直面問題~

公司更名這件事本屬正常，但在A股，部分機關(guān)算盡的實控人將公司更名玩出了花，讓一些被割的投資者憤慨不已。

關(guān)于上市公司更名這件事，有人專門做過統(tǒng)計，2005—2020年間，我國發(fā)生了1500多起上市公司更名事件。

一般來說，當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)變更、戰(zhàn)略調(diào)整，或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購重組，或聲譽惡化等原因時，常常會試圖通過更名對公司進行重新定位、改善投資者刻板印象、吸引投資者關(guān)注等。

但A股歷史上也不乏無厘頭的更名，例如餐飲起家的“湘鄂情”改用科技型名稱“中科云網(wǎng)”，主營酒店旅游的“寶利來”更名為“神州高鐵”，大舉高鐵名牌……其更名動機難以界定。

今天要說的這家更名企業(yè)是中核鈦白，如今已更名成鈦能化學(xué)。

關(guān)于更名，公告表示：變更后的公司名稱及證券簡稱與公司主營業(yè)務(wù)相匹配，符合公司的未來戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃，更加契合公司“鈦化工、磷化工、新能源材料”三大產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展戰(zhàn)略，進一步打造“硫-磷-鐵-鈦”綠色循環(huán)發(fā)展模式。

簡單說，公司戰(zhàn)略調(diào)整，硫、磷、鐵、鈦都涉及，不能再以鈦化工來看待了。

表面上，其實沒什么問題，“鈦能化學(xué)”這個名字并無明顯的歧義和誤導(dǎo)之處，但細究起來，就沒那么簡單了。

出售釩鈦資產(chǎn)需澄清

就在發(fā)布擬更名公告的9月24日，當(dāng)時的中核鈦白還拋出了另一份公告——以 1.2 億元評估價，將全資子公司哈密中合釩鈦 100% 股權(quán)賣給關(guān)聯(lián)方溫州盈晟（公司實控人王澤龍父親王德亮控股的企業(yè)）。

圖片來源：公司公告

2023年3月，中核鈦白設(shè)立哈密中合釩鈦，注冊資本5億元。彼時，雄心勃勃的中核鈦白計劃依托哈密中合釩鈦在西北地區(qū)打造釩鈦產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

然而事與愿違，成立至今兩年多的時間里該公司始終沒有產(chǎn)生收入。數(shù)據(jù)顯示，2024年和2025年前8個月，哈密中合釩鈦營業(yè)收入均為0元，凈利潤分別虧損27.28萬元、25.17萬元。

為何2年前的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，至今未能產(chǎn)生收入，鈦能化學(xué)并未給出明確解釋。如今，又以零溢價賣給了實控人父親，這樣的資產(chǎn)騰挪，意欲何為？

此外，中合釩鈦業(yè)務(wù)涉及鈦精礦、鐵精礦及釩產(chǎn)品生產(chǎn)，按理說，完全契合打造“硫-磷-鐵-鈦”綠色循環(huán)發(fā)展模式，為何中合釩鈦會率先成為棄子？

鈦能化學(xué)出售中合釩鈦，有上述三點需要澄清，而鈦能化學(xué)未做進一步解釋，卻同時拋出了“更名”的消息，似乎有些欲蓋彌彰的意味。

為何被股民痛斥“鈦能忽悠”

2024年4月13日，中核鈦白公告稱，因涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓中核鈦白2023年非公開發(fā)行股票、信息披露違法等違法違規(guī)行為，2024年3月13日，中國證監(jiān)會決定對實控人王澤龍立案。

2024年4月30日，中核華原鈦白股份有限公司公告實際控制人王澤龍先生收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》。

案件涉及實控人聯(lián)合相關(guān)金融機構(gòu)，在中核鈦白的定增過程中存在利用轉(zhuǎn)融通做空套利的行為。

已有部分投資者以“證券虛假陳述”為由中核鈦白，相關(guān)案件已進入民事一審階段。

圖片來源：風(fēng)鳥

從處罰結(jié)果看，中核鈦白實控人王澤龍，以及券商機構(gòu)中信證券、海通證券等一眾對象合計被罰沒約2.35億元。

感興趣的財友可以翻翻當(dāng)時的報道，看看當(dāng)年相關(guān)各方是如何通過資本魔術(shù)收割了中核鈦白的12萬投資者。

想必，當(dāng)年那些被割了韭菜的股民，看到如今中核鈦白改名，很難不“心有戚戚焉”。

圖片來源：股吧

業(yè)績承壓，行業(yè)何時轉(zhuǎn)暖

這兩年，中核鈦白的業(yè)績稱得上是上躥下跳。

2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入49.47億元，同比下降9.76%；歸母凈利潤4.191億元，同比下降34.84%；扣非凈利潤3.23億元，同比下降48.52%。

2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入68.75億元，同比增長38.98%；歸母凈利潤5.65億元，同比增長34.84%；扣非凈利潤4.37億元，同比增長35.67%。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入37.7億元，同比增長19.66%；歸母凈利潤2.59億元，同比下降14.83%；扣非凈利潤2.2億元，同比下降12.92%。

財報顯示，2025年上半年，中核鈦白的鈦白粉業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收30.22億元，同比增長13.25%；毛利率為13.21%，較上年同期下降5.3%。

簡單說，2023年業(yè)績跳水，2024年大幅攀升，今年上半年增收不增利。

上躥下跳的業(yè)績，一方面與行業(yè)周期有關(guān)。

近年來，鈦白粉價格震蕩下行，從2021年6月份的2.04萬元/噸降至1.3萬元/噸左右，導(dǎo)致鈦白粉行業(yè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績承壓，行業(yè)進入深度調(diào)整期。

今年8月份，行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖信號，國內(nèi)多家鈦白粉企業(yè)發(fā)布調(diào)價函，形成年內(nèi)首次大規(guī)模漲價潮。

另一方面，考慮前面提到的案件，對中核鈦白的業(yè)績也需多幾分審慎。

結(jié)語

對于中核鈦白此次改名，市場還有一種猜測，這里可以提一嘴。

中核鈦白前身為中核四O四總公司鈦白分廠，屬核軍工轉(zhuǎn)民企業(yè)。2012年，破產(chǎn)重整后，中核鈦白和中核集團再無關(guān)系。

2024年4月，中核鈦白案發(fā)時，中國核工業(yè)集團發(fā)表聲明：中核鈦白與中國核工業(yè)集團無任何隸屬或股權(quán)關(guān)系，也不存在任何投資、合作、業(yè)務(wù)等關(guān)系。

所以，此次中核鈦白在考慮改名時，或許聽取了中核集團方面的意見也說不準(zhǔn)。

對投資者而言，上市公司的名稱更迭從來不該是 “遮羞布” 或 “煙霧彈”，更不該成為回避問題的工具。這場更名背后的諸多疑問，仍需時間與事實給出更清晰的答案。

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