再跟大伙分享一個(gè)小心得，有讀者問(wèn)我最近怎么都不分析資訊了，原因是我覺(jué)得不用太關(guān)注這些。

很多人會(huì)看各種資訊和分析，希望能幫助判斷市場(chǎng)走勢(shì)或者公司價(jià)值，我的經(jīng)驗(yàn)是用處都不大。

市場(chǎng)走勢(shì)是無(wú)法分析的，因?yàn)槲覀儫o(wú)法預(yù)測(cè)成千上萬(wàn)參與者的情緒和行為。

市場(chǎng)中總是有一些人看多，同時(shí)也有一些人看空，有多有空正是交易發(fā)生的原因，雙方都能講出很多道理，但在當(dāng)時(shí)并不能分辨誰(shuí)說(shuō)得對(duì)。

我們能聽(tīng)到的信息是有限的，聽(tīng)到一個(gè)觀點(diǎn)覺(jué)得很有道理，就容易信以為真，但其實(shí)它也只是市場(chǎng)中千千萬(wàn)萬(wàn)聲音中的一個(gè)，這就好比盲人摸象，只摸到了大象的鼻子，就以為大象長(zhǎng)得像條蟒蛇。

如果想綜合市場(chǎng)中所有的聲音，當(dāng)前價(jià)格就是現(xiàn)成的結(jié)果，它就是市場(chǎng)中不同觀點(diǎn)博弈平衡后的產(chǎn)物，是成千上萬(wàn)投資者用真金白銀投票得出的，比我們聽(tīng)到的任何一家之言都要有效得多。

有人可能會(huì)想，但價(jià)格總會(huì)偏離價(jià)值，我們看資訊做分析，是要做價(jià)值投資，去尋找被低估的好公司。

價(jià)值倒是可以分析，但想要分析對(duì)太難，因?yàn)閮r(jià)值分析不是靜態(tài)的，它涉及到對(duì)未來(lái)發(fā)展的預(yù)判，行業(yè)前景、供給需求、公司財(cái)務(wù)、管理經(jīng)營(yíng)，這里每一個(gè)變量都不能只看現(xiàn)在，而要推衍五年、十年的未來(lái)。

不要說(shuō)普通業(yè)余投資者，就算是職業(yè)投資人和分析師，我覺(jué)得也鮮有這樣的能力，價(jià)值分析是非常困難的，所以巴菲特才被稱為傳奇。

我們會(huì)聽(tīng)到市場(chǎng)中有很多聲音，有人看好科技，有人看好消費(fèi)，分析得都可以很有道理，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)能做出很漂亮的預(yù)測(cè)，但這些也只是市場(chǎng)中千千萬(wàn)萬(wàn)聲音中恰好被我們聽(tīng)到的那一條，無(wú)法分辨它是對(duì)是錯(cuò)，如果我們本身并沒(méi)有判斷價(jià)值的能力，按這些聲音押注也就無(wú)異于賭場(chǎng)里聽(tīng)人喊大小。

我自己認(rèn)為走勢(shì)是未知的，公司也是很難看懂的，我要解決的不是想明白未來(lái)會(huì)怎么走，也不是去猜哪個(gè)公司能漲得好，而是在不知道走勢(shì)、不會(huì)分析公司的情況下，如何應(yīng)對(duì)未知的環(huán)境，盡可能保證自己的安全，同時(shí)尋找我可識(shí)別的機(jī)會(huì)，賺力所能及范圍內(nèi)的錢。

這樣一來(lái)，策略的出發(fā)點(diǎn)就完全不一樣了，不是去爭(zhēng)論市場(chǎng)、行業(yè)、公司要怎么看，而是不會(huì)看的就不去看，也不要受其他人的干擾，轉(zhuǎn)而考慮如何控制可能不利情況下的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)等待市場(chǎng)給出明顯可識(shí)別的機(jī)會(huì)再行動(dòng)。

2025年9月29日估值：

股債利差估值分位31.4%，股票相對(duì)債券吸引力更高；

A股PE分位92.1%，PB分位50.6%，估值處于高位區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌39.4%，距近15年的中位估值位置，還需跌10.5%。

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