進(jìn)入三季度后，鮮活水產(chǎn)品市場呈現(xiàn)價量齊淡的態(tài)勢，作為核心品類的蝦夷扇貝毛利明顯下滑，而受消費市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響，海參加工品銷售未達(dá)預(yù)期，成為獐子島盈利下滑的關(guān)鍵變量

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財經(jīng)研究員 習(xí)羽

知名海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)獐子島（002069.SZ）發(fā)布了今年三季報預(yù)告。公司預(yù)計2025年前三季度歸母凈虧損為2900萬元至3500萬元，同比虧損幅度擴(kuò)大17.16%至41.40%。

從業(yè)績波動軌跡來看，獐子島前三季度虧損擴(kuò)大，主要受市場季節(jié)性波動與結(jié)構(gòu)性調(diào)整的雙重影響所致。

獐子島前三季度業(yè)績預(yù)計情況（萬元）

數(shù)據(jù)來源：公司公告

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財經(jīng)研究員注意到，2025年上半年，獐子島曾因鮮活扇貝供應(yīng)緊張及價格階段性上漲而實現(xiàn)盈利。公司中報顯示，期內(nèi)歸母凈利潤達(dá)1014.91萬元，同比增長146.39%。

然而進(jìn)入第三季度，由于鮮活水產(chǎn)品市場整體呈現(xiàn)出價量齊跌的態(tài)勢，作為公司核心品類的蝦夷扇貝毛利下滑明顯。同時，受消費市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響，海參加工品的銷售表現(xiàn)不及預(yù)期，成為拖累整體盈利的關(guān)鍵變量。

非經(jīng)營性因素也在一定程度上加劇了利潤壓力。根據(jù)公告，控股子公司青島前沿海洋種業(yè)有限公司補(bǔ)繳以前年度企業(yè)所得稅及滯納金，相關(guān)金額計入2025年當(dāng)期損益，預(yù)計將減少公司2025年度歸母凈利潤1249.49萬元。

值得關(guān)注的是，資產(chǎn)減值問題已成為獐子島業(yè)績報表上反復(fù)出現(xiàn)的頑疾，進(jìn)一步放大了業(yè)績波動。財報顯示，公司2024年存貨金額高達(dá)7.15億元，占總資產(chǎn)的31.5%。在完成各項存貨的減值測試后，獐子島預(yù)計2024年度需計提存貨跌價準(zhǔn)備1646.83萬元，其中消耗性生物資產(chǎn)占比達(dá)1487.48萬元，主要涉及2021年至2023年期間投苗的多批次扇貝存量。

進(jìn)入2025年，獐子島的資產(chǎn)減值壓力依然未見緩解。根據(jù)公告，公司預(yù)計在2025年前三季度，獐子島將計提應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備290.37萬元。同時，由于實驗養(yǎng)殖的紫貽貝生長速度緩慢，未能達(dá)到預(yù)期的養(yǎng)成規(guī)格，導(dǎo)致無收獲價值，預(yù)計核銷損失將達(dá)到779.30萬元。在綜合考慮所得稅及少數(shù)股東權(quán)益的影響后，獐子島預(yù)計這一系列因素將導(dǎo)致公司2025年前三季度歸母凈利潤減少1073.64萬元。

獐子島前三季度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及核銷部分資產(chǎn)具體情況（萬元）

數(shù)據(jù)來源：公司公告

回顧獐子島近年來的發(fā)展歷程，公司始終在“困境突圍”與“風(fēng)險暴露”之間不斷徘徊。自2014年首次爆出“扇貝跑路”事件以來，其業(yè)績頻繁出現(xiàn)波動。在2014年至2024年的十一年間，公司的扣非凈利潤有九年陷入虧損境地。

2020年6月，證監(jiān)會對獐子島及其相關(guān)人員涉嫌違反證券法規(guī)的行為作出行政處罰和市場禁入的決定，公司信譽(yù)遭受嚴(yán)重打擊。2022年，新實際控制人到位后即著手實施一系列改革舉措，其中尤為重要的是制定了為期三年的改革發(fā)展行動計劃。

2025年5月，獐子島披露定增預(yù)案，擬向大連獐子島海洋發(fā)展集團(tuán)定向增發(fā)募資不超過5.22億元，募資凈額將用于償還銀行借款及補(bǔ)充流動資金，力圖系統(tǒng)性地解決歷史遺留問題。公司也在2025年上半年實現(xiàn)了扭虧為盈的業(yè)績轉(zhuǎn)變。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，蝦夷扇貝依然占據(jù)公司收入核心地位。2024年，公司蝦夷扇貝業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.23億元，同比增長9.96%，成為公司五大品類中唯一實現(xiàn)正增長的品類。同時，公司收入規(guī)模也明顯收縮。財報數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營收約為15.83億元，相較于2017年巔峰時期的32.06億元，已大幅下滑約五成。

在今年前三季度利潤繼續(xù)虧損的基礎(chǔ)上，獐子島2025年全年業(yè)績將如何？

投時關(guān)鍵詞：獐子島（002069.SZ）