萬科的影子銀行體系分為兩部分：一是持有少量股份的體內(nèi)平臺，二是沒有股權(quán)關(guān)系的體外平臺。

如果需要展示萬科品牌以贏取客戶信任，就使用體內(nèi)平臺；如果不想讓客戶知道與萬科的關(guān)系，就使用體外平臺。

1、北京萬鵬+紅色崛起

北京萬鵬，全稱“萬鵬（北京）投資管理有限公司”，2015年6月5日注冊成立。

該公司由北京萬科企業(yè)有限公司（簡稱“北京萬科”）全資控股，北京萬科則由萬科企業(yè)股份有限公司（即上市公司“萬科”）持股95%，深圳市萬科財務(wù)顧問有限公司(簡稱“萬科財務(wù)”）持股5%。

萬科財務(wù)由萬科持股95%，由深圳市萬科發(fā)展有限公司（簡稱“深圳萬科”）持股5%。

深圳萬科則由萬科持股95%，由萬科財務(wù)持股5%。

可以看出，萬科財務(wù)與深圳萬科互相持股5%，關(guān)系夠復(fù)雜的！

但無論如何，北京萬科穿透下去是由萬科全資控股的。

北京萬鵬最大的業(yè)績就是借助私募基金，并購上百億的海航資產(chǎn)。

但這么大的項目可遇不可求，還需要尋找一些細水長流的“日常”項目。

2016年，北京萬鵬間接參股了“紅色崛起”。

紅色崛起，全稱“紅色崛起資產(chǎn)管理有限公司”，2015年3月14日在北京注冊成立，被唐山合作方舉報后于2023年7月7日注銷。

該公司最初的股東為自然人，2016年9月20日由北京萬鵬間接全資接盤；2018年3月22日，引入其他兩名股東。

注銷前的三名股東為：后城（北京）科技發(fā)展有限公司，持股98%；北京城業(yè)通咨詢有限公司（簡稱“北京城業(yè)通”）和深圳安創(chuàng)投資管理有限公司（簡稱“深圳安創(chuàng)”）各持股1%。

其中，深圳安創(chuàng)穿透下去，由中國平安保險（集團）股份有限公司全資控股；北京城業(yè)通則由北京萬鵬全資控股。

因此，萬科對紅色崛起的穿透持股只有1%，賺到的錢也只能分這么多。

“紅色崛起”的主要業(yè)務(wù)就是向各地與萬科合作的小開發(fā)商發(fā)放貸款，標準的影子銀行。

2、鵬金所

全稱“深圳市鵬金所互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)有限公司”，2015年8月20日注冊成立，由深圳市鵬鼎創(chuàng)盈金融信息服務(wù)股份有限公司（簡稱“鵬鼎創(chuàng)盈”）全資控股。

2016年9月至2018年初，前萬科高級副總裁兼萬科財務(wù)董事長祝九勝曾擔任鵬金所及其母公司鵬鼎創(chuàng)盈董事長兼總經(jīng)理。

就在祝九勝開始擔任鵬鼎創(chuàng)盈董事長兼總經(jīng)理的9月2日，萬科財務(wù)向其注資3億元，成為第一大股東。

目前，萬科系并不在鵬鼎創(chuàng)盈的股東名單中。

雖然不再持有鵬鼎創(chuàng)盈的股權(quán)，但鵬金所及其母公司鵬鼎創(chuàng)盈的現(xiàn)任董事長都由萬科財務(wù)董事長遲玉斌兼任。

之所以如此，是因為鵬金所已經(jīng)離不開萬科，發(fā)行了若干與萬科有關(guān)的產(chǎn)品：

（1）主力產(chǎn)品“鵬金信”

針對萬科員工，借錢給他們加杠桿跟投萬科的項目。

（2）鵬金保

針對萬科的供應(yīng)商，借錢給他們繳納投標保證金。

（3）業(yè)主貸

針對萬科業(yè)主，是一款消費貸產(chǎn)品，用于裝修、購買家電家私及其他消費。

（4）股權(quán)收益權(quán)

被包裝成理財產(chǎn)品，主要由萬科員工購買，也由萬科員工介紹給外部人員購買。

3、上海萬豐+萬科股管中心+萬科公益基金會

（1）上海萬豐，全稱“上海萬豐資產(chǎn)管理有限公司”，1999年12月24日注冊成立，早期由萬科企業(yè)股份有限公司工會委員會控股，2014年4月11日變更為由“萬科股管中心”全資控股。

（2）萬科股管中心，全稱“深圳市萬科企業(yè)股資產(chǎn)管理中心”，2011年4月7日注冊成立，最初由萬科全資控股；2014年6月23日，全資控股股東變更為上海萬豐，形成了上海萬豐與萬科股管中心互相全資控股的奇特局面，盡管法律并未禁止這種現(xiàn)象；2020年4月2日，改由萬科公益基金會全資控股；2021年8月30日，被注銷。

（3）萬科公益基金會，2008年9月4日在工商總局注冊成立，也投資了多家企業(yè)。

當年，王石“高風(fēng)亮節(jié)”地放棄了萬科股改時40%的股份，但這些股份屬于全體員工，不是他一個人的。

上述股份最初由萬科企業(yè)股份有限公司工會委員會持有，后來被注入上海萬豐。

2020年4月2日，就是萬科股管中心轉(zhuǎn)由萬科公益基金會全資控股的這一天，王石作為萬科公益基金會的法定代表人，向清華大學(xué)教育基金會捐贈了2億股萬科A股股票，就是上海萬豐持有的這部分股票。

因此，2020月7月13日，上海萬豐的全資控股股東變更為清華大學(xué)教育基金會。

2014年，萬科推出事業(yè)合伙人制度后，以上海萬豐為平臺，成立了4個資管計劃，即國信金鵬1號和2號、德贏1號和2號。

據(jù)萬科獨立董事華生在寶萬之爭期間透露，上述4個資管計劃合計持有萬科比例超過10%。

萬科對此不予置評，稱：不對華生文章的具體細節(jié)進行評論。

上述資管計劃是由祝九勝操盤的，借用萬科內(nèi)部資金以及發(fā)行銀行理財產(chǎn)品加了3倍以上的杠桿，也屬于影子銀行。

4、博商資產(chǎn)

全稱博商資產(chǎn)管理有限公司，2013年12月18日在杭州注冊成立，表面上與萬科并無股權(quán)關(guān)系。

2024年，鵬金所爆雷后，有萬科員工指出：一款名為“新創(chuàng)股權(quán)收益權(quán)”的產(chǎn)品，表面發(fā)行人為“深圳市匯成浩濤實業(yè)有限公司”，實際發(fā)行人為博商資產(chǎn)。

博商資產(chǎn)通過鵬金所籌集資金，主要用于向萬科萬科項目公司的小股東發(fā)放高息貸款，類似于紅色崛起。

此外，博商資產(chǎn)還參股了深圳前海基礎(chǔ)設(shè)施投資基金管理有限公司（簡稱“前?；A(chǔ)基金”）。

前?；A(chǔ)基金，2015年07月21日注冊成立，由中信證券、深圳地鐵集團、前海金控與前海投控共同發(fā)起設(shè)立。

2018年11月21日，萬科第一大股東深圳地鐵集團退出前?；A(chǔ)基金股東行列。

目前，萬科為前?；A(chǔ)基金第一大股東，持股約28.33%；博商資產(chǎn)為第四大股東，持股約13.33%。

前?；A(chǔ)基金全資控股的深圳恒嶼實業(yè)發(fā)展有限公司，是深圳恒毅投資合伙企業(yè)（有限合伙）的執(zhí)行事務(wù)合伙人（持股10%），而后者也向萬科項目公司的小股東提供高息放貸。

就在前幾天，即2025年10月10日，深圳恒毅投資合伙企業(yè)（有限合伙）被注銷了。

所謂影子銀行，是指游離于銀行監(jiān)管體系之外的信用中介體系，包括各類相關(guān)機構(gòu)和業(yè)務(wù)活動。

按照官方標準，我國影子銀行分為三類：

1、不持有金融牌照而完全不受監(jiān)管的信用中介機構(gòu)，如P2P、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方理財機構(gòu)等。

2、不持有金融牌照，存在監(jiān)管但監(jiān)管不足的信用中介機構(gòu)，如融資性擔保公司、小額貸款公司等準金融機構(gòu)。

3、持有金融牌照但監(jiān)管不足或者規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，如貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分銀行理財業(yè)務(wù)等。

很顯然，不持有金融牌卻從事放貸業(yè)務(wù)，屬于第一種；利用銀行理財業(yè)務(wù)為持股資管計劃加杠桿，屬于第三種！