文 / 道哥

英特爾再次成為了資本市場的焦點。

9月18日，英偉達宣布，將向其昔日數(shù)十年來的“宿敵”英特爾投資50億美元。消息一出也直接帶飛了英特爾的股價，美股盤前一度最高飆漲超33%，最終收盤報30.57美元，漲幅為24.22%，市值單日增加了230億美元，最終達1428億美元。

這筆交易充滿了歷史的諷刺意味，二十年前，據(jù)報道，當時如日中天的英特爾曾有機會以200億美元收購尚在成長期的英偉達，但最終選擇了放棄。二十年后，兩家公司的位置發(fā)生了戲劇性的逆轉(zhuǎn)。

01 英特爾的黃金一日

根據(jù)雙方發(fā)布的聯(lián)合聲明，英偉達將斥資50億美元，以每股23.28美元的價格收購英特爾的普通股。值得注意的是，這個收購價格相較于英特爾前一個交易日的收盤價有大約6.5%至7%的折讓。交易完成后，英偉達將持有英特爾約4%至5%的股份，一躍成為其最大的股東之一。

此輪英特爾股價的飆升，也是自1987年10月29日以來，英特爾創(chuàng)下的最大單日百分比漲幅，堪稱“歷史性的一天”�；仡櫼粋�月前，英特爾的股價還在24.94美元附近徘徊，這表明，繼軟銀和美國政府的注資之后，英偉達的背書為英特爾注入了更為強勁的市場信心。

與此同時，英偉達的股價也上漲了超過3%，而英特爾和英偉達共同的競爭對手AMD的股價則微幅下跌。

英偉達CEO黃仁勛與英特爾CEO陳立武

一個值得深思的現(xiàn)象是，英特爾市值在一夜之間增加了約230億美元，這個數(shù)字遠遠超過了英偉達50億美元的投資額。這清晰地表明，這筆交易對市場而言，其核心價值并非現(xiàn)金本身，而是英偉達所賦予的無形資產(chǎn)——信譽。

多年來，英特爾深陷于制造工藝延遲和核心市場份額被侵蝕的泥潭，其“復(fù)興故事”在投資者眼中早已是陳詞濫調(diào)，充滿了不確定性。此前來自美國政府和軟銀的投資雖然至關(guān)重要，但外界或多或少將其解讀為帶有戰(zhàn)略救助性質(zhì)的財務(wù)操作。

然而，英偉達的入股則完全不同。《智百道》認為，作為當前市場上無可爭議的“最熱門公司”和AI領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，英偉達的投資代表了一種技術(shù)和戰(zhàn)略層面的雙重認可。華爾街分析師們迅速將此舉定義為一次“巨大的信任投票”，它將英特爾“重新帶回了AI競賽的中心舞臺”。

02 昔日“宿敵”的戰(zhàn)略算盤

這場看似不可思議的合作，背后是兩家公司基于各自利益的深思熟慮和精準計算。

對于英特爾而言，這筆投資無異于一劑強心針，它不僅為公司帶來了寶貴的運營資金，更重要的是，為新任CEO陳立武（Lip-Bu Tan）自2025年3月上任以來所推行的復(fù)興戰(zhàn)略提供了最強有力的外部驗證。陳立武上任后，致力于將英特爾重塑為一家“以工程為核心、以客戶為中心”的公司，而與英偉達的合作正是這一愿景的完美體現(xiàn)。

英特爾CEO陳立武（Lip-Bu Tan）

這次合作的核心并非停留在資本層面，而是深入到產(chǎn)品技術(shù)的骨髓：

在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將利用其在CPU領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，為英偉達的AI基礎(chǔ)架構(gòu)平臺設(shè)計和制造定制化的x86架構(gòu)CPU，這意味著英特爾的處理器將更緊密地融入全球最主流的AI生態(tài)系統(tǒng)。在個人電腦領(lǐng)域，英特爾將開發(fā)集成了英偉達RTX GPU晶粒（chiplets）的新型x86系統(tǒng)級芯片（SoCs）。這將催生出一個全新的PC硬件品類，融合了業(yè)界頂級的CPU和GPU技術(shù)，直接對AMD在集成芯片市場的地位構(gòu)成挑戰(zhàn)。

此外，為了確保英特爾CPU與英偉達GPU之間的高效協(xié)同，雙方將采用英偉達專有的NVLink互連技術(shù)。正如英偉達CEO黃仁勛（Jensen Huang）所言，此舉旨在實現(xiàn)“兩大世界級平臺的融合”。

對于英偉達來說，這筆投資同樣是一次高明的戰(zhàn)略布局，旨在對沖多重風險，并在復(fù)雜的全球科技博弈中占據(jù)有利位置。

盡管英偉達擁有自研的基于Arm架構(gòu)的Grace CPU，但與英特爾的合作使其能夠立即、深入地觸及龐大且占據(jù)主導(dǎo)地位的x86生態(tài)系統(tǒng)，這極大地拓寬了其AI平臺的市場兼容性，解決了其在傳統(tǒng)計算領(lǐng)域的一個戰(zhàn)略短板。

《智百道》分析，這50億美元對英偉達而言，不僅僅是對英特爾的投資，更是一份覆蓋多重風險的綜合性“保險單”。首先，它通過鎖定一個強大的x86合作伙伴，對沖了技術(shù)路線上的風險。其次，通過深入集成PC平臺，它超越了單純的GPU銷售，對沖了市場集中的風險。對于擁有超過560億美元現(xiàn)金儲備的英偉達來說，用一筆相對較小的資金同時實現(xiàn)技術(shù)、市場和政治三大戰(zhàn)略目標，是一次資本效率極高的操作，其追求的是戰(zhàn)略回報，而非單純的財務(wù)收益。

這場“世紀握手”讓人不禁回想起1997年的另一樁科技界舊事：當時不可一世的微軟向瀕臨破產(chǎn)的蘋果公司戰(zhàn)略投資1.5億美元。

兩起事件有著驚人的相似之處，都是行業(yè)霸主出于自身戰(zhàn)略利益而向陷入困境的宿敵伸出援手。

然而，時代背景的不同也決定了其核心邏輯的差異。1997年的交易關(guān)乎軟件生態(tài)和反壟斷法規(guī)，而2025年的這筆交易則聚焦于硬件協(xié)同、先進制造和地緣政治。這種“宿敵結(jié)盟”的模式在科技史上反復(fù)上演，往往標志著一個行業(yè)重大轉(zhuǎn)折點的到來。

這次握手并非萬能靈藥，它為英特爾的復(fù)興創(chuàng)造了條件，但不能保證其成功。英特爾最終的命運，并不取決于這次合作，而是取決于其自身能否兌現(xiàn)IDM 2.0戰(zhàn)略和18A工藝技術(shù)的宏偉承諾，對英特爾而言，最艱難的工作才剛剛開始。

*題圖由AI生成