別看越南前幾年在國際財經(jīng)版面上風光無限，什么“亞洲經(jīng)濟新星”“下一個世界工廠”輪番登場，一時之間仿佛全球產(chǎn)業(yè)鏈就要為它改寫劇本。

但短短三年過去，這匹“黑馬”突然像被抽了筋，經(jīng)濟增速驟降，本幣閃崩、樓盤爛尾、投資人撤退成潮，整個國家仿佛被按下了暫停鍵。

曾經(jīng)被資本吹上天的“越南奇跡”，如今正陷入一場全方位的現(xiàn)實檢驗，風口過去，誰沒穿好褲子，立馬原形畢露。

一張光鮮數(shù)據(jù)皮，包不住骨子里的“虛胖體質”

從數(shù)據(jù)來看，越南的起飛似乎無懈可擊，2021年出口額突破3360億美元，GDP增長率一度媲美中國經(jīng)濟騰飛初期，再加上所謂的“中美脫鉤紅利”，仿佛整個世界都在賭越南，而這一切的背后，其實是一場以“外資注水”為核心的代工經(jīng)濟游戲。

越南的出口看起來很猛，但里頭的水分也大，所謂“加工型外貿”模式，說白了就是，進口原材料，在本地組裝、貼個標簽，然后原封不動地賣出去。

中間賺的那點加工費，連個像樣的利潤鏈條都算不上，從手機到服裝，從電子元件到家具，越南只是個“中轉站”，利潤該歸誰還歸誰，越南企業(yè)基本淪為“代工工廠”的搬運工。

再看產(chǎn)業(yè)結構，越南本土企業(yè)插不進高附加值的核心環(huán)節(jié)，研發(fā)靠外企，品牌靠外國，連供應鏈主導權都不在自己手里，這就好比一幢看起來高大上的房子，地基卻是沙子打的，一旦外資抽身，整棟樓都站不穩(wěn)。

而外資的“忠誠度”向來也不高，說白了就是那句老話，資本是逐利的，別看當年三星、富士康排隊進駐河內、胡志明，今天墨西哥、印度招手，明天他們就卷鋪蓋走人。

更別提美國加息、全球流動性收緊后，很多基金直接撤資，越南盾應聲下跌，貨幣貶值壓力連鎖反應，能不能撐住，就得看有沒有“硬功夫”。

問題是，越南的“內功”真不怎么樣，本土私營企業(yè)基本是“小作坊”起家，融資難、技術弱、規(guī)模小，連銀行貸款都拿不到幾筆，還談什么創(chuàng)新？越南政府喊得響的“產(chǎn)業(yè)升級”，在一線落實時卻“雷聲大雨點小”。

審批卡殼、政策打架、地方保護主義橫行，無論是外資還是本地老板，干起活來都像在打迷宮游戲。

基礎設施也不爭氣，你說你要搞大制造，港口卻天天堵，電力系統(tǒng)一有臺風就限電，物流成本比周邊國家還高，誰還愿意長駐？人力資源也遇到瓶頸，雖然勞動力便宜，但能干復雜工藝、能上自動化產(chǎn)線的技術工人嚴重短缺。

職業(yè)教育跟不上，大學畢業(yè)生一大把，但真能“動手”的沒幾個。

這就是越南經(jīng)濟的真相，看著熱鬧，實則虛胖，賺的是“辛苦錢”，拼的是“人口紅利”，但缺少“技術紅利”和“制度紅利”，一旦外部環(huán)境變天，所謂的“神話”就可能變成“笑話”。

風口一轉，經(jīng)濟就失速，系統(tǒng)性風險正在逼近

過去三年，全球經(jīng)濟環(huán)境變了，越南的麻煩也一個接一個地冒出來，像多米諾骨牌一樣，連環(huán)出事，美聯(lián)儲加息帶來的資本回流，是第一波沖擊，越南本幣兌美元匯率從2022年開始一路下滑，到2025年9月已經(jīng)跌了超過15%，外資撤資、債務成本飆升，企業(yè)壓力大到喘不過氣。

尤其是房地產(chǎn)和基建領域，過去幾年靠著外資和債務堆高樓、鋪產(chǎn)業(yè)園，結果現(xiàn)在融資斷裂，項目爛尾成片，購房者維權、銀行不良貸款飆升，一條鏈條出問題，整個金融系統(tǒng)都開始吃緊。

房地產(chǎn)泡沫破裂，帶來的不僅是樓市下行，更是銀行體系的信用危機和消費信心的全面熄火。

而最讓越南頭疼的是，它的“中國產(chǎn)業(yè)鏈替代方案”也開始顯得不那么美好了，很多跨國公司發(fā)現(xiàn)，越南雖然便宜，但配套不全、市場小、物流不穩(wěn)，一旦業(yè)務復雜起來就力不從心。

相比之下，印度的市場潛力、墨西哥的地理優(yōu)勢，甚至印尼的資源基礎，都開始比越南更有吸引力。

于是，那個曾經(jīng)被吹得神乎其神的“中國+1”戰(zhàn)略，現(xiàn)在變成了“中國+其他+看情況”，越南的“獨寵”地位正在松動，它正在被“多極化”的產(chǎn)業(yè)轉移趨勢邊緣化。

更關鍵的是，它自己的消費市場太小，靠內需撐不起一整套產(chǎn)業(yè)體系，外需一減，內需又頂不上，經(jīng)濟就像一臺缺油的機器，運轉越來越吃力。

社會韌性也不強，通脹一來，生活成本上漲，普通百姓省吃儉用，消費信心下降，越南的社保體系本就薄弱，一旦失業(yè)、收入縮水，家庭抗風險能力幾乎為零，這對整個內需市場是致命的打擊，沒有“中產(chǎn)階層”撐場子，談什么經(jīng)濟平穩(wěn)過渡？

從外資逃離到樓市崩塌，從金融緊張到消費疲軟，這一連串問題已經(jīng)不僅是“經(jīng)濟增長放慢”，而是一個國家“發(fā)展模式”的全面系統(tǒng)故障，越南的經(jīng)濟列車，已經(jīng)不僅僅是減速了，而是眼看著要脫軌。

出口成難題，轉型是出路，但這關卡，不好過

講道理，誰都知道靠“代工”是走不遠的，越南當然也明白這個道理，問題是，知道歸知道，真要轉型，難度堪比“脫胎換骨”。

首先是產(chǎn)業(yè)升級的“內生能力”不夠，想做高端制造業(yè)，總得有點像樣的本土工業(yè)基礎吧？可越南到現(xiàn)在都還沒能打造出幾個拿得出手的產(chǎn)業(yè)集群，本土企業(yè)沒技術、沒品牌、沒融資，光靠外資帶動，根本構建不起完整生態(tài)系統(tǒng)。

越南政府也喊出了口號，要發(fā)展半導體、數(shù)字經(jīng)濟、新能源，但現(xiàn)實是，政策層面“上頭很熱”，基層執(zhí)行“冷得像冰箱”，審批流程慢、法治環(huán)境不透明、地方政府各自為政，企業(yè)干著干著就干不下去了。

教育體系也遠遠跟不上需求，要搞創(chuàng)新，得靠人才，但越南的教育更多是“應試輸送”，而不是產(chǎn)業(yè)導向型的技能培養(yǎng)。

工程師短缺、高技能技工難找，連外企都抱怨“不是不想留下，是找不到能用的人”，人才瓶頸不解決，再多的高端產(chǎn)業(yè)計劃也只能“畫大餅”。

外資引進也得“挑著來”，過去越南是“有什么來什么”，現(xiàn)在得轉向“選優(yōu)質、要融合”，要吸引那些能帶技術、帶管理、能扎根本土的企業(yè)，而不是“賺一票走人”的短線資本，但這需要法律體系透明、知識產(chǎn)權保護、商業(yè)環(huán)境穩(wěn)定，這些條件，越南目前還差得遠。

從中方視角看，越南的困局其實也是個合作機會，在RCEP和區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈布局的框架下，中越之間的互補性很強。

中方在基礎設施、數(shù)字技術、綠色能源領域的能力，可以幫助越南完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，提升本土制造業(yè)水平，而越南也可以成為中國產(chǎn)業(yè)外溢的“支點國家”，但前提是，它自己得先穩(wěn)得住，不要一有風吹草動就“掉線”。

越南要想從“代工驛站”升級為“創(chuàng)新樞紐”，需要的不是再多幾個外資項目，而是整個制度、政策、人才、資本的全方位重構。

這不是幾年能解決的事，是一個長期硬仗，一旦走不好，今天的“失速”可能只是序幕，明天的“墜機”才是真正的風險。

越南的經(jīng)濟故事，說到底是一個關于成長與代價的現(xiàn)實教材，曾經(jīng)的風口，未必是實力的認證，如今的困局，也未必是命運的終局，但能不能走出這場“幻影破碎”的陣痛期，不看別人怎么評價，只看它自己怎么選擇。

亞洲第一個在轉型賽道上掉隊的國家，可能就是它，除非它敢于面對自己的短板，從根子上做出改變，否則，風口過去，連影子都不會留下。

參考信息：
越南經(jīng)濟神話背后的“中國+1”戰(zhàn)略 2022-06-13 07:30 中國新聞周刊