美當(dāng)?shù)貢r間9月17日，美國聯(lián)邦儲備委員會結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%-4.25%之間。這是美聯(lián)儲自2024年12月以來的首次降息，也是2025年貨幣政策調(diào)整的開端。

美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在聲明中指出，近期數(shù)據(jù)顯示，美國上半年經(jīng)濟(jì)活動增長放緩，就業(yè)增長顯著減弱，失業(yè)率小幅上升至4.3%，但仍處于歷史低位。盡管通脹率有所回升，但整體壓力較2022年峰值明顯緩解。委員會認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景的不確定性上升，就業(yè)市場下行風(fēng)險增加，因此決定啟動降息以平衡雙重目標(biāo)——實現(xiàn)充分就業(yè)與長期通脹率穩(wěn)定在2%。

值得注意的是，此次降息決定以11比1的投票結(jié)果通過，僅美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭投出反對票，主張降息50個基點。米蘭由美國總統(tǒng)特朗普提名，于9月15日獲參議院批準(zhǔn)出任理事，其立場凸顯了美聯(lián)儲內(nèi)部對降息幅度的分歧。

美聯(lián)儲最新發(fā)布的“點陣圖”顯示，19名官員中有9名預(yù)計，到2025年底還將降息兩次，累計幅度達(dá)50個基點。此外，美聯(lián)儲預(yù)測中值顯示，2026年和2027年將各降息25個基點，聯(lián)邦基金利率中長期目標(biāo)或降至3.1%-3.6%區(qū)間。

美元指數(shù)盤中跳水，創(chuàng)年內(nèi)新低

在美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點決議公布后，美元指數(shù)短線跳水，一度跌破96關(guān)口，創(chuàng)2025年以來新低，隨后雖小幅反彈，但全天仍維持弱勢格局。

美聯(lián)儲在聲明中指出，近期美國經(jīng)濟(jì)活動增長放緩，就業(yè)市場顯著降溫。8月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加2.2萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的7.5萬人，失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來最高水平。分行業(yè)來看，制造業(yè)、聯(lián)邦政府及采礦行業(yè)就業(yè)人數(shù)均出現(xiàn)減少，顯示經(jīng)濟(jì)動能持續(xù)走弱。

與此同時，通脹壓力雖有所緩和，但核心CPI仍維持在3%左右，高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

“就業(yè)市場下行風(fēng)險已成為實質(zhì)性威脅。”美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，此次降息旨在“通過風(fēng)險管理支持就業(yè)市場”，并強(qiáng)調(diào)政策調(diào)整基于數(shù)據(jù)，而非政治壓力。盡管如此，美國總統(tǒng)特朗普此前多次施壓美聯(lián)儲“立即大幅降息”，甚至呼吁主席鮑威爾辭職，引發(fā)市場對央行獨立性的擔(dān)憂。

降息決議公布后，全球金融市場反應(yīng)劇烈。美元指數(shù)盤中直線跳水，跌破96關(guān)口，創(chuàng)2025年以來新低，隨后部分反彈至97上方。分析人士指出，美元走弱反映市場對美聯(lián)儲寬松周期的預(yù)期，但短期技術(shù)性反彈可能持續(xù)。

國際金價沖高后回落，COMEX黃金期貨一度漲至3744美元/盎司，現(xiàn)貨黃金觸及3707.35美元/盎司，雙雙刷新歷史紀(jì)錄。但隨后因部分投資者獲利了結(jié)，金價失守3700美元關(guān)口。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報3658.25美元/盎司，較開盤價微降。

美股三大指數(shù)短線沖高后迅速跳水。道瓊斯指數(shù)跌0.52%，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.43%。科技股表現(xiàn)分化，博通股價因業(yè)績超預(yù)期一度暴漲16%，而英偉達(dá)、微軟等巨頭則集體走弱。

美聯(lián)儲降息周期啟動后，全球流動性環(huán)境趨于寬松，新興市場資產(chǎn)迎來利好。分析人士指出，美元走弱將推動資本流向新興市場，中國、印度等經(jīng)濟(jì)體可能吸引更多外資。

“利好出盡”，A股三大指數(shù)集體跳水

北京時間9月18日午后，A股市場突發(fā)劇烈震蕩，三大指數(shù)集體翻綠，滬指一度逼近3900點后急轉(zhuǎn)直下，最終收跌1.15%，報3831.66點；深成指跌1.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.64%，科創(chuàng)50指數(shù)雖沖高回落，仍收漲0.72%。

凌晨2時，美聯(lián)儲宣布降息25個基點至4.00%-4.25%，符合市場預(yù)期，但決議聲明中未釋放進(jìn)一步寬松信號，導(dǎo)致全球市場波動加劇。美元指數(shù)短線跳水后反彈，人民幣匯率沖高回落，北向資金全天凈流出超50億元，成為A股跳水的直接誘因。

個股方面，今日兩市僅614只個股上漲，跌停家數(shù)達(dá)23家。前期熱門的光模塊、鋰電、算力概念股集體熄火，上海貝嶺跌近3%，天賜材料跌3.6%，超2億元資金凈流出。地攤經(jīng)濟(jì)、光刻膠概念早盤沖高后尾盤回落，消費電子、5G、半導(dǎo)體板塊快速輪動但持續(xù)性差。高位人氣股省廣集團(tuán)尾盤炸板后回封，帶動短線資金松動，市場人氣進(jìn)一步回落。

不過，滬股通凈流入12.7億元，深股通凈流入44.3億元，顯示外資對A股長期價值仍存信心，但短期避險情緒升溫。“市場此前已充分定價降息25個基點，但美聯(lián)儲未明確后續(xù)降息路徑，資金選擇獲利了結(jié)。”行業(yè)專家分析稱，技術(shù)面上，滬指逼近3900點關(guān)口時面臨前期套牢盤壓力，疊加日線RSI指標(biāo)超買，調(diào)整需求進(jìn)一步釋放。

盡管指數(shù)全線回調(diào)，但A股市場結(jié)構(gòu)性行情依然顯著。機(jī)器人、半導(dǎo)體、AI算力板塊逆勢活躍，拓普集團(tuán)、三花智控等特斯拉概念股創(chuàng)歷史新高，光刻機(jī)板塊因傳聞刺激集體漲停。

傳統(tǒng)行業(yè)：房地產(chǎn)板塊重挫3.2%，萬科A、保利發(fā)展跌超5%；貴金屬板塊受國際金價沖高回落影響，山東黃金、紫金礦業(yè)跌逾4%；證券板塊因降息預(yù)期降溫，中信證券、東方財富跌超3%。

據(jù)統(tǒng)計，今日主力資金單日凈流出達(dá)2000億元，近5日累計套現(xiàn)3500億元。拋壓集中釋放導(dǎo)致技術(shù)支撐位被擊穿，散戶融資盤兩天減少17%，恐慌性拋售加劇波動。兩融余額方面，截至9月17日，滬深兩市融資余額較前一交易日減少112億元，杠桿資金連續(xù)三日凈流出，反映市場風(fēng)險偏好下降。

“北向資金與杠桿資金的同步撤離，加劇了市場拋壓?！蹦匙C券策略團(tuán)隊指出，當(dāng)前A股仍處于“存量博弈”階段，3850-3900點區(qū)間需反復(fù)震蕩消化浮籌，后續(xù)突破需成交量放大至2.5萬億元以上。

當(dāng)前，A股市場處于“預(yù)期修正期”，資金對宏觀形勢的擔(dān)憂加深，疊加技術(shù)面破位，短期調(diào)整可能延續(xù)。但中長期來看，A股估值已處于歷史低位，政策面托底預(yù)期較強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍值得關(guān)注。