福建艦三次彈射讓軍迷過足了癮，很多人覺得它是國家統(tǒng)一的利器，然而星空君微微一笑，臺海有事，075、076就足夠了，壓根用不到福建艦。

這么強大的國之重器是干什么的？

最近看到一個詞，叫持劍經(jīng)商。

深得吾心。

中國的崛起不同于文藝復興以來的任何一個西方強國，無論是帶英還是美帝，本質(zhì)上還是海盜文明，它們的稱霸靠的是掠奪。武力上的和經(jīng)濟上的。

很多時候當我們理解不了它們的所作所為，你代入海盜就豁然開朗了。比如制裁中國的芯片產(chǎn)業(yè)，我們都覺得這個思路很奇怪，這不是逼著中國搞自主可控替代嗎？然而海盜就是這樣的，先打壓再說。

但中國不一樣，中華民族是農(nóng)耕文明。我們的文明是“春種一粒粟，秋收萬顆子”。

9月20日，塞爾維亞舉行“團結(jié)的力量”閱兵式，中國制造的紅旗-22地空導彈武器系統(tǒng)、紅旗-17防空導彈系統(tǒng)亮相。

中國深耕塞爾維亞多年，建立了鮮血筑成的友誼。如今塞爾維亞不僅僅在政治上成為中國的盟友，同時經(jīng)濟上也實現(xiàn)了大量的合作。

世界上有三大汽車市場，第一大是中國，第二大是歐洲，第三大是美國。美國是一個封閉的市場，短期內(nèi)中國車企基本沒有進入的可能，歐洲市場就成了中國車企最為熱切的渴望。

《新電池法》實施后，直接打包出口的方式很難繼續(xù)，必須在歐洲生產(chǎn)。對于中國車企來說，進入歐洲市場有兩個橋頭堡，一個是塞爾維亞，一個是匈牙利。這兩個國家對中國非常友好，同時人工成本也相對較低。

山東的玲瓏輪胎早在2019年就布局塞爾維亞，玲瓏輪胎塞爾維亞一期項目全鋼胎年產(chǎn)能為160萬套（2023年5月投產(chǎn)），半鋼胎年產(chǎn)能為1200萬套（2025年6月達產(chǎn)），目前處于產(chǎn)能爬坡階段。

一、玲瓏輪胎，增收不增利

2025年上半年，玲瓏輪胎實現(xiàn)營業(yè)收入118.12億元，同比增長13.80%；其中第二季度營收61.15億元，同比增長14.63%，環(huán)比增長7.34%。

公司收入增長主要得益于輪胎銷量提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，Q2輪胎銷量2297.66萬條，同比增長9.82%，環(huán)比增長7.3%；產(chǎn)品單價同比提升5.24%，環(huán)比提升0.29%。

數(shù)據(jù)來源：iFind

然而，公司歸母凈利潤為8.54億元，同比下降7.66%；扣非歸母凈利潤7.72億元，同比下降16.86%，Q2扣非凈利潤環(huán)比增長75.90%。

增收不增利的主要原因是毛利率下滑嚴重，為15.50%，同比下降7.23個百分點，原材料成本波動和美國關稅政策的影響，另外，公司的塞爾維亞工廠尚未實現(xiàn)最大產(chǎn)能，導致當前是虧損的。

盡管中國車企無法進入美國市場，但很多配套企業(yè)是可以給美國車企提供產(chǎn)品的。玲瓏輪胎跑到塞爾維亞設廠，其中一部分產(chǎn)能也是給出口美國準備的。由于美國的關稅大棒政策，導致這條路徹底被堵死了。根據(jù)8月1日實施的新關稅政策，從塞爾維亞出口到美國的汽車輪胎，差不多要收60%的關稅。

好在玲瓏輪胎塞爾維亞工廠離著歐洲近，可以調(diào)整出口方向，避免更大的損失。

二、輪胎的兩大細分領域

玲瓏輪胎2025上半年輪胎制造業(yè)務實現(xiàn)營收116.69億元，同比增長13.80%，占總營收的98.88%。該業(yè)務主要由兩大市場構(gòu)成，其中：

配套市場。全球配套銷量增長20%以上，累計配套總量超3億條，連續(xù)多年位居中國輪胎配套第一；2025上半年為吉利星愿、日產(chǎn)N7、五菱享境、零跑B10、巴西大眾Tera、福田戴姆勒銀河等眾多新車型提供配套輪胎。

替換市場。國內(nèi)替換市場增速約5%-6%，與行業(yè)持平；海外市場毛利率達29.39%，顯著高于國內(nèi)的14.6%，收入占比約49.2%（2024年數(shù)據(jù)）。

其中，乘用胎銷量占比超70%（產(chǎn)量國內(nèi)第一），商用車胎增速較低，全鋼胎受宏觀經(jīng)濟影響需求疲軟。在新能源領域，公司配套市占率穩(wěn)定在22%以上，連續(xù)五年保持全球第一，累計配套新能源車輪胎超900萬條。

三、海外業(yè)務的挑戰(zhàn)

公司海外收入占比已接近50%，形成"五五開"的全球化營收格局。

2024年國內(nèi)、海外地區(qū)分別實現(xiàn)銷售收入110.8億元、107.3億元，占比50.8%、49.2%。2025上半年，國內(nèi)配套業(yè)務收入同比增長近20%，海外配套業(yè)務收入同比增長超過90%。海外市場的高毛利率（29.39%）為公司提供了顯著的利潤空間，但面臨美國關稅和歐盟反傾銷等貿(mào)易壁壘的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)在公司有三大海外基地。

泰國工廠：2025上半年實現(xiàn)營收21.18億元，同比增長4.95%；凈利潤4.11億元，同比下降15.33%732，主要受美國"232"關稅及原材料成本提升影響。

塞爾維亞工廠：2025上半年實現(xiàn)營收11.83億元，同比增長149%；凈利潤虧損1.26億元，主要因產(chǎn)能爬坡期開工率較低。截至2025年6月末，塞爾維亞工廠半鋼和全鋼產(chǎn)能已分別建成投產(chǎn)600萬條和150萬條，產(chǎn)能利用率約75%，預計2025年第四季度全面達產(chǎn)。

巴西項目：總投資11.9億美元（約87.1億元人民幣），規(guī)劃年產(chǎn)1470萬條高性能子午線輪胎，包括1200萬條乘用車輪胎、240萬條卡車和公共汽車輪胎、20萬條工農(nóng)業(yè)用輪胎及10萬條翻新輪胎。項目還將建設35MW光伏發(fā)電站，年平均發(fā)電量約4287萬kWh。巴西工廠是中國輪胎企業(yè)在南美洲的首個生產(chǎn)基地，將幫助公司規(guī)避貿(mào)易壁壘，輻射南美、非洲等區(qū)域市場。

巴西也是中國傳統(tǒng)友好國家之一，比如其總統(tǒng)曾經(jīng)說過他經(jīng)?？粗袊闱?。

2025年6月30日，公司向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請，但7月12日中國證監(jiān)會公示的《境外發(fā)行上市備案補充材料要求》中，公司因控股股東股份質(zhì)押信息披露不一致、經(jīng)營范圍涉及外資準入合規(guī)性等問題，被要求補充說明。公司的H股上市計劃存在著一定的不確定性。