一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能否維持長(zhǎng)期、螺旋式的向上增長(zhǎng)，其核心動(dòng)力的運(yùn)轉(zhuǎn)，必須服從一套經(jīng)濟(jì)的鐵律。而國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的使命面前，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的鐵律之下，有自己的死結(jié)。

這套鐵律與我們?nèi)粘＠斫獾摹扒趭^”或“資源”無(wú)關(guān)，它要求的是一種持續(xù)的、甚至帶有殘酷色彩的自我否定。這不是關(guān)于“持續(xù)創(chuàng)造”的故事，而是一個(gè)關(guān)于“破壞”與“重生”的永恒循環(huán)。

來(lái)，我們先放下所有關(guān)于國(guó)企的固有印象，來(lái)直面"經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)"這個(gè)最根本的命題。

幾十年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在追問(wèn)：為什么有些國(guó)家能持續(xù)向上，突破要素（資本、勞動(dòng)力）邊際收益遞減的宿命，而有些國(guó)家則陷入了停滯的泥潭？

答案不在于投資了多少錢(qián)，而在于一套內(nèi)在的“淘汰機(jī)制”是否有效。

全球通用的增長(zhǎng)“腳本

不僅是中國(guó)的國(guó)企，全世界都一樣：

·前蘇聯(lián)與東歐：在國(guó)有化率接近100%的體系中，完全隔絕了市場(chǎng)淘汰和創(chuàng)新激勵(lì)，最終導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系在20世紀(jì)末崩潰式解體。

·法國(guó)的“柯?tīng)栘悹栔髁x”：法國(guó)曾有歐洲最高的國(guó)企比重之一，雖然社會(huì)穩(wěn)定，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力，人均GDP增速在G7中長(zhǎng)期墊底，直到大規(guī)模私有化改革才有所好轉(zhuǎn)。

·日本的僵尸企業(yè)：日本在“失去的三十年”中，大量效率低下的企業(yè)因銀行和政府輸血而“死不掉”，造成資源被長(zhǎng)期鎖定，是其創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期停滯的核心原因。

可見(jiàn)：一個(gè)拒絕死亡和淘汰的經(jīng)濟(jì)體，最終會(huì)扼殺自身的創(chuàng)新與活力。

近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，特別是被視為增長(zhǎng)理論核心突破的理論成果（以2025年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者阿吉翁、豪伊特為代表），清晰地揭示了增長(zhǎng)的底層邏輯：經(jīng)濟(jì)活力的來(lái)源，在于“創(chuàng)造性破壞”（Creative Destruction）的永不停歇。

而國(guó)有企業(yè)，以其制度屬性，決定了它不能死、不想死、不讓死、死不掉。這種結(jié)構(gòu)性的“永生”，根本阻斷了市場(chǎng)最需要的破壞與重生循環(huán)。

這種拒絕被淘汰的屬性，就是真正鎖死經(jīng)濟(jì)活力的死結(jié)。

一、增長(zhǎng)的鐵律死亡”的必然等同于"初生"的必然

我們必須先理解"增長(zhǎng)法則"的嚴(yán)苛，才能明白國(guó)企的死結(jié)到底是如何形成的。

1.1階段錯(cuò)位：要素驅(qū)動(dòng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的分野

為什么國(guó)企在某些階段表現(xiàn)出色，卻在另一階段卻“死結(jié)”彰顯？

關(guān)鍵在于增長(zhǎng)邏輯的切換。

·要素投入階段（1980-2010）：這個(gè)階段的增長(zhǎng)，主要依賴(lài)于資本、土地、勞動(dòng)力的巨量投入。國(guó)企在這一階段具備天然優(yōu)勢(shì)：它們能夠高效組織大規(guī)?；?、重工業(yè)項(xiàng)目，通過(guò)集中資源實(shí)現(xiàn)“從無(wú)到有”的突破。這個(gè)階段，并不需要頻繁的“創(chuàng)造性破壞”，只需要持續(xù)的投入。

·創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)階段（2010至今）：當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入成熟期，要素投入的邊際收益開(kāi)始遞減，增長(zhǎng)必須轉(zhuǎn)向技術(shù)進(jìn)步和全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升。

諾獎(jiǎng)理論解釋得非常清晰：要素驅(qū)動(dòng)不需要?jiǎng)?chuàng)造性破壞，但創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)必須要有淘汰機(jī)制。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)階段，如果低效企業(yè)不死，新思想、新技術(shù)就無(wú)法入場(chǎng)。國(guó)企“永生”的屬性，與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)階段的經(jīng)濟(jì)鐵律，產(chǎn)生了根本沖突。

1.2被顛覆的恐懼：增長(zhǎng)的終極燃料

經(jīng)濟(jì)學(xué)家用模型證明：增長(zhǎng)的動(dòng)力并非來(lái)自對(duì)“成功”的向往，而是來(lái)自對(duì)“被顛覆的恐懼”。

你想想看，一家企業(yè)如果知道自己無(wú)論效率如何低下、技術(shù)如何落后，都永遠(yuǎn)不會(huì)被市場(chǎng)淘汰，它還會(huì)耗費(fèi)巨資和巨大精力去冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行原始創(chuàng)新嗎？當(dāng)然不會(huì)。它只會(huì)選擇維持現(xiàn)狀、安穩(wěn)度日。

因此，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)施加的“不創(chuàng)新，毋寧死”的壓力，才是創(chuàng)新最強(qiáng)大的燃料。

這套機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)的底層邏輯是：新企業(yè)必須能夠隨時(shí)入場(chǎng)替代舊企業(yè)。如果低效的企業(yè)不退出，高效的企業(yè)就沒(méi)有機(jī)會(huì)獲得必需的資源，競(jìng)爭(zhēng)的壓力也無(wú)從談起。

關(guān)鍵在這里：增長(zhǎng)的鐵律要求的，是退出通道，必須比進(jìn)入通道更暢通。這是經(jīng)濟(jì)體自我清潔、自我修復(fù)的法則。

1.3知識(shí)的詛咒：激勵(lì)的錯(cuò)位與創(chuàng)造力的流失

除了企業(yè)的淘汰機(jī)制，增長(zhǎng)還需要另一個(gè)核心要素：知識(shí)如何高效地轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出？

知識(shí)轉(zhuǎn)化為財(cái)富需要一個(gè)明確的激勵(lì)系統(tǒng)：誰(shuí)創(chuàng)造，誰(shuí)受益。

如果一位頂尖的科學(xué)家在國(guó)企或科研院所中，用其智慧創(chuàng)造了顛覆性的技術(shù)知識(shí)，但最終這個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)被模糊定義為“國(guó)有資產(chǎn)”，這位科學(xué)家作為知識(shí)的創(chuàng)造者，無(wú)法獲得匹配的、市場(chǎng)級(jí)別的收益，他同時(shí)還需要承擔(dān)“國(guó)有資產(chǎn)流失”的風(fēng)險(xiǎn)。

他更理性的選擇是什么？

他最終會(huì)選擇一個(gè)更“安全”的選項(xiàng)：將自己的能力應(yīng)用到低風(fēng)險(xiǎn)、高穩(wěn)定性的領(lǐng)域，或者帶著知識(shí)和技術(shù)，逃逸到產(chǎn)權(quán)清晰的非國(guó)有企業(yè)。知識(shí)，這個(gè)增長(zhǎng)的燃料，就這樣被制度激勵(lì)的錯(cuò)位鎖在了制度內(nèi)部，無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，最終造成了知識(shí)的浪費(fèi)。

二、制度如何強(qiáng)制永生

國(guó)企的“不死”，絕非商業(yè)上的偶然失敗，而是被其制度屬性所強(qiáng)制執(zhí)行的求生本能。這種制度性的“永生”本能，正是“死結(jié)”的本結(jié)。

2.1生存的優(yōu)先級(jí)高于一切

國(guó)企的最終股東是政府。它的目標(biāo)清單中，經(jīng)濟(jì)效率永遠(yuǎn)排在“穩(wěn)就業(yè)、保民生、守戰(zhàn)略底線”之后。

你想想看，一家大型國(guó)企的破產(chǎn)，在商業(yè)上可能是清算數(shù)字，但在政治上卻是：

1.政治責(zé)任的追責(zé)：國(guó)有資產(chǎn)的處置和流失，必然引發(fā)對(duì)管理層和監(jiān)管層的政治追責(zé)。

2.社會(huì)維穩(wěn)的高壓：伴隨而來(lái)的數(shù)萬(wàn)甚至數(shù)十萬(wàn)工人的失業(yè)，將直接轉(zhuǎn)化為社會(huì)不穩(wěn)定因素，這是任何地方政府都必須盡力避免的。

因此，對(duì)于地方政府而言，寧愿每年支付高昂的“生命維持費(fèi)”（財(cái)政補(bǔ)貼、銀行輸血），讓國(guó)企像“僵尸”一樣活著，也不能允許它倒下。死亡的成本，遠(yuǎn)高于維持生存的成本。這種計(jì)算，瞬間將國(guó)企從市場(chǎng)主體，轉(zhuǎn)化為了政治工具。

2.2銀行被債務(wù)鎖死

國(guó)企是金融系統(tǒng)的“人質(zhì)”（Hostage）。

國(guó)企在過(guò)去積累的巨額銀行貸款，往往以政府的隱性擔(dān)保為背書(shū)。一家大型國(guó)企的倒閉，并不僅僅是它自身的壞賬。

銀行和地方政府必須理性地選擇持續(xù)輸血，因?yàn)樗鼈兌际潜贿@筆債務(wù)鎖定的。國(guó)企的違約風(fēng)險(xiǎn)，被制度性地轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它被一張強(qiáng)大的制度安全網(wǎng)包裹，徹底與市場(chǎng)最需要的“淘汰機(jī)制”絕緣。

2.3 根本矛盾

我們看到，國(guó)企被要求在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，但又被制度要求不能死。

當(dāng)增長(zhǎng)的鐵律要求企業(yè)必須能夠死，而國(guó)企被強(qiáng)制永生時(shí)，經(jīng)濟(jì)體的血液循環(huán)就被卡住了。這種僵局，就是國(guó)企的死結(jié)。

三、被鎖死的經(jīng)濟(jì)血液

這個(gè)死結(jié)不是抽象的概念，它體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)血液的四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，阻礙了資源流向更高效、更具創(chuàng)新力的部門(mén)。

3.1向低效流動(dòng)的金融血液

在信貸市場(chǎng)，我們看到的是一種必然的資源錯(cuò)配。

當(dāng)一家連年虧損的大型地方國(guó)企，和一家高成長(zhǎng)的民營(yíng)科技企業(yè)同時(shí)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，你想想看，哪一家會(huì)得到優(yōu)先權(quán)？

答案往往是國(guó)企。因?yàn)閲?guó)企背后站著的是地方政府的隱性擔(dān)保。即使國(guó)企的項(xiàng)目回報(bào)率極低，甚至根本沒(méi)有回報(bào)，銀行也會(huì)傾向于借錢(qián)給它。這在政治上是安全的，在責(zé)任上是可推卸的。

這才是核心：資本這股經(jīng)濟(jì)的血液，被持續(xù)泵入低效、甚至負(fù)效率的軀體。而真正需要“燃料”的高效民企，卻在市場(chǎng)上經(jīng)歷融資難、融資貴。這種資本的“向低效流動(dòng)”，是增長(zhǎng)率下滑最直接、最樸素的實(shí)質(zhì)原因。

3.2人才與創(chuàng)新的理性選擇

知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的模糊，導(dǎo)致了人才的逃逸。

一位技術(shù)精英知道，如果專(zhuān)利留在國(guó)企，成功了，專(zhuān)利是“國(guó)有資產(chǎn)”，個(gè)人收益有限，還可能承擔(dān)“國(guó)有資產(chǎn)流失”的風(fēng)險(xiǎn)；如果失敗了，他要被追責(zé)。

他更理性的選擇帶著知識(shí)和技術(shù)，逃逸到民營(yíng)企業(yè)或自主創(chuàng)業(yè)。只有在市場(chǎng)化、產(chǎn)權(quán)清晰的民企，他的知識(shí)才能轉(zhuǎn)化為可觀的個(gè)人財(cái)富。人才與創(chuàng)新成果的理性逃逸，導(dǎo)致了國(guó)企在需要試錯(cuò)、快速迭代的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，總是舉步維艱。

3.3土地與牌照：新企業(yè)的物理屏障

除了資本和人才，國(guó)企還占據(jù)了物理層面的屏障。

在城市黃金地段，大片閑置或低效使用的土地，往往被連年虧損的老國(guó)企占據(jù)。這些土地?zé)o法進(jìn)入市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)，無(wú)法被高效率的新興產(chǎn)業(yè)利用。

同時(shí)，在電信、能源、金融、交通等高附加值領(lǐng)域，牌照（準(zhǔn)入許可）成為了國(guó)企抵御競(jìng)爭(zhēng)的最終武器。新企業(yè)即使擁有顛覆性的技術(shù)，也無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)。

當(dāng)新企業(yè)的進(jìn)入通道被牌照鎖住，舊企業(yè)的退出通道被政治鎖死，資源被低效占據(jù)時(shí)，“創(chuàng)造性破壞”機(jī)制還有任何運(yùn)轉(zhuǎn)的空間嗎？答案是沒(méi)有。

3.4退出成本的壁壘

即便國(guó)企最終被判定“應(yīng)該”退出，其積累的巨額退出成本也足以讓任何改革者望而卻步。

國(guó)企積累的不僅僅是商業(yè)債務(wù)，更是巨大的社會(huì)債務(wù)（人員安置、養(yǎng)老金缺口、環(huán)境治理成本）。這種社會(huì)債務(wù)的清算成本太高，足以導(dǎo)致地方財(cái)政崩潰。

退出成本太高，系統(tǒng)因此被鎖死。這種因“無(wú)法承受失敗的代價(jià)”而導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性僵局，就是死結(jié)的最終體現(xiàn)。

四、國(guó)企的死結(jié)，結(jié)構(gòu)性的、無(wú)法被簡(jiǎn)單改革手術(shù)切除

所有的改革，只要不觸及“國(guó)企不能死”，就都只是表層文章。

因?yàn)閲?guó)企被賦予了“政治生存”的指令，其行為邏輯就永遠(yuǎn)不會(huì)與“商業(yè)效率”對(duì)齊。它的制度屬性決定了它必須違背經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鐵律：

1.它必須鎖定資源：因?yàn)樗袚?dān)社會(huì)穩(wěn)定和政治擔(dān)保的職能。

2.它必須扼殺激勵(lì)：因?yàn)橹R(shí)成果屬于國(guó)有資產(chǎn)，失敗的成本太高。

3.它必須拒絕死亡：因?yàn)樗劳龅木C合成本遠(yuǎn)超維持其生命的費(fèi)用。

這個(gè)矛盾是無(wú)解的。

只要這個(gè)死結(jié)存在，只要國(guó)企不能被市場(chǎng)淘汰，資本、知識(shí)、人才這股經(jīng)濟(jì)的血液，就會(huì)持續(xù)被導(dǎo)向低效的黑洞。而經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，就將永遠(yuǎn)被這層矛盾所困擾。

——完——