本市場(chǎng)從不缺戲劇性，但特斯拉今年的股價(jià)反轉(zhuǎn)，仍足以寫(xiě)進(jìn)教科書(shū) 。

從上半年的“人人看空”，到年中強(qiáng)勢(shì)翻盤(pán)、年內(nèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正，這場(chǎng)橫跨數(shù)月的估值博弈，最終被馬斯克10億美元自購(gòu)股票按下“重啟鍵”。

有人說(shuō)，科技圈的信心比黃金珍貴，而馬斯克最擅長(zhǎng)用真金白銀澆筑信心。

當(dāng)其他CEO還在靠財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議“畫(huà)餅”，這位硅谷狂人直接砸出個(gè)人財(cái)富為公司估值托底，沒(méi)有抄底的投機(jī)，沒(méi)有追高的狂熱，只有對(duì)自家公司中期價(jià)值的篤定。

畢竟，特斯拉的故事從來(lái)不止于賣(mài)車(chē)。

當(dāng)傳統(tǒng)車(chē)企還在比拼續(xù)航里程，馬斯克早已把方向盤(pán)轉(zhuǎn)向AI與機(jī)器人——自動(dòng)駕駛技術(shù)持續(xù)突破，人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，公司更是明確宣告：未來(lái)核心價(jià)值將來(lái)自AI生態(tài)。

這哪里是車(chē)企轉(zhuǎn)型，分明是用汽車(chē)當(dāng)“敲門(mén)磚”，闖進(jìn)人工智能的新戰(zhàn)場(chǎng)。

10億美元自購(gòu)股票 ，

馬斯克用真金白銀為特斯拉 “ 拉票”

在科技行業(yè)CEO普遍依賴(lài)期權(quán)激勵(lì)、鮮少動(dòng)用個(gè)人現(xiàn)金增持自家股票的當(dāng)下，馬斯克的操作堪稱(chēng)“逆潮流而動(dòng)”。

作為全球首位在公開(kāi)市場(chǎng)單次斥資超10億美元增持的科技巨頭掌舵者，他此次買(mǎi)入了257萬(wàn)股特斯拉股票。

▲圖源：微博

從SEC披露的文件來(lái)看，其買(mǎi)入價(jià)區(qū)間鎖定在372-396美元/股，恰好處于年內(nèi)股價(jià)波動(dòng)的中軸位置，既非刻意抄底博取短期收益，也非盲目追高跟風(fēng)市場(chǎng)，這種精準(zhǔn)的價(jià)格錨定，背后傳遞的是對(duì)公司中期價(jià)值的絕對(duì)信心。

更值得關(guān)注的是，此次購(gòu)股行為與特斯拉董事會(huì)推出的10年期“火星級(jí)薪酬計(jì)劃”形成了奇妙的戰(zhàn)略呼應(yīng)。

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這份為馬斯克量身定制的激勵(lì)方案，將未來(lái)十年的報(bào)酬與12項(xiàng)硬核目標(biāo)深度綁定：公司市值需突破8.5萬(wàn)億美元、年交付電動(dòng)車(chē)2000萬(wàn)輛、賣(mài)出100萬(wàn)臺(tái)Optimus機(jī)器人……每一項(xiàng)指標(biāo)都遠(yuǎn)超當(dāng)前行業(yè)天花板。

更嚴(yán)苛的是，計(jì)劃設(shè)置了“生死線(xiàn)”——前兩年市值必須先突破2萬(wàn)億美元，否則所有獎(jiǎng)勵(lì)將化為泡影，馬斯克分文不取。

在這樣的規(guī)則下，他用個(gè)人資金增持股票，本質(zhì)上是為這份“零底薪、全浮動(dòng)”的方案背書(shū)，向市場(chǎng)證明自己并非只追求高回報(bào)，更愿意與公司共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，用“不成功便成仁”的態(tài)度，打破外界對(duì)“高管天價(jià)薪酬”的質(zhì)疑。

這份“信任背書(shū)”很快在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)出強(qiáng)大的影響力。

消息公布后，特斯拉盤(pán)前股價(jià)直接跳漲7.3%，一舉收復(fù)420美元關(guān)鍵關(guān)口，徹底扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢(shì)。

AI與機(jī)器人轉(zhuǎn)型，

特斯拉的野心暴露了

當(dāng)傳統(tǒng)車(chē)企還在為續(xù)航里程、充電速度等硬件參數(shù)激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，特斯拉早已悄然按下“去汽車(chē)化”的轉(zhuǎn)型按鈕。

2025年發(fā)布的《宏圖計(jì)劃第四篇章》中，公司首次明確提出：未來(lái)80%的價(jià)值將來(lái)自O(shè)ptimus人形機(jī)器人與Robotaxi自動(dòng)駕駛網(wǎng)絡(luò)，汽車(chē)業(yè)務(wù)將逐漸從“核心收入來(lái)源”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癆I技術(shù)落地的載體”。

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這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向并非空談，而是體現(xiàn)在技術(shù)布局的每一個(gè)細(xì)節(jié)中——FSD自動(dòng)駕駛芯片已迭代至V3.0版本，算力較上一代提升400%，單芯片即可支持144TOPS的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理，足以應(yīng)對(duì)復(fù)雜路況下的多場(chǎng)景決策；

Optimus機(jī)器人則進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)將成本目標(biāo)鎖定在2.5萬(wàn)美元/臺(tái)，意味著其在工業(yè)制造、家庭服務(wù)等場(chǎng)景的規(guī)?；瘧?yīng)用已近在眼前。

馬斯克在內(nèi)部會(huì)議上的表述更是直白：“特斯拉汽車(chē)只是帶著輪子的機(jī)器人，真正能定義公司未來(lái)的，是能走進(jìn)工廠(chǎng)、走進(jìn)家庭的人形智能體。”

特斯拉的轉(zhuǎn)型，本質(zhì)上是一場(chǎng)“護(hù)城河重構(gòu)”——從過(guò)去依賴(lài)電動(dòng)車(chē)制造的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)向構(gòu)建“硬件+數(shù)據(jù)+算法”的AI生態(tài)壁壘。

當(dāng)特斯拉的AI系統(tǒng)具備自我進(jìn)化能力時(shí)，它就不再是一家汽車(chē)公司，而是一個(gè)擁有物理終端的AI生態(tài)平臺(tái)，其估值邏輯也將從‘汽車(chē)制造’轉(zhuǎn)向‘科技創(chuàng)新’。

政治陰影？

年初股價(jià)暴跌真相來(lái)了

2025年初，特斯拉股價(jià)曾一度陷入“自由落體”，市場(chǎng)對(duì)其的質(zhì)疑聲浪達(dá)到頂峰。

表面看，交付量下滑是直接導(dǎo)火索，核心區(qū)域的銷(xiāo)量疲軟讓投資者對(duì)公司增長(zhǎng)能力產(chǎn)生懷疑。

但深挖背后原因，馬斯克的政治卷入引發(fā)的品牌“去魅化”才是更關(guān)鍵的變量。

過(guò)去一年，他頻繁介入美國(guó)政黨紛爭(zhēng)，不僅公開(kāi)支持極右翼言論，還多次與特朗普政府互動(dòng)密切，這種個(gè)人形象的“政治化”，與特斯拉長(zhǎng)期塑造的“科技、環(huán)保、多元”品牌調(diào)性產(chǎn)生嚴(yán)重沖突。

一項(xiàng)針對(duì)北美消費(fèi)者的調(diào)查顯示，不少受訪(fǎng)者表示“因不認(rèn)同馬斯克的政治立場(chǎng)”放棄購(gòu)買(mǎi)特斯拉，這一影響在民主黨占優(yōu)的加州、紐約州尤為明顯。

更棘手的是，政治爭(zhēng)議還引發(fā)了政策層面的連鎖反應(yīng)：美國(guó)政府取消了部分電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼資格，歐盟則以“碳足跡不達(dá)標(biāo)”為由啟動(dòng)關(guān)稅調(diào)查，直接沖擊了特斯拉的利潤(rùn)率。

除了政治因素，電動(dòng)車(chē)行業(yè)的周期性變化與競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，也讓特斯拉陷入“腹背受敵”的境地。

比亞迪、大眾、吉利等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手憑借本地化生產(chǎn)、更豐富的產(chǎn)品線(xiàn)（從10萬(wàn)元到30萬(wàn)元區(qū)間全面覆蓋）以及更低的成本控制能力，不斷擠壓特斯拉的“高端溢價(jià)”空間。

不過(guò)，從二季度開(kāi)始，特斯拉的轉(zhuǎn)機(jī)逐漸顯現(xiàn)。

一方面，馬斯克主動(dòng)與特朗普政府保持距離，減少政治言論輸出，同時(shí)加大對(duì)民主黨主導(dǎo)的“綠色能源法案”的支持力度，推動(dòng)美國(guó)政府重啟部分電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼談判，品牌負(fù)面情緒逐步消化。

▲圖源：微博

另一方面，特斯拉的技術(shù)儲(chǔ)備開(kāi)始轉(zhuǎn)化為新的增長(zhǎng)動(dòng)能：Optimus機(jī)器人已獲得豐田、富士康的試訂單；FSD在加州實(shí)現(xiàn)全無(wú)人駕駛商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

這些變化讓投資者重新認(rèn)識(shí)到：拋開(kāi)短期的政治擾動(dòng)與行業(yè)周期波動(dòng)，特斯拉仍是全球唯一一家在“汽車(chē)、能源、機(jī)器人”三大硬科技領(lǐng)域同時(shí)具備顛覆性創(chuàng)新能力的公司——它的電池技術(shù)、自動(dòng)駕駛算法、超算能力，仍是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手短期內(nèi)難以逾越的壁壘。

總結(jié)

特斯拉股價(jià)的“過(guò)山車(chē)”之旅，本質(zhì)上是一場(chǎng)關(guān)于“科技公司估值”的全民教育。

當(dāng)市場(chǎng)沉迷于短期交付數(shù)據(jù)、政治新聞，用情緒化的交易推動(dòng)股價(jià)暴漲暴跌時(shí)，馬斯克用10億美元自購(gòu)股票的舉動(dòng)，像一盆冷水澆醒了投機(jī)者。

真正的價(jià)值投資，從來(lái)不是追逐短期熱點(diǎn)，而是看懂企業(yè)家在周期低谷時(shí)的選擇：是選擇收縮戰(zhàn)線(xiàn)、保住眼前利潤(rùn)，還是押注未來(lái)、用長(zhǎng)期主義對(duì)抗短期波動(dòng)。

在充滿(mǎn)不確定性的時(shí)代，唯有對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的信仰、對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)守，才能穿越周期，看到更遠(yuǎn)的未來(lái)。

參考消息：

財(cái)聯(lián)社：《馬斯克豪擲10億美元自購(gòu)特斯拉股票 股價(jià)大幅走高年內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲》

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