??懂財(cái)?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

“低能耗搞錢(qián)”，正成為越來(lái)越多年輕人的理財(cái)需求。

他們不追求暴富，也不費(fèi)心想當(dāng)“資產(chǎn)主理人”，只求穩(wěn)微賺，更青睞省心、穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，“拒絕情緒內(nèi)耗，能跑贏通脹、長(zhǎng)期增值，就滿(mǎn)足了?！?/p>

與此同時(shí)，穩(wěn)健投資的風(fēng)，也吹到了高凈值人群中。某國(guó)際銀行私行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，高凈值人群的訴求已從“追逐高收益”轉(zhuǎn)向“追求穩(wěn)健增值與安全”，越來(lái)越關(guān)注資產(chǎn)多元配置。

但，具體該如何實(shí)踐？可以借鑒全球知名對(duì)沖基金——橋水基金的全天候策略：均衡配置長(zhǎng)期國(guó)債、中期國(guó)債、大宗商品、股票、黃金等。

但問(wèn)題是，全球有100多個(gè)國(guó)家發(fā)行了國(guó)債，港股有2000多家上市公司，A股有5000多家上市公司。而大多數(shù)投資者不了解資產(chǎn)邏輯，不懂投資框架，更沒(méi)有精力去研究分析、精挑細(xì)選。

綜合來(lái)看，F(xiàn)OF基金是不錯(cuò)的選擇。它就像一個(gè)“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”，基于分散投資理念，通過(guò)投資優(yōu)秀的債基、股基、商品基金、QDII基金、公募REITs等產(chǎn)品，來(lái)實(shí)現(xiàn)多元化資產(chǎn)配置，并平滑波動(dòng)、降低風(fēng)險(xiǎn)。

FOF基金正受到追求穩(wěn)健資金的歡迎和增持。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，今年以來(lái)，公募FOF管理規(guī)模增長(zhǎng)了332億元，增幅為25%。

01 ｜ FOF穿越“牛熊”

FOF，基金中的基金，是由專(zhuān)業(yè)的基金買(mǎi)手為你構(gòu)建的一攬子基金組合。

它的優(yōu)勢(shì)在于多元化投資，通過(guò)配置多只不同類(lèi)型、不同風(fēng)格的基金，間接布局到A股、港美股、全球債券、貨幣、商品等多個(gè)領(lǐng)域，有效降低單一資產(chǎn)“黑天鵝”，或單個(gè)基金經(jīng)理“失手”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，F(xiàn)OF基金的管理團(tuán)隊(duì)都是專(zhuān)業(yè)研究人員，擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。他們會(huì)對(duì)市場(chǎng)上1萬(wàn)多只基金進(jìn)行深入研究，再精挑細(xì)選出優(yōu)質(zhì)基金納入投資組合，幫助基民減少“選基焦慮”。

此外，FOF基金可能還會(huì)擇時(shí)。基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)宏觀市場(chǎng)情況，靈活調(diào)整投資于不同基金的比例，動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“上漲跟得上，下跌控得住”。

從發(fā)展歷史來(lái)看，F(xiàn)OF基金起源于美國(guó)，美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，美國(guó)FOF規(guī)模已達(dá)到3.4萬(wàn)億美元，備受DC（雇主養(yǎng)老金計(jì)劃）計(jì)劃、IRAs（個(gè)人退休賬戶(hù)）等長(zhǎng)線資金的青睞。

近幾年在國(guó)內(nèi)，政策支持，疊加中長(zhǎng)線投資需求的興起，中國(guó)FOF也迎來(lái)了“春天”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，公募FOF已有519只（不同份額合并統(tǒng)計(jì)），管理規(guī)模達(dá)到1651億元，與2017年首批FOF發(fā)行規(guī)模相比增長(zhǎng)近12倍。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自Wind，截至2025.09.30。

業(yè)績(jī)方面，F(xiàn)OF基金穩(wěn)健穿越了市場(chǎng)周期。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年-2024年5個(gè)完整年度中，F(xiàn)OF基金指數(shù)有3年實(shí)現(xiàn)了正收益。

對(duì)比滬深300、中證全債、SGE黃金9999、標(biāo)普500等指數(shù)，F(xiàn)OF基金指數(shù)的投資獲得感并不差，它相對(duì)穩(wěn)健、波動(dòng)幅度較小。

02 ｜ 多元資產(chǎn)配置是“必修課”

隨著市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，未來(lái)要穩(wěn)健投資，多元資產(chǎn)配置是“必修課”。

正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主哈里·馬科維茨所言：“資產(chǎn)配置多元化是投資的唯一免費(fèi)午餐?！?/p>

FOF基金，是普通人吃到這份“免費(fèi)午餐”的相對(duì)便捷、專(zhuān)業(yè)的工具。

值得注意的是，F(xiàn)OF基金包括普通FOF和養(yǎng)老FOF，二者有一定的差異。

投資策略和目標(biāo)方面，普通FOF相對(duì)靈活，養(yǎng)老FOF則采用目標(biāo)日期（TDF）或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)（TRF）策略，二者都追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

投資范圍方面，普通FOF投資范圍相對(duì)廣泛一點(diǎn)，涵蓋從穩(wěn)健到進(jìn)取等多種類(lèi)型，以適應(yīng)不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與需求。相比之下，養(yǎng)老FOF的投資目標(biāo)更為聚焦，主要以養(yǎng)老目標(biāo)為導(dǎo)向，因此對(duì)資產(chǎn)配置比例會(huì)有較嚴(yán)格的限制。

普通FOF適合各類(lèi)投資者，尤其是希望通過(guò)基金組合實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的投資者。養(yǎng)老FOF為養(yǎng)老投資需求而設(shè)計(jì)，適合中長(zhǎng)期持有、希望為退休生活儲(chǔ)備資金的人群。

截至今年二季度末，普通FOF管理規(guī)模更大，更有代表性。因此，具體以工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）（A類(lèi)013300、C類(lèi)013301）作為分析案例。

它定位中風(fēng)險(xiǎn)“固收+”FOF，基金經(jīng)理是趙志源、徐心遠(yuǎn)，兩人研究功底扎實(shí)，背靠工銀瑞信完善的投研大平臺(tái)。

在大類(lèi)配置上，他們多維度操作，重點(diǎn)關(guān)注權(quán)益、黃金、債券等資產(chǎn)。細(xì)化到權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部，他們重點(diǎn)關(guān)注偏股基金、紅利低波、美股、港股等，攻守兼?zhèn)洹?/p>

擇時(shí)調(diào)倉(cāng)能直接體現(xiàn)投資水平。據(jù)基金定期報(bào)告顯示，2024年底，工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）前瞻性配置了黃金。2025年一月份，它增配了成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)。今年二季度，它增配紅利低波、內(nèi)需消費(fèi)、中小盤(pán)，并維持對(duì)黃金和創(chuàng)新藥的超配。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金2024年年報(bào)、2025年1季報(bào)、2025年2季報(bào)）

反映在業(yè)績(jī)上，工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）表現(xiàn)優(yōu)異。托管行復(fù)核數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A類(lèi)近一年收益率為8.76%，大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的4.59%。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，該基金最近1年、2年、3年表現(xiàn)在同類(lèi)基金中均排名前列，分別為8/69、13/59、6/32。【數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、業(yè)績(jī)及基準(zhǔn)來(lái)自托管人復(fù)核數(shù)據(jù)，截至2025.09.30。2、排名來(lái)自銀河證券，同類(lèi)指“基金中基金(FOF)-混合型FOF-混合型FOF(權(quán)益資產(chǎn)0-30%)(A類(lèi))”，截至2025.09.30。】

同時(shí)，它的風(fēng)險(xiǎn)控制也做得不錯(cuò)。Wind數(shù)據(jù)顯示，工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）A近一年最大回撤2.33%，夏普比率為1.98；即便拉長(zhǎng)時(shí)間至近三年，7.62%的最大回撤與0.40的夏普比率也依舊優(yōu)于同類(lèi)平均水平，風(fēng)險(xiǎn)控制能力得到了充分體現(xiàn)。

如今，理財(cái)、搞錢(qián)話(huà)題熱度越來(lái)越高，中國(guó)基民已超過(guò)8億。

但回顧2020年以來(lái)全球資本市場(chǎng)的走勢(shì)，波動(dòng)已成為常態(tài)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，相比于將資產(chǎn)集中投資于單一類(lèi)別（如債券、黃金）或個(gè)別股票與行業(yè)，采取更為分散的配置策略或許是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的更有效方式。

作為普通投資者，我們無(wú)法阻止波動(dòng)，但應(yīng)該讓自己的投資旅程走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)。

專(zhuān)業(yè)的事交給專(zhuān)業(yè)的人。綜合對(duì)比之下，F(xiàn)OF基金既有廣度又有深度，分散配置+再平衡，確實(shí)是“低能耗”省心，更能帶來(lái)確定性的選擇。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）A成立于2021-11-09，該基金2022年-2024年各年度凈值增長(zhǎng)率分別為-1.34%、-1.72%、4.95%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為0.71%、3.23%、8.30%；基金凈值增長(zhǎng)率及基準(zhǔn)收益率來(lái)自基金各定期報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

工銀價(jià)值穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）為混合型基金中基金，其預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于債券型基金、債券型基金中基金、貨幣市場(chǎng)基金、貨幣型基金中基金。

本基金對(duì)于每份基金份額而言，設(shè)置了6個(gè)月的最短持有期，投資者只能在最短持有期到期日后的開(kāi)放日內(nèi)提出贖回申請(qǐng)，面臨在最短持有期內(nèi)無(wú)法贖回的風(fēng)險(xiǎn)。如果產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷(xiāo)售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資，基金投資須謹(jǐn)慎。

說(shuō)明：數(shù)據(jù)源于公開(kāi)披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。