9月22日，上海天氣晴好，許多投資者懷著愉悅的心情等著股市開張。

制圖：佘詩婕

“去懟和而泰（002402）吧?！鄙现苣┑耐砩希顿Y者“遇見你是如此美好”對筆者表示，這個(gè)星期一她準(zhǔn)備大投和而泰。不過，令“遇見你是如此美好”有些失望的是，和而泰股價(jià)開盤漲停，目前來看，她買入的機(jī)會不大。

“遇見你是如此美好”之所以表示要買入和而泰，一個(gè)重要的原因是，被譽(yù)為“中國英偉達(dá)”的GPU芯片公司摩爾線程（有投資者稱之為“摩王”），即將在9月26日迎來上交所科創(chuàng)板IPO上會審議，而和而泰是它的小股東，擁有一個(gè)多點(diǎn)的股份占比。和而泰因此被投資者稱為“摩爾線程”概念股，據(jù)了解，它是目前A股上市公司中和“摩王”關(guān)系最直接的公司之一。盈趣科技和中科藍(lán)訊都是直接持股，其中盈趣科技迅速上板，中午藍(lán)訊截至午盤上漲15.45%。

據(jù)報(bào)道，“摩王”成立不過僅僅數(shù)年，創(chuàng)始人張建中來頭不?。河ミ_(dá)前全球副總裁，曾在大中華區(qū)當(dāng)了多年總經(jīng)理，它的團(tuán)隊(duì)成員有不少來自英偉達(dá)。據(jù)了解，摩爾線程主要產(chǎn)品是全功能GPU芯片，現(xiàn)在已經(jīng)推出了四代芯片架構(gòu)，“蘇堤”、“春曉”、“曲院”、“平湖”是這些產(chǎn)品的名稱，頗有藝術(shù)性。有分析稱，公司是國內(nèi)少數(shù)具備全棧GPU能力的芯片企業(yè)，旗下MTT S3000顯卡在AI訓(xùn)練和推理性能上已接近國際主流產(chǎn)品水平。另外“摩王”自主研發(fā)的MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，打破了傳統(tǒng)GPU對CUDA生態(tài)的依賴，為國產(chǎn)GPU開辟了新技術(shù)路徑。

正因?yàn)椤澳ν酢比绱恕芭”，所以投資者對它的上市寄予了高度厚望。筆者簡單看了一下“摩王”的財(cái)務(wù)狀況，覺得它和“寒王”（寒武紀(jì)）有著驚人相似之處：前期都大幅度虧損。2022年-2024年，摩爾線程分別虧18.39億元、16.73億元、14.92億元，三年虧50.04億元。2025年上半年虧2.71億元，虧損幅度大大縮小，主要?dú)w功于“摩王”的營收增長迅速：2022年4600萬元，2023年1.24億元，2024 4.38億元，今年上半年7.02億元。研發(fā)投入大導(dǎo)致大幅虧損，而營收近期增長速度非常不錯(cuò)，這點(diǎn)和“寒王”也非常相似。

筆者認(rèn)為，如今“摩王”要沖刺科創(chuàng)板IPO，這是好事。雖然它尚未盈利，但營收增長迅速表明其產(chǎn)品已成功商業(yè)化，前景可謂樂觀，借助資本市場的力量，可加大其研發(fā)投入的底氣。

雖然“摩王”前景不可限量，但投資者也需清醒認(rèn)識到，GPU行業(yè)技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期長，面臨著國際巨頭的激烈競爭。科技股投資不僅需要熱情，也需要對市場前景冷靜判斷，特別是和它相關(guān)的一些概念股，投資者要認(rèn)真做好功課，甄別出哪些才是真正的受益者，畢竟許多股票炒過之后，就會一地雞毛，要小心別做了接盤俠。

作者 光云

版面編輯 佘詩婕

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