美元。

或受此影響，華大智造2025年上半年實現(xiàn)營收11.14億元，同比下降7.9%。

不過，華大智造上半年的歸母凈利潤虧損收窄至1.04億元，同比改善65.3%；二季度實現(xiàn)4.4%的凈利率。

“華大智造在今年基本上完成了從低通量到中通量到高通量的全面升級。在接下來的時間里，會帶來非常大的業(yè)務(wù)的增量?！眲⒔”硎?。

中研普華數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，華大智造在華市場的市占率從19.9%升至32.6%，2024年裝機量以56.4%反超對手因美納。

此次新品發(fā)布當(dāng)天，華大基因、吉因加、貝瑞科技、美吉生物、派森諾、歐易生物、格致博雅等多家來自不同領(lǐng)域的用戶與華大智造簽署合作協(xié)議，成為T7+的首批簽約客戶。

No.2

主戰(zhàn)場上從不缺競爭者

9月9日，比地招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，國內(nèi)基因測序儀招投標(biāo)市場有137家采購單位，123家中標(biāo)單位，中標(biāo)設(shè)備數(shù)量達(dá)179套，中標(biāo)總金額約2.49億元。

中標(biāo)金額前三的廠家，華大智造、貝瑞基因（000710.SZ），合計市占率達(dá)到59.31%；進(jìn)口廠家只有一家賽默飛，市占率為14.44%。

自3月，中國商務(wù)部正式將因美納公司列入“不可靠實體清單”，全面禁止其向中國出口基因測序儀，被視為國產(chǎn)替代全面開啟。

然而，因美納的缺席，并不意味著華大智造的未來一片坦途。

“當(dāng)前國內(nèi)基因測序行業(yè)競爭態(tài)勢有所加劇，為搶占市場份額與樣本資源，部分中小廠商采取超低價競爭策略，不僅給行業(yè)試劑銷售帶來短期不確定性，也對整體生態(tài)健康度構(gòu)成挑戰(zhàn)?！痹谌A大智造近日半年報業(yè)績說明會上，公司管理層表示。

基因測序儀器的主要采購客戶是研究機構(gòu)、下游基因檢測公司、疾控系統(tǒng)等。這些客戶群體代表的不同細(xì)分賽道，戰(zhàn)役已進(jìn)入白熱化。

占據(jù)約八成的中國腫瘤檢測份額的真邁生物，5月底，宣告C+輪成功融資2.8億元，從一個側(cè)面反映出其受資本和市場的認(rèn)可；6月推出GenoCare 3000，憑借“單分子+短讀長”混合路線，進(jìn)一步搶占腫瘤檢測市場。

深耕科研市場的諾禾致源（688315.SH）年初推出NGS 1000機型，不僅拿下國內(nèi)科研測序設(shè)備18%的份額，還中標(biāo)海南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳地方豬遺傳資源評估等項目，將測序技術(shù)延伸至農(nóng)業(yè)育種領(lǐng)域。

財報顯示，諾禾致源上半年營收10.4億元，同比增長4.4%，海外收入占比首次超過51%，成為業(yè)績增長的重要支撐。

以無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測聞名的貝瑞基因正在為加速“出?！笔箘牛c全球領(lǐng)先的第三代測序儀研發(fā)和制造企業(yè)Pacific Biosciences合作，完成首款桌面式長讀長測序平臺Vega的首批交付和測試。該技術(shù)旨在推出更符合中國及海外市場臨床需求的基因檢測綜合解決方案。

將觸角延伸到更遠(yuǎn)處，也是華大智造在悉心經(jīng)營的。

2025年一季度，公司全讀長測序業(yè)務(wù)板塊在海外地區(qū)收入3.01億元。其中，歐非區(qū)域收入1.41億元，同比增長2.82%，公司在德國、法國、西班牙、英國等國家或地區(qū)新增客戶22 家，T1+首次銷至捷克地區(qū)。

“長期看，華大智造的市值支撐，仍然是主營測序儀和試劑耗材，一方面看其能否在主要競爭對手撤出中國市場后，占領(lǐng)更多的國內(nèi)市場份額；另一方面，看其能否在技術(shù)升級上取得更大突破，去角逐海外市場?！币晃欢壥袌龇治鰩熣f。

No.3

掘金C端市場

與因美納一樣，華大智造是站在產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，但是現(xiàn)在它要向下。

基因檢測設(shè)備替換周期長，一臺測序儀的壽命在七年左右。在當(dāng)下全球宏觀經(jīng)濟低迷，各國科研經(jīng)費支出的不確定性導(dǎo)致部分實驗室推遲設(shè)備更新與項目擴張。

因此，基因檢測行業(yè)逐漸由過去的“儀器為王”，轉(zhuǎn)向從新的應(yīng)用場景尋找市場增量。由此“剃刀+刀片”的銷售模式也更為突出。

測序儀加試劑耗材，2025年上半年，華大智造全讀長測序業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入8.94 億元，同比下降12.15%。其中，儀器設(shè)備實現(xiàn)收入2.98億元，同比下降23.18%；試劑耗材實現(xiàn)收入5.55 億元，同比下降6.3%。

中信建投9月5日發(fā)布研報分析，盡管華大智造公司業(yè)績短期承壓，但基因測序上游行業(yè)深具“精密儀器+專屬耗材+高黏性服務(wù)”的強綁定特性，公司有望以設(shè)備為切入點，逐步通過耗材服務(wù)獲取額外增量。

在上述發(fā)布會上，華大智造推出面向個人消費者的基因速測產(chǎn)品系列，如飲鑒飲酒基因速測星盒、飲鑒-咖啡基因速測試劑。

面向普通消費者的基因檢測業(yè)務(wù)，原本是下游檢測公司的主要競爭領(lǐng)域。目前市面上已見的主要是通過對個體的DNA進(jìn)行分析，提供與健康、疾病風(fēng)險、遺傳特征、營養(yǎng)代謝、運動健身、祖源分析等相關(guān)信息的商業(yè)化服務(wù)。

有行業(yè)研報數(shù)據(jù)顯示，2024年中國消費級基因檢測用戶突破2984萬人，但滲透率不足10%。未來，消費級基因檢測則正從“小眾選擇”邁向“大眾剛需”，應(yīng)用場景不斷拓展。

上述二級市場分析師表示，華大智造作為上游設(shè)備廠商布局此類業(yè)務(wù)，是在B端營收增長壓力之下，在C端播下營收的種子，或許在C端業(yè)務(wù)上發(fā)展出新的增長極。

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