盈利能力有待提升，青島農(nóng)商行受評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注

《中國(guó)科技投資》丁丹

青島農(nóng)商行對(duì)旗下村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)增持事宜日前有所進(jìn)展。10月13日，江西金融監(jiān)管局發(fā)布兩份變更股權(quán)的批復(fù)，同意青島農(nóng)商行受讓德興藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行、弋陽(yáng)藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行股權(quán)，該行對(duì)兩家村鎮(zhèn)銀行的持股比例由此均增加至100%。

截圖來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

作者梳理發(fā)現(xiàn)，青島農(nóng)商行近年來(lái)頻頻增持旗下村鎮(zhèn)銀行股權(quán)，并對(duì)部分村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行吸收合并。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，青島農(nóng)商行的整合舉措，與當(dāng)前全國(guó)性的村鎮(zhèn)銀行改革趨勢(shì)相呼應(yīng)。不過(guò)在業(yè)績(jī)方面，青島農(nóng)商行今年上半年“增利不增收”，截至上半年末，房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率升至21.32%。8月，該行亦曾因股東提議三季度分紅被董事會(huì)駁回一事受到關(guān)注。

旗下村鎮(zhèn)銀行上半年過(guò)半出現(xiàn)虧損

青島農(nóng)商行2025年半年報(bào)顯示，截至當(dāng)期期末，該行旗下共有9家村鎮(zhèn)銀行，分別是日照藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“日照藍(lán)海”）、平陰藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“平陰藍(lán)海”）、濟(jì)寧藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“濟(jì)寧藍(lán)�！保⑸綎|金鄉(xiāng)藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“金鄉(xiāng)藍(lán)海”）、深圳羅湖藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“羅湖藍(lán)�！保�、弋陽(yáng)藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“弋陽(yáng)藍(lán)�！保�、德興藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“德興藍(lán)海”）、山東沂南藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“沂南藍(lán)�！保�、青島平度惠民村鎮(zhèn)銀行（以下簡(jiǎn)稱“平度惠民”）。其中8家村鎮(zhèn)銀行由青島農(nóng)商行于2016年發(fā)起設(shè)立。

近年來(lái)，青島農(nóng)商行頻頻增持上述村鎮(zhèn)銀行股權(quán)，并對(duì)部分村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行吸收合并。今年9月30日，山東金融監(jiān)管局連發(fā)三條公告，同意青島農(nóng)商行吸收合并濟(jì)寧藍(lán)海、日照藍(lán)海、沂南藍(lán)海3家村鎮(zhèn)銀行。公告同時(shí)同意青島農(nóng)商行承接3家村鎮(zhèn)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)，并將后者均改建為該行的分支機(jī)構(gòu)。

今年8月18日，山東金融監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于平陰藍(lán)海變更股權(quán)的批復(fù)，同意青島農(nóng)商行受讓濟(jì)南龍錦置業(yè)有限責(zé)任公司持有的平陰藍(lán)海股份900萬(wàn)股，股權(quán)變更后青島農(nóng)商行合計(jì)持有平陰藍(lán)海股份1億股，持股比例為100%。10月10日，山東金融監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于金鄉(xiāng)藍(lán)海變更股權(quán)的批復(fù)，同意青島農(nóng)商行受讓7家股東所持金鄉(xiāng)藍(lán)海合計(jì)6900萬(wàn)股，股權(quán)變更后，青島農(nóng)商行合計(jì)持有金鄉(xiāng)藍(lán)海股份1億股，持股比例為100%。另?yè)?jù)青島農(nóng)商行8月28日發(fā)布的股東大會(huì)決議公告，該行股東大會(huì)通過(guò)了關(guān)于吸收合并金鄉(xiāng)藍(lán)海、平陰藍(lán)海并改建為分支機(jī)構(gòu)等議案。

2024年12月，深圳金融監(jiān)管局已同意青島農(nóng)商行將羅湖藍(lán)海的持股比例增持至100%。此外，青島金融監(jiān)管局今年9月先后同意青島農(nóng)商行吸收合并平度惠民，改建為該行的分支機(jī)構(gòu)，以及同意解散平度惠民。

根據(jù)青島農(nóng)商行半年報(bào)顯示，9家村鎮(zhèn)銀行中今年上半年有5家出現(xiàn)虧損，分別為羅湖藍(lán)海凈虧損1845.4萬(wàn)元、日照藍(lán)海凈虧損959.2萬(wàn)元、平陰藍(lán)海凈虧損577.7萬(wàn)元、濟(jì)寧藍(lán)海凈虧損610.7萬(wàn)元、平度惠民凈虧損1892.2萬(wàn)元。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，青島農(nóng)商行的整合舉措，與當(dāng)前全國(guó)性的村鎮(zhèn)銀行改革趨勢(shì)相呼應(yīng)，常熟農(nóng)商行等機(jī)構(gòu)也在積極推進(jìn)類似的整合舉措。公開資料顯示，青島農(nóng)商行是在青島市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社和青島市8家區(qū)、市的農(nóng)村合作銀行以及信用聯(lián)社改制重組基礎(chǔ)上，于2012年6月以新設(shè)合并方式組建而成的農(nóng)村商業(yè)銀行。2019年3月26日，青島農(nóng)商行登陸A股，截至今年上半年末，該行總資產(chǎn)達(dá)5052.46億元。

投資者質(zhì)疑現(xiàn)金分紅率

推進(jìn)旗下村鎮(zhèn)銀行整合的過(guò)程中，青島農(nóng)商行曾因股東提議三季度分紅被董事會(huì)駁回一事受到關(guān)注。

今年8月19日，青島農(nóng)商行發(fā)布關(guān)于股東臨時(shí)提案不予提交股東大會(huì)審議事項(xiàng)說(shuō)明的公告，稱該行8月18日收到同發(fā)裕（深圳）投資有限責(zé)任公司提交的《關(guān)于連續(xù)三年實(shí)施三季報(bào)現(xiàn)金分紅的臨時(shí)議案》（以下簡(jiǎn)稱“《臨時(shí)提案》”）及相關(guān)附件材料，提請(qǐng)?jiān)谠撔杏?月28日召開的臨時(shí)股東大會(huì)中增加審議該《臨時(shí)提案》。

《臨時(shí)提案》建議青島農(nóng)商行在2025年、2026年、2027年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，把各年度三季度報(bào)告所載“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)”作為分紅基數(shù)，現(xiàn)金分紅比例不低于上述凈利潤(rùn)的30%；三季報(bào)所分金額可全額抵扣當(dāng)年或后續(xù)年度分紅義務(wù)。《臨時(shí)提案》基于的背景包括：近年來(lái)青島農(nóng)商行業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力與資本實(shí)力持續(xù)提升，現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕；持續(xù)、穩(wěn)定、可預(yù)期的分紅政策有利于增強(qiáng)投資者信心，提升該行市值管理水平；監(jiān)管部門持續(xù)倡導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度、提高分紅頻次，青島農(nóng)商行適時(shí)推出三季報(bào)分紅符合政策導(dǎo)向及行業(yè)趨勢(shì)等。

但青島農(nóng)商行董事會(huì)認(rèn)為，《臨時(shí)提案》的議題及內(nèi)容為中期分紅及董事會(huì)授權(quán)等相關(guān)事項(xiàng)，違反了關(guān)于下一年度中期分紅授權(quán)事項(xiàng)由年度股東大會(huì)審議的規(guī)定。董事會(huì)還指出，《臨時(shí)提案》提出的現(xiàn)金分紅比例為不低于各年度三季度報(bào)告所載“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)”的30%，并在規(guī)定了分紅比例的下限而非上限標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上授權(quán)董事會(huì)制定并披露具體分紅實(shí)施方案。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，董事會(huì)僅有權(quán)在股東大會(huì)審議的利潤(rùn)分配比例上限范圍內(nèi)制定方案，而無(wú)權(quán)在股東大會(huì)審議的相關(guān)比例下限基礎(chǔ)上自行決定具體利潤(rùn)分配分紅金額或比例等分紅實(shí)施方案。

同樣關(guān)于分紅，青島農(nóng)商行今年4月29日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，有投資者詢問(wèn)該行，“公司上市之初一直現(xiàn)金分紅率在30%，近兩年走下坡路，請(qǐng)問(wèn)何時(shí)可以恢復(fù)到30%？”青島農(nóng)商行對(duì)此回應(yīng)稱，2024年度，該行擬向收市后登記在冊(cè)的普通股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.20元（含稅），高于上年度現(xiàn)金分紅金額。未來(lái)其將進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，積極履行利潤(rùn)分配有關(guān)規(guī)定，按照相關(guān)法律法規(guī)和《公司章程》的規(guī)定，綜合考慮利潤(rùn)分配相關(guān)的各種因素，分析企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、盈利水平、發(fā)展所處階段等情況，平衡股東的短期利益和長(zhǎng)期利益，著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)的分紅回報(bào)。

2025年上半年末房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率升至21.32%

業(yè)績(jī)方面，青島農(nóng)商行半年報(bào)顯示，該行今年上半年“增利不增收”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.52億元，同比下滑1.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.34億元，同比增長(zhǎng)5.22%。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信今年8月在對(duì)該行出具的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，青島農(nóng)商行近年來(lái)凈利差收窄，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要依靠非息收入拉動(dòng)，同時(shí)考慮到貸款減值計(jì)提規(guī)模仍較大，整體盈利水平仍有進(jìn)一步提升空間。

評(píng)級(jí)報(bào)告還把青島農(nóng)商行與江南農(nóng)商行、天津農(nóng)商行、順德農(nóng)商行進(jìn)行了同業(yè)公司對(duì)比，顯示青島農(nóng)商行雖營(yíng)業(yè)收入位于較高水平，但凈利潤(rùn)及相關(guān)收益率指標(biāo)相對(duì)偏低，盈利能力有待提升。

截圖來(lái)源：聯(lián)合資信評(píng)級(jí)報(bào)告

不良貸款率方面，截至今年半年末，該行不良貸款率為1.75%，較上年末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，低于同期國(guó)內(nèi)農(nóng)商行2.77%的不良貸款率平均水平。但同期該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率攀升至21.32%，相關(guān)數(shù)值上年末為7.17%。對(duì)此青島農(nóng)商行在半年報(bào)中表示，上半年，該行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款增加主要因個(gè)別貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露形成不良正在處置過(guò)程中，屬于正常波動(dòng)。

上述評(píng)級(jí)報(bào)告也提到，青島農(nóng)商行部分行業(yè)貸款質(zhì)量情況需予以關(guān)注，截至2024年末，該行房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)不良貸款率均高于全行整體不良貸款率水平，且建筑業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)不良貸款規(guī)模較上年末增長(zhǎng)較為明顯，不良貸款率分別為4.50%、7.17%，2023年末則分別為0.89%、1.36%。相關(guān)行業(yè)景氣度變化對(duì)其貸款質(zhì)量可能產(chǎn)生的影響需予以關(guān)注。

隨著對(duì)村鎮(zhèn)銀行的深入整合，青島農(nóng)商行未來(lái)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)、貸款質(zhì)量、分紅率等方面會(huì)發(fā)生哪些變化？作者將持續(xù)關(guān)注。