文：王智遠(yuǎn) | ID:Z201440

前兩天，刷新聞時(shí)，看到一條消息：

英偉達(dá)花 50 億美金，買下了英特爾的一部分股份。我愣了十秒鐘。腦子里第一個(gè)反應(yīng)：這倆不是死對(duì)頭嗎？怎么還掏錢？打著打著突然握手言和了？

說實(shí)話，我一開始真沒看懂。

就像你在球場(chǎng)上，看到本來在虐菜的 MVP，突然跑過去，給板凳席上的老將送了一瓶紅牛，還拍拍肩膀：兄弟，堅(jiān)持住。那一刻，我整個(gè)人都懵了。

后來剛好，有朋友聊起這事兒，我索性花了兩天時(shí)間翻資料、打聽消息，扒一扒，結(jié)果越扒越覺得有意思：這倆到底想搞什么？

01

簡(jiǎn)單說，補(bǔ)短板。英偉達(dá)當(dāng)然是顯卡之王，但顯卡不是萬能藥。今天的 AI 工廠里，顯卡像肌肉，再?gòu)?qiáng)的肌肉也得有大腦來指揮，這個(gè)大腦就是處理器。

問題就出在這兒：英偉達(dá)沒有自己的 CPU。GPU 是它的強(qiáng)項(xiàng)，但 CPU 這一塊一直是短板。

智遠(yuǎn)認(rèn)為，這短板現(xiàn)在變得越來越危險(xiǎn)，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在 2025 財(cái)年第二季度已經(jīng)貢獻(xiàn)了411 億美元，同比大漲 56%，占到公司營(yíng)收的絕大部分。

你一看，肯定會(huì)覺得，咦，這不是漲的嗎，有什么危險(xiǎn)？

沒錯(cuò)，他幾乎把命脈全壓在「顯卡」這一條腿上。要哪天 CPU 這一環(huán)出了點(diǎn)岔子，被對(duì)手卡了，英偉達(dá)就真可能一夜之間摔個(gè)跟頭。

所以，它自己心里也明白：光靠顯卡跑大模型，遲早會(huì)卡脖子。肌肉再猛，大腦不給力，訓(xùn)練和推理效率都得掉鏈子。

更要命的是，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?cè)缇驮谙绿琢?。AMD 就能打「組合拳」：既有 CPU，又有 GPU，自家產(chǎn)品無縫銜接。這就讓它在 AI 服務(wù)器市場(chǎng)上比英偉達(dá)更討巧。

智遠(yuǎn)認(rèn)為，AMD 的崛起就是警示牌，告訴顯卡廠和 AI 廠商，光靠一個(gè)招牌不夠，還得全配套。

我查了一下：

根據(jù) Mercury Research 的數(shù)據(jù)，AMD 在服務(wù)器 CPU 的市占率已經(jīng)從去年同期的 ~24% 漲到約 27.2%；再加上微軟、谷歌、亞馬遜這些大客戶都在自研處理器，把 CPU 和 GPU 綁一起，等于說大家都想自己打一條龍。

那對(duì)英偉達(dá)來說，還孤零零地一個(gè)人干，就有可能在這場(chǎng)「全棧戰(zhàn)爭(zhēng)」里被邊緣化。那誰是最合適的盟友？繞了一圈，最后還是得拉上老對(duì)手英特爾。

雖然英特爾這幾年衰得厲害，但底子還在：處理器架構(gòu)、生態(tài)、客戶群，加上美國(guó)政府的補(bǔ)貼，遠(yuǎn)不是小玩家能比的。去年它還在 CHIPS Act 下拿到78.6 億美元補(bǔ)助。

所以英偉達(dá)投 50 億進(jìn)去，本質(zhì)上是補(bǔ) CPU 的短板，順帶把行業(yè)里最大的潛在隊(duì)友拎進(jìn)來。這錢花得像是「給對(duì)手送錢」，其實(shí)給自己買了個(gè)保險(xiǎn)。

要單打獨(dú)斗，英偉達(dá)可能被 AMD 和一眾自研 CPU 的云廠商壓得透不過氣；但現(xiàn)在，它在關(guān)鍵一環(huán)上跟英特爾綁在了一起。

說白了，這 50 億美金，就是給自己打了一針強(qiáng)心劑。

02

那對(duì)英特爾來說，它撈到了什么？我覺得有幾個(gè)實(shí)在的點(diǎn)。

第一位的，肯定是錢和信心。你想啊，一個(gè)日子過得緊巴巴的老公司，突然有人砸來 50 億美金，這感覺像在家里，天降餡餅，砸到臉上。

英特爾這幾年日子真不咋樣：

2025 財(cái)年?duì)I收只有530.70 億美元，比去年少了3.7%；過去三年，年均下滑接近9.4%，股價(jià)也差不多腰斬。對(duì)一個(gè)半導(dǎo)體巨頭來說，這滋味不比進(jìn) ICU 好多少。

所以，當(dāng)英偉達(dá)掏錢時(shí)，市場(chǎng)感受是「還有人看好它」。智遠(yuǎn)認(rèn)為，這種信心比 50 億現(xiàn)金還要值錢。就像你在人群里杵著，忽然有人拍拍你肩膀，說「兄弟，我挺你」。你腰桿自然就直了。

然后就是生態(tài)和客戶回流。

別小看 AI PC 的市場(chǎng)：2025 年全球規(guī)模大概912.3 億美元，到 2031 年能沖到2604 億，年復(fù)合增長(zhǎng)近19.1%

插一句，什么是AI PC？

千萬別光想成筆記本。它的定義是「能自己跑 AI 的電腦」：可以是筆記本、臺(tái)式機(jī)、甚至混合設(shè)備，關(guān)鍵在于有沒有專門的 AI 加速硬件（比如 NPU），能不能在本地處理 AI，而不是啥都丟到云端去跑。

這事兒里，CPU 就是入場(chǎng)券。以前客戶可能只買顯卡，現(xiàn)在要的是「一整套」。英特爾被拉進(jìn)組合，就等于重新摸到了一張門票，客戶順帶著就可能選它的 CPU。

而且，這事兒還牽扯到國(guó)家政策和戰(zhàn)略。

美國(guó)政府這幾年拼命推「本土 AI 產(chǎn)業(yè)鏈」，英特爾又是唯一能在美國(guó)大規(guī)模造芯片的老字號(hào)。

光這一點(diǎn)，就注定它永遠(yuǎn)不可能徹底掉隊(duì)。再加上英偉達(dá)這波投資捆綁，英特爾的處境就完全不一樣了：一邊拿政策補(bǔ)貼，一邊有行業(yè)大佬背書。

這感覺，像是在 ICU 里突然被拍了一下電擊。能不能徹底活過來不好說，但至少，它能站起來了。

03

英特爾算是續(xù)命了，但戲還沒完。問題是：這一腳下去，水花濺到誰身上最大？

第一個(gè)中槍的，肯定是 AMD。

這家公司好不容易練成了「CPU+GPU 雙修」的內(nèi)功，能在服務(wù)器和 AI 賽道跟英偉達(dá)硬剛。結(jié)果，英偉達(dá)轉(zhuǎn)身抱上了英特爾，這像你苦練十年獨(dú)門劍法，準(zhǔn)備單挑時(shí)，對(duì)手突然拉了個(gè)「武林聯(lián)盟」來組團(tuán)。

你說氣不氣？

數(shù)據(jù)很真實(shí)哇。AMD 在服務(wù)器 CPU 的市占率已經(jīng)漲到27%，股價(jià)兩年翻了一倍，本來正意氣風(fēng)發(fā)，這下可得重算賬了。

第二個(gè)緊張的是 ARM。

這幾年 ARM 架構(gòu)在云廠商里殺得飛快：亞馬遜的 Graviton、谷歌的 Axion，全是 ARM。一度大家覺得 x86 已經(jīng)是老黃歷，要退出歷史舞臺(tái)了。

結(jié)果英偉達(dá)這波投英特爾，等于在市場(chǎng)上敲了個(gè)鑼：別急著判死刑，x86 還有機(jī)會(huì)翻身。對(duì) ARM 來說，這像跑馬拉松時(shí)，眼看對(duì)手掉隊(duì)了，結(jié)果，人家忽然拉來個(gè)隊(duì)友，開著車接力上來。

第三個(gè)不得不提 RISC-V。

我得硬核科普一句：它是一種開源的芯片指令集架構(gòu)，可以理解成「寫 CPU 的語法」。

以前主流語法是 x86（英特爾）和 ARM，都要交錢受限；而 RISC-V 是開源的，誰都能用，所以在中國(guó)這幾年尤其火，被寄托了「去英特爾化」的厚望。

但說到底，技術(shù)只是門票，真能分勝負(fù)的還是「誰的朋友圈更硬」。RISC-V 就算再好，沒有聯(lián)盟撐腰，翻盤也很難。

更別忘了背后那雙無形的手，美國(guó)政府這幾年推 CHIPS Act國(guó)家?guī)ь^發(fā)紅包，幾十億幾十億往芯片廠里砸，目的只有一個(gè)：把關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈留在本土。

所以，這波握手，更像是國(guó)家、資本、大廠一起組了個(gè)牌局。把兩塊最重要的拼圖扣在了一起了：一邊是算力最強(qiáng)的顯卡，一邊是產(chǎn)能和 CPU 的老底子。

智遠(yuǎn)認(rèn)為，AI 行業(yè)的新一輪聯(lián)盟戰(zhàn)，很可能是自上而下。國(guó)家、資本、大廠一起下場(chǎng)，把牌桌重新洗一遍。剩下的玩家，要么抱團(tuán)，要么出局。

04

那我們?cè)倮貒?guó)內(nèi)看，這一波「聯(lián)盟思維」，對(duì)中國(guó)廠商意味著什么？

說實(shí)話，國(guó)內(nèi)的場(chǎng)面更像一桌飯局：每個(gè)人都端著自家的拿手菜，誰也不肯往別人盤子里夾一筷子。嘴上喊「合作共贏」，落到細(xì)節(jié)就是：「我的東西最全，別人的我不用」。

華為典型的「全家桶」打法：

CPU 有鯤鵬，AI 芯片有昇騰，操作系統(tǒng)有鴻蒙和歐拉，一副「我全都要」的姿態(tài)?？蓡栴}是，生態(tài)有限，尤其在海外市場(chǎng)總被卡脖子。

結(jié)果，桌上菜看著挺多，真要吃，卻常常被人吐槽：「啥都有，啥都不夠用。」

阿里和騰訊更是幾十年老相識(shí)，卻依舊零和思維：一個(gè)抓云，一個(gè)抓流量，理論上合體能湊出一套「中國(guó)版英偉達(dá)+英特爾」，結(jié)果多年下來，誰都不肯低頭。

對(duì)手多賣一分廣告、搶一單云生意，心里都不舒服，更別說真正結(jié)盟了。

百度的文心模型，技術(shù)實(shí)力不差，但落地始終受限，觸點(diǎn)遠(yuǎn)不如字節(jié)、騰訊。模型一輪輪升級(jí)，最后卻常常卡在「孤島上的黑科技」。

小米、OV 們這兩年喊「AI 手機(jī)」喊得震天響，但硬件再好，沒有算力和模型，跑的還是別人家的東西。發(fā)布會(huì)熱鬧，用戶體驗(yàn)卻往往是個(gè)「套殼」。

字節(jié)看似例外，它有算法、有流量，可硬件和算力都不在自己手里，真要拼產(chǎn)業(yè)鏈，就像光腳的上牌桌，難贏。

所以，如果這些廠商真敢放下心態(tài)，把資源捆在一起呢？

不說多了，舉個(gè)例子：

vivo 這些年最大賣點(diǎn)是影像和交互，但在 AI 上始終缺一張王牌；百度正好相反，模型能力不差，兩者一旦結(jié)合，正好互補(bǔ)。

可現(xiàn)實(shí)呢？vivo 想講「AI 手機(jī)」的故事，卻只能借別人的模型；百度想找硬件落地，目前除了iPhone，還需要一個(gè)能和騰訊流量制衡的伙伴。

說到這兒，你可能會(huì)問：為啥國(guó)內(nèi)廠商不結(jié)盟？

他們傻嗎？不傻。和環(huán)境有很大關(guān)系。

監(jiān)管層對(duì)大廠「抱團(tuán)」天然敏感，稍微動(dòng)靜大點(diǎn)，就容易被解讀成壟斷；資本市場(chǎng)更喜歡「獨(dú)大」邏輯：投資人希望你成為賽道第一，把蛋糕獨(dú)吞；再加上文化上的「面子心態(tài)」，誰都不愿意低頭。

好吧，這是國(guó)內(nèi)和國(guó)外的最大差別：

國(guó)外看長(zhǎng)遠(yuǎn)，愿意補(bǔ)短板；國(guó)內(nèi)盯眼前，天天算誰贏誰輸；智遠(yuǎn)認(rèn)為，真正的難點(diǎn)是「誰先低頭」；在國(guó)內(nèi)，這最奢侈。

有時(shí)候我會(huì)想，真正被耽誤的，是普通用戶。掏錢買手機(jī)，想用大模型，卻只能體驗(yàn)半成品；廠商們盯著一分一厘的份額，用戶盼一個(gè)「好用」的產(chǎn)品。

昨天我看何同學(xué)發(fā)布的iPhone視頻，最后他還幻想了幾個(gè)未來AI手機(jī)的形態(tài)，看的我覺得，簡(jiǎn)直太需要了。

可惜，國(guó)內(nèi)做不出來。不對(duì)。不是，做不出來。是大家都喜歡萬事自己搞。。。