9月22日，A股三大指數(shù)集體收漲，市場情緒明顯回暖。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.22%，深證成指上漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.55%，北證50上漲0.71%，而代表科技創(chuàng)新方向的科創(chuàng)50指數(shù)則大幅拉升3.38%，成為全場最亮眼的指數(shù)。滬深京三市全天成交額達(dá)2.14萬億元，雖較前一日有所縮量，但仍維持在高位水平，顯示市場交投依然活躍。

從板塊表現(xiàn)來看，今日市場呈現(xiàn)出鮮明的“科技+避險(xiǎn)”雙主線格局。以半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、算力為代表的科技成長板塊全面走強(qiáng)，成為推動(dòng)指數(shù)上行的核心動(dòng)力；與此同時(shí)，貴金屬板塊尾盤加速拉升，反映出在全球宏觀不確定性加劇背景下，資金對避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求顯著上升。

在多重利好催化下，半導(dǎo)體板塊延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，整體放量上攻。行業(yè)龍頭公司紛紛創(chuàng)出歷史新高，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈情緒高漲。近期國內(nèi)科技巨頭加速布局自研芯片，疊加產(chǎn)業(yè)鏈傳出訂單持續(xù)增長的積極信號，市場對半導(dǎo)體行業(yè)景氣度回升的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。尤其在高端計(jì)算芯片、GPU等領(lǐng)域，國產(chǎn)化進(jìn)程不斷提速，相關(guān)企業(yè)迎來估值與業(yè)績的雙重修復(fù)預(yù)期。科創(chuàng)50指數(shù)的大漲，正是這一趨勢的集中體現(xiàn)。

消費(fèi)電子板塊同樣表現(xiàn)搶眼，早盤即開啟強(qiáng)勢上漲行情。消息面上，海外AI巨頭加快與國內(nèi)供應(yīng)鏈合作的消息持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場對新一輪AI硬件創(chuàng)新周期的強(qiáng)烈預(yù)期。隨著人工智能技術(shù)向終端設(shè)備滲透，智能穿戴、AI PC、AR/VR等新興產(chǎn)品有望迎來放量增長，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。此外，三季度為傳統(tǒng)備貨旺季，疊加下半年多款新品發(fā)布計(jì)劃，行業(yè)基本面改善趨勢明確。

算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)概念也同步活躍，液冷服務(wù)器、東數(shù)西算等方向漲幅居前。在大模型訓(xùn)練和推理需求持續(xù)攀升的背景下，數(shù)據(jù)中心能耗問題日益突出，高效散熱方案成為剛需，液冷技術(shù)滲透率有望快速提升。同時(shí)，“東數(shù)西算”工程持續(xù)推進(jìn)，算力資源跨區(qū)域調(diào)度能力不斷增強(qiáng)，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來長期成長空間。

另一方面，影視院線、旅游酒店、白酒、能源金屬等前期熱門板塊集體回調(diào)，顯示出市場風(fēng)格正在發(fā)生切換。其中，白酒等消費(fèi)權(quán)重板塊受制于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏偏慢，缺乏基本面支撐，資金出現(xiàn)獲利了結(jié)跡象。

與此形成鮮明對比的是，貴金屬板塊尾盤爆發(fā)，黃金、白銀相關(guān)概念股大幅拉升。這一走勢與國際貴金屬價(jià)格創(chuàng)出歷史新高密切相關(guān)。當(dāng)前，海外市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，美元走弱疊加全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，推動(dòng)黃金的金融屬性凸顯。作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金在利率下行周期中具備較強(qiáng)吸引力，后續(xù)若全球貨幣政策轉(zhuǎn)向更加寬松，貴金屬行情或仍有進(jìn)一步拓展空間。

總體來看，今日A股呈現(xiàn)“科技主導(dǎo)、結(jié)構(gòu)分化”的特征。從盤面上看，當(dāng)前的行情確實(shí)沒有多大問題，但是，如果一直維持高位震蕩，那么我們就要小心了。

溫馨提示：本觀點(diǎn)不作投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請自主思考！