10月14日，瀚天天成電子科技廈門股份有限公司（下稱“瀚天天成”）二次向港交所遞交申請(qǐng)，擬在香港主板上市，獨(dú)家保薦人為中金公司。

此前，瀚天天成曾于2023年12月向上交所提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，但考慮多重因素后于2024年6月主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

IPO日?qǐng)?bào)注意到，作為全球最大的碳化硅外延供應(yīng)商，瀚天天成2024年實(shí)現(xiàn)收入9.74億元，凈利潤(rùn)1.66億元，最后一輪估值高達(dá)260億元，華為、華潤(rùn)微參與投資。

張力制圖

全球最大碳化硅外延供貨商

瀚天天成成立于2011年，由趙建輝創(chuàng)立，主要從事碳化硅外延晶片的研發(fā)、量產(chǎn)及銷售。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，自2023年以來(lái)按年銷售片數(shù)計(jì)，瀚天天成是全球最大的碳化硅（(SiC)）外延供貨商，2024年的市場(chǎng)份額逾30%。

瀚天天成是全球率先實(shí)現(xiàn)8英寸碳化硅外延芯片大批量外供的生產(chǎn)商，也是中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)商業(yè)化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延芯片全套批量供應(yīng)的生產(chǎn)商。

瀚天天成的業(yè)務(wù)具體包括外延片銷售和外延片代工。

其中，在外延片銷售服務(wù)下，公司自行采購(gòu)包括襯底在內(nèi)的原材料，并于生產(chǎn)流程完成后向客戶交付最終產(chǎn)品碳化硅外延芯片，可為客戶提供一站式解決方案。在外延片代工服務(wù)下，客戶會(huì)向公司提供襯底，而公司則采購(gòu)其他輔助原材料、生長(zhǎng)碳化硅外延層并向客戶交付最終的外延片。公司向客戶收取輔助原材料的費(fèi)用以及在襯底上生長(zhǎng)碳化硅外延層的代工服務(wù)費(fèi)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，就公開市場(chǎng)收入而言，2024年五大碳化硅外延代工廠占據(jù)93.4%的全球市場(chǎng)份額，其集中度顯著超越基板領(lǐng)域與功率器件領(lǐng)域，而后兩個(gè)領(lǐng)域五大廠商的市場(chǎng)份額均約為80%。

在此背景下，碳化硅外延代工市場(chǎng)將迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，越來(lái)越多的功率器件巨頭更傾向于與第三方碳化硅外延代工廠合作，而非自行生產(chǎn)，而這一趨勢(shì)自2021年起變得愈發(fā)明顯。

瀚天天成牽頭撰寫并制定了全球首個(gè)及目前唯一的碳化硅外延國(guó)際SEMI標(biāo)準(zhǔn)。于2024年，瀚天天成通過(guò)外延片銷售和代工模式累計(jì)銷售了超過(guò)16.4萬(wàn)片碳化硅外延芯片；2022年至2025年前五個(gè)月，公司累計(jì)交付了合共超過(guò)50萬(wàn)片碳化硅外延芯片，擁有123家客戶。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，全球前5大碳化硅功率器件巨頭中有4家以及全球前10大功率器件巨頭中有7家是瀚天天成的客戶。瀚天天成的客戶使用其碳化硅外延芯片制造產(chǎn)品(通常為功率器件)，適用于廣泛的下游工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，如電動(dòng)汽車、充電基建、可再生能源、儲(chǔ)能系統(tǒng)，以及新興應(yīng)用場(chǎng)景，如家電、AI計(jì)算能力和數(shù)據(jù)中心、智能電網(wǎng)和eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）。

瀚天天成擁有1個(gè)生產(chǎn)基地，位于福建廈門，2024年月產(chǎn)量達(dá)到14.51萬(wàn)片，2025年前五個(gè)月產(chǎn)量達(dá)5.75萬(wàn)片。

2022年—2024年和2025年前五個(gè)月（下稱“報(bào)告期”），瀚天天成的營(yíng)業(yè)收入分別4.41億元、11.43億元、9.74億元和2.66億元。

在瀚天天成運(yùn)營(yíng)的早期階段，公司研發(fā)投資龐大且良率相對(duì)較低，導(dǎo)致整體處于虧損狀態(tài)。自2020年起，市場(chǎng)對(duì)6英寸碳化硅外延晶片的需求顯著增長(zhǎng)。為此，瀚天天成戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)充了產(chǎn)能，以在不斷擴(kuò)大的6英寸晶片產(chǎn)品市場(chǎng)搶占更大份額。截至2022年1月1日，瀚天天成已產(chǎn)生累計(jì)虧損1.29億元。但報(bào)告期內(nèi)，瀚天天成的凈利潤(rùn)分別為1.43億元、1.22億元、1.66億元和0.14億元。

對(duì)此，公司表示，由虧損轉(zhuǎn)虧為盈的主要原因是市場(chǎng)對(duì)碳化硅外延產(chǎn)品的需求大幅增長(zhǎng)（主要由新能源汽車對(duì)碳化硅的應(yīng)用不斷增加所帶動(dòng)），令公司營(yíng)業(yè)收入大幅增加，原因還包括客戶的需求不斷增長(zhǎng)。

華為、華潤(rùn)微持股

股權(quán)方面，公司創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)趙建輝為美國(guó)籍，目前直接持股28.85%，是公司單一最大股東。

瀚天天成在招股書中稱，趙建輝現(xiàn)年66歲，是碳化硅行業(yè)內(nèi)的頂級(jí)科學(xué)家，專注于碳化硅技術(shù)發(fā)展研究和開發(fā)超過(guò)35年，是全球第一位因?qū)μ蓟杓夹g(shù)研究和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用做出重大貢獻(xiàn)而獲選IEEE Fellow(IEEE院士)的研究者。

趙建輝于1982年7月在中國(guó)廈門大學(xué)獲得物理學(xué)理學(xué)士學(xué)位，在1988年5月獲得卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的電子與計(jì)算機(jī)工程博士學(xué)位。1988年之后，趙建輝任職于美國(guó)一家教育機(jī)構(gòu)多年。

趙建輝于2011年創(chuàng)立公司后一直擔(dān)任公司董事，并自2011年至2012年以及自2014年以來(lái)?yè)?dān)任公司的董事長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃及運(yùn)營(yíng)決策。此外，自2021年12月，趙建輝在廈門大學(xué)出任講座教授。

此外，其他投資者包括華為控制的哈勃科技、深圳宏遠(yuǎn)、上市公司華潤(rùn)微控制的華潤(rùn)微電子、廈門火炬集團(tuán)等。

其中，眾多股東中，產(chǎn)投炬翔芯瀚、工銀投資、廈門工融產(chǎn)投及廈門產(chǎn)投工融共計(jì)投資的總對(duì)價(jià)為10.3億元，每股成本64.78元，每股成本為第二高。彼時(shí)公司投后估值約260億元。

上海敏申實(shí)、華錦銘嘉德、華錦煜興、 江陰銀潤(rùn)、東證睿坤共投資總對(duì)價(jià)1.8億元，每股成本高達(dá)64.78元及71.38元。

華潤(rùn)微電子投資的總對(duì)價(jià)為4000萬(wàn)元，每股成本為3.68元，目前持股2.69%，按照260億元最后估值來(lái)粗略計(jì)算，估值相當(dāng)于6.994億元，相比投資對(duì)價(jià)漲了16倍；哈勃科技投資的總對(duì)價(jià)為6000萬(wàn)元，每股成本為3.68元，目前持股4.03%，估值相當(dāng)于10.478億元，相比投資對(duì)價(jià)亦漲了16倍。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

責(zé)任編輯 光云

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