原創(chuàng)大財可富司機

國慶后，開門紅！股民喜迎上證指數(shù)沖上3900點！

誰說全世界就大A最拉胯？今天就讓這些曾經(jīng)“愛理不理”的人現(xiàn)在看看什么叫“高攀不起”！

雖然說牛市里只要選對股，人人都有賺錢機會，但從司機找到的數(shù)據(jù)來看，瑞銀（UBS AG）這波操作堪稱精準(zhǔn)投資“教科書”：不僅抓到35只翻倍股，更是挖出上緯新材（688585）這只漲近19倍的超級大牛股，妥妥詮釋了“姜還是老的辣”！

今年7月，智元機器人擬收購63.62%股權(quán)的消息，直接給上緯新材點火，股價連續(xù)漲停，根本停不下來。以6月30日7.78元/股的收盤價計算，到9月25日收盤飆到132.10元/股，短短3個月漲了16倍，把2025年A股“牛王”的寶座焊得死死的。

更絕的是，上緯新材2025年半年報顯示，瑞銀（UBS AG）二季度新進場，持股69.81萬股（占比0.17%），直接躋身第六大流通股股東。一季度前十大流通股東里還沒它的影子，剛加倉沒多久就趕上7月初的股價大爆發(fā)，這精準(zhǔn)度簡直像提前知道劇本。

順著這個線索，司機查了Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至9月30日，瑞銀一共出現(xiàn)在374家A股公司的前十大流通股東名單里。除了上緯新材，還有天普股份漲7.9倍、宏和科技漲了3.18倍、新坐標(biāo)漲了2.75倍，連長城軍工、中旗新材等也都順利翻倍。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，瑞銀持倉里翻倍的股票共有35只，占比高達9%，這抓牛股的水平，實在是高！

作為歐洲最大金融控股集團，瑞銀管理著超6萬億美元資產(chǎn)，橫跨財富管理、投行、資管三大業(yè)務(wù)，按理說應(yīng)該“穩(wěn)如泰山”，但從瑞銀的持倉看到，他們居然會炒ST股！

截至上半年末，瑞銀持有的ST股竟然有16只，其中“*ST”股更是達到9只，包括 *ST艾艾、*ST春天、*ST國華、*ST匯科、*ST立航、*ST沐邦、*ST清研、*ST萬方、*ST星農(nóng)。按我們散戶的理解，ST股本身基本面就有瑕疵，風(fēng)險明擺著，瑞銀還敢大舉進場，這膽子確實夠大。

不過，這些股票自今年7月1日以來，截至9月30日，除*ST艾艾下跌2.24%、*ST萬方下跌16.48%、*ST星農(nóng)微跌0.69%外，其他幾只均實現(xiàn)上漲，*ST沐邦更是上漲61.26%。瑞銀布局ST股的勝算也較高。

值得一提的是*ST匯科，前十大流通股股東中，除了瑞銀，還有高盛國際、摩根士丹利、美林等國際大佬扎堆。

瑞銀為什么敢在A股這么折騰？看看他們對A股市場的解讀就能理解了，對于A股這波大漲的底層邏輯，他們摸得比誰都透。

瑞銀表示，今年MSCI中國指數(shù)漲近40%，不是單純靠資金堆起來的，而是四大邏輯“湊齊了”。

第一是政策暖風(fēng)吹不停。從去年9月開始就沒斷過，尤其是“反內(nèi)卷”倡議，跟2015年供給側(cè)改革類似，不讓行業(yè)內(nèi)互相殺價、瞎擴產(chǎn)能。像光伏（盈利能力太低，改善動機最強）、化工（市凈率近歷史底部）、鋰（長期前景明確）這三大行業(yè)，都能靠“反內(nèi)卷”把利潤做回來，估值也能跟著漲。

第二是創(chuàng)新驅(qū)動拉滿?；ヂ?lián)網(wǎng)、高科技、新能源車這些板塊都在重估，AI更是打開了想象空間。阿里要大幅加AI投資，騰訊已經(jīng)靠AI變現(xiàn)，百度AI業(yè)務(wù)增長強勁，快手“可靈”模型達世界級水準(zhǔn)，連中芯國際產(chǎn)能利用率都到93%了，這些硬實力都在給股價托底。

第三是估值夠低。MSCI中國指數(shù)比全球指數(shù)折價30%，相當(dāng)于股價趴在地板上，而且上市公司派息率到了35%的歷史高位，股票回購也多了，安全墊夠厚。

第四是內(nèi)外資合力，國內(nèi)居民存款搬家往股市跑，海外機構(gòu)也回流，資金端根本不缺動力。

相比H股，瑞銀更加看好A股。他們認為，A股盈利趨勢更好，還是存款搬家的主要受益者，交易也更活躍。反觀H股，還得受HIBOR（香港銀行間同業(yè)拆借利率）上升的影響，流動性不如A股。

同時，瑞銀認為，現(xiàn)在市場并沒有過熱，融資余額占A股總市值低于2015年的水平，散戶開戶數(shù)也沒到歷史高點，上漲集中在TMT這些有盈利支撐的板塊，不是全面泡沫。

瑞銀并不是盲目樂觀，他們同時也提示需要警惕：監(jiān)管介入降溫（但目前漲幅溫和，可能性低）；政策支持不及預(yù)期；海外市場大幅回調(diào)；中美關(guān)系與地緣政治惡化。瑞銀認為，目前整體風(fēng)險可控。