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據(jù)港交所10月5日披露，陽光電源股份有限公司(300274.SZ)向港交所主板提交上市申請，中金公司為獨家保薦人。
陽光電源在二級市場走勢相當搶眼，公司股價持續(xù)攀高，2025年7月至9月期間，陽光電源的市值上漲了1800億元，9月份累計漲幅超62%，截至9月30日收盤，陽光電源(300274.SZ)報161.98元/股，市值3358.19億元。

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據(jù)招股書，陽光電源是一家全球領(lǐng)先的清潔能源科技企業(yè)。自1997年成立以來，公司從光伏逆變器業(yè)務(wù)起步，始終聚焦清潔電力領(lǐng)域，逐步布局太陽能、風(fēng)能、儲能、電動汽車及充電、氫能（光風(fēng)儲電氫）五大賽道。

公司提供的主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、風(fēng)電變流及傳動產(chǎn)品、新能源汽車電控電源及充電裝備、氫能裝備等，并致力于提供全球一流的清潔能源全生命周期解決方案。

陽光電源以光伏逆變器和儲能系統(tǒng)為代表的主要業(yè)務(wù)板塊，均處于全球領(lǐng)先地位。根據(jù)弗若斯特沙利文的分析，公司的光伏逆變器產(chǎn)品出貨量連續(xù)十年保持全球領(lǐng)先；以2024年出貨量計，公司的光伏逆變器在全球的市占率約為25.2%；截至2025年6月30日，公司的儲能系統(tǒng)累計出貨量達70GWh，全球領(lǐng)先。

陽光電源已建立了完善的全球網(wǎng)絡(luò)布局，截至2025年6月30日，產(chǎn)品及服務(wù)累計銷往全球100多個國家和地區(qū)，彰顯了公司在全球清潔電力轉(zhuǎn)換領(lǐng)域的引領(lǐng)地位。

公司的“SUNGROW”品牌因公司一流的產(chǎn)品和服務(wù)廣受認可。根據(jù)世界品牌實驗室發(fā)布的2025年《中國500最具價值品牌》，公司的品牌價值達1,161.4億元(人民幣，下同)，成功躋身中國品牌價值百強，品牌價值與排名連續(xù)六年攀升。公司還獲得了2025年MSCI ESG AAA評級，并被福布斯中國評選為“2025中國年度最佳雇主”。

全球低碳綠色發(fā)展共識奠定了清潔能源長期增長的基石，全球能源體系正在經(jīng)歷從化石能源為主到可再生能源為主的深遠變革?？稍偕茉窗l(fā)電經(jīng)濟性的提升驅(qū)動可再生能源裝機比重持續(xù)增加，全球電力系統(tǒng)正向以可再生能源為主體的新型電力系統(tǒng)加速演進。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以光伏發(fā)電為例，度電成本從2010年到2024年下降了89.7%，經(jīng)濟性已接近甚至優(yōu)于傳統(tǒng)化石能源。光伏和風(fēng)電總裝機量在全球整體電力累計裝機容量中的占比已經(jīng)從2010年的4.4%提升至2024年的29.4%，到2050年這一比例將大幅提高至68.0%。

與此同時，高比例、高波動性可再生能源的接入對電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行提出前所未有的挑戰(zhàn)，電力系統(tǒng)可控對象從以電源為主擴展到源、網(wǎng)、荷、儲各環(huán)節(jié)。這一變化催生了儲能的巨大市場，根據(jù)弗若斯特沙利文的分析，全球鋰電儲能系統(tǒng)新增裝機量從2020年的11.5GWh快速增長到2024年的187.2GWh，CAGR達100.7%，2030年將進一步增長至922.0GWh，2024年至2030年CAGR達30.4%。

此外，電網(wǎng)的穩(wěn)定性需求對先進構(gòu)網(wǎng)技術(shù)提出了更高要求，光儲全場景構(gòu)網(wǎng)系統(tǒng)的市場應(yīng)用將愈發(fā)廣泛。

新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建同樣催生出微電網(wǎng)、離網(wǎng)、零碳園區(qū)等新興應(yīng)用場景，未來全社會對源網(wǎng)荷儲一體化的綜合能源解決方案的需求將顯著提升。陽光電源作為全球清潔電力轉(zhuǎn)換技術(shù)的引領(lǐng)者，不僅受益于能源轉(zhuǎn)型帶來的市場擴容，更將深度參與新型電力系統(tǒng)中源、網(wǎng)、荷、儲各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的構(gòu)建，迎來前所未有的發(fā)展機遇。

此外，AI驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心建設(shè)浪潮，正在顯著放大對高性能、高可靠性的AIDC電源的市場需求，HVDC電源、固態(tài)變壓器等關(guān)鍵設(shè)備將迎來顯著的市場需求擴張。根據(jù)弗若斯特沙利文，全球AIDC電源的市場需求將從2024年的49.0億美元，增長到2030年的約262.0億美元，CAGR達32.2%。

陽光電源聚焦清潔電力行業(yè)，業(yè)務(wù)布局覆蓋“光風(fēng)儲電氫”五大賽道，主要產(chǎn)品或服務(wù)包括：光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、新能源投資開發(fā)、風(fēng)電變流及傳動產(chǎn)品、新能源汽車電控電源及充電、智慧能源運維服務(wù)及水面光伏系統(tǒng)等，并戰(zhàn)略布局氫能、AIDC電源等業(yè)務(wù)。

于往績記錄期間，公司的業(yè)務(wù)收入主要來源于光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備、儲能系統(tǒng)及新能源投資開發(fā)。公司以光伏逆變器和儲能系統(tǒng)為代表的主要業(yè)務(wù)板塊，均處于全球領(lǐng)先地位。截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年6月30日，公司在全球開發(fā)的光伏電站、風(fēng)電場累計已達31GW、40GW、54GW及57GW。

陽光電源目前已經(jīng)構(gòu)建了覆蓋全球的業(yè)務(wù)布局，與眾多全球知名客戶建立了深入合作關(guān)系，2025年1-6月公司的海外收入達254億元，占整體收入的58.4%。截至2025年6月30日，公司的業(yè)務(wù)已覆蓋全球100多個國家和地區(qū)，公司已在海外設(shè)立超過20家分支機構(gòu)和60多家代表處；公司的全球本地化雇用率達到98%，海外員工人數(shù)超過2,000人。

公司為全球客戶提供及時響應(yīng)的本地化支持與優(yōu)質(zhì)服務(wù)。截至2025年6月30日，公司建立了超過520個服務(wù)網(wǎng)點，在中國國內(nèi)的響應(yīng)時間為24小時之內(nèi)，海外地區(qū)的響應(yīng)時間為48小時之內(nèi)。

截至2025年6月30日，為更好滿足全球客戶需求，公司已在海外前瞻性地布局了50GW光伏逆變器產(chǎn)能，這一戰(zhàn)略舉措不僅為應(yīng)對國際市場需求爆發(fā)式增長奠定了堅實基礎(chǔ)，更通過本地化生產(chǎn)體系顯著提升全球交付韌性與響應(yīng)效率。

陽光電源的國際化不止于產(chǎn)品與服務(wù)的覆蓋。公司在德國、荷蘭設(shè)立研發(fā)中心，匯聚全球智慧，以前沿技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)驅(qū)動產(chǎn)品迭代與解決方案升級，并不斷貼近本地客戶需求，確保公司的全球引領(lǐng)地位。

陽光電源堅持研發(fā)和技術(shù)投入，在2022年、2023年、2024年和2025年1-6月研發(fā)投入分別達到16.9億元、24.5億元、31.6億元和20.4億元。截至2025年6月30日，公司的研發(fā)人員數(shù)量超7,000人，占員工數(shù)比例約40%。

財務(wù)方面，于往績記錄期間，陽光電源實現(xiàn)了高速增長并取得了亮眼的財務(wù)表現(xiàn)。2022年至2024年以及2025年1-6月，公司的營業(yè)收入分別為401.1億元、721.6億元、777.0億元以及434.4億元；凈利潤分別為37.0億元、96.1億元、112.6億元以及78.3億元，2022年至2024年收入和凈利潤的復(fù)合年均增長率分別達到39.2%和74.6%。

公司的毛利率由2022年的20.4%增加至2023年的25.5%，后增加至2024年的29.0%，截至2024年6月30日止六個月及截至2025年6月30日止六個月的毛利率分別為32.1%及32.9%，保持相對穩(wěn)定。

本次陽光電源香港IPO募資金額目前擬用于：研發(fā)用途，包括新一代光伏與儲能產(chǎn)品的研發(fā)投入，以及建設(shè)及升級研發(fā)中心；在海外建造生產(chǎn)基地；加速數(shù)智化建設(shè)，賦能業(yè)務(wù)發(fā)展；以及用作營運資金及其他一般公司用途。

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